El gran dilema de Xi Jinping. Debe salvar a #Evergrande con dinero público? En actual cruzada contra multiples empresarios y tras citar en cada discurso "common prosperity" = repartir la riqueza, el propietario Evergrande fue en 2017 el más rico del país. Asi operaba la promotora
Compraba terrenos a gobiernos locales, se dice q sobrepagando al resto d inmob. Luego recibia avances pagos de clientes muchos meses e incluso con años d antelación (a veces d un % s/total elevado). Tambien vendía directa e indirectamnte productos financieros ligados a proyectos
por ejemplo con Ping An, la mayor aseguradora del país. Con todo este dinero compraba más terrenos y hacia lo mismo. No esta muy lejos de un esquema ponzi. Además con tanta financiación compró un Club de Futbol (Guanzhou Evergrande) que perdió $274 mill. en 2019 (ganó la liga)
#Evergrande también creó una compañia de coches electricos y llegó a valer en bolsa casi $90.000 mill., siendo la mayor del sector d coches chinos. Tras publicar q perdió unos $1.000 mill. en 2020 empezó a desplomarse y ya ha perdido el 80% de su cotización (igual que la matriz)
Luego invirtió en parques temáticos, en embotelladora d agua y en otros negocios. Tiene todo el grupo unos pasivos de $368.000 millones de los que 1/3 son bonos en moneda local y dólares y 2/3 son deudas con 1,5 mill. d particulares esperando la entrega de pisos d 778 promociones
Unos 80.000 ahorradores han invertido en lo que se conoce como WMP y que esperan cobrra intereses y principal. #Evergrande tiene poco cash, pero 214 mill. m2 de suelo. Ping An ya lidera un comite de acreedores de otra inmobiliaria que quebró en feb-21
#Evergrande debe pagar unos $150 mill. al mes sólo en intereses de 2021-2023. Los $200bn de pasivos o pagos pendientes son a proveedores, constructoras y particulares. Xi Jinping trata de salvarla sin poner dinero publico lo que es harto dificil $3333.HK $6666.HK
El mayor handicap es q #Evergrande no es un caso aislado. Hay muchas pequeñas y medianas Evergrandes, por lo que se complica aún más. Debes salvar a 1 o a todas? Suponen entre el 25% y 30% del PIB chino. Parece claro que habrá que esperar menor crecim. chino en proximos años
Evergrande empire chart
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Evergrandre parece ya preparar una quiebra gigantesca. Con pasivos superiores a los $355.000 mill. (Lehman Brothers fué de $619.000 mill). El gobierno local ha contratado a abogados de Hong Kong y la compañia a la firma que llevó la quiebra de Lehman Brothers
China #Evergrande (3333.HK) es mucho + sistemico q una pura promotora inmobiliaria. 128 bancos y 121 entidades no-financieras tienen deudas con ella. Ademas controla un banco, con >200.000 empleados y supone el 2% del PIB chino y el 4% del mercado bonos High Yield
El importe de su deuda financeira directa es d $89.000 mill. Tiene además una compañía d coches electricos, que trata de vender aunque no parece conseguirlo, un Club de futbol y una embotelladora de agua, con las que realizó varias salidas a bolsa recientes
Las frases q definen la bolsa en 2020. Tan importante es leerlas como interiorizarlas:
1)"Los mercados subieron alrededor del 70% del tiempo (en años) y bajaron durante el 30% restante. Necesitamos quedarnos durante este 30% para disfrutar del 70%". investorsconundrum.com/2019/03/10/con…
2) "Sobrestimamos el riesgo de mercado y subestimamos nuestro propio riesgo de comportamiento (psicología)." 3) "El mercado atrae a aquellos que quieren ganar dinero rápido, pero recompensa solo a aquellos que están listos para enriquecerse lentamente y a largo plazo."
4) "La cura para la ansiedad no es certeza; Es la aceptación de la incertidumbre." 5) "En bolsa, la entradas y salidas están sobrevaloradas. Mantenerse invertido está subestimado."