Thread by @delaraoficial

#Commodities 🌽🛢️

🔹Para entender os fundamentos reais de um mercado (oferta e demanda), tudo o que precisamos fazer é olhar seus spreads futuros
🔹Isso permite que aqueles que desejam acompanhar seriamente os mercados se concentrem no que realmente está acontecendo

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🔹Muitas vezes, isso refuta a frase de efeito de “oferta escassa” que está sendo usada em tantos mercados atualmente

Você se lembra dos dias em que os analistas usavam a frase “realização de lucros em fundos de commodities” para explicar cada movimento do mercado?

Bem, há algo novo na indústria agora para aqueles que gostam de inventar razões "por que" todos os dias, em vez de apenas olhar para o que aconteceu: "X-commodity tem uma situação de abastecimento insuficiente."

Apenas nos últimos dois dias, vi isso aplicado ao petróleo, gás natural, café, açúcar e trigo global. E embora faça uma ótima frase de efeito, não é necessariamente verdade.

Vejamos café e açúcar (embora eu prefira meu café puro, sem açúcar). A maior parte das críticas sobre a oferta restrita está no mercado de café , mas sua curva futura mostra um sólido carry (contango) da emissão de dezembro/21 ($ 1,9510) até o contrato de setembro/22 ($ 2,0000)

Minha experiência ao longo do tempo mostra que um mercado que enfrenta uma situação de oferta restrita tende a ter uma curva para frente que é invertida (em Backwardation)

Pensando nisso, dê uma olhada no açúcar, mercado que está recebendo menos atenção, o contrato V21 cotado a 19,84 e o N22 encerrado na 3ªF a 18,98. O único spread não invertido é o out/mar, também uma indicação de que o abastecimento pode não estar tão apertado como anunciado

Aquele de quem eu realmente dou risada é o trigo. Enquanto a commodity é a terceira maior cultivada nos Estados Unidos, o mercado futuro de trigo de Chicago é o mais negociado no mundo.

Dado isso, o fechamento de 6ª-feira teve o spread WUWZ em um carry de 14,75 centavos e cobrindo 79% do carry comercial total calculado (cfcc), enquanto o spread WAWH fechou a 13,25 centavos de carry e 71% cfcc

Em outras palavras, os fundamentos reais do trigo são de baixa, longe da “situação de falta de oferta” da qual outros analistas gostam de falar.

Incrível, não é? A análise é tão fácil quanto ler o que o mercado tem a dizer (Darin Newsom)