🧵Abro HILO sobre la situación especial de Dye & Durham $DND $DND.TO, la cual estoy estudiando más a fondo.
Proporciona software para profesionales legales y comerciales, ofreciendo a los clientes una plataforma para acceder a registros legales y datos de registros públicos.
Proporciona software para profesionales legales y comerciales, ofreciendo a los clientes una plataforma para acceder a registros legales y datos de registros públicos.
El software de $DND.TO automatiza los flujos de trabajo y agiliza el acceso a los registros públicos para respaldar soluciones integrales de transacciones legales que van desde búsquedas de diligencia debida sobre una adquisición o financiación hasta registros corporativos.
La base de clientes está diversificada y ningún cliente individual representa más del 2 por ciento de los ingresos totales. La empresa tiene una alta tasa de retención de clientes con una tasa de abandono de aproximadamente el 2%. La relación media es de 16,6 años.
La empresa se basa en un crecimiento inorgánico vía adquisiciones. Desde el comienzo del año fiscal 2020 (el fin de año de la compañía es el 30 de junio), la administración ha completado 5 adquisiciones basadas en la nube y un total de 19 desde 2013.
Entre 2016 y 2019 han compuesto una tasa de crecimiento del 71% y de manera similar mejoraron sus márgenes de EBITDA, lo cual es impresionante.
Pocas compañías de este estilo son rentables a nivel operativo y generan un flujo de caja libre positivo.
Pocas compañías de este estilo son rentables a nivel operativo y generan un flujo de caja libre positivo.
Se estima que el mercado total (TAM) de Dye & Durham dentro del mercado legal e inmobiliario se sitúe en los 12.000 millones de dólares para Canadá, Australia, Reino Unido, Irlanda y Estados Unidos.
La situación especial llega con una OPA por parte del equipo gestor tan solo un año después de su salida a bolsa. Con una prima ridícula del 18%. Actualmente cotiza a solo 17x FCF.
Eso significa comprar la compañía por aproximadamente C$3,4 mil millones ($2,8 mil millones)
Eso significa comprar la compañía por aproximadamente C$3,4 mil millones ($2,8 mil millones)
3 posibles escenarios a $44 actuales por acción:
- Se aprueba la OPA con el 60% de los votos. Prima del 10%
- Realizan una contraOPA con una prima mayor.
- Se cancela la OPA y se libera una empresa creciendo a más del 100%, con márgenes positivos y ventajas competitivas a 17x.
- Se aprueba la OPA con el 60% de los votos. Prima del 10%
- Realizan una contraOPA con una prima mayor.
- Se cancela la OPA y se libera una empresa creciendo a más del 100%, con márgenes positivos y ventajas competitivas a 17x.
Iré actualizando la situación. Descubrí la situación gracias al fondo Donville & Kent y tengo una posición a C$43. Intentaré subir una TESIS los próximos días según analice.
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