Thread by @mindaoyang

1/ 今天谈谈币圈的现金（稳定币）的定价。现金还有价格？
每逢牛市，我都会强调现金的重要，因为之前几个周期，很多朋友套现比例都少于5%，到需要现金的时候，不得不出在底部，更没机会抄底。

如果资金量不大，请忽略现金（稳定币）配置，可能币本位（btc, eth) 是更好的策略，但可以了解稳定币的定价

2/ 传统的看法是现金是铁定跑不赢通胀的，投资人的目标是把现金充分用起来，最好再加上杠杆。

但是，巴菲特对现金的理解最特别。
他认为现金是一种永续的、没行权价的看涨期权，而且还可以定价。

逻辑是这样的：金融市场有周期性，拥有现金，在周期的底部，总能打折买到想要的股票/投资标的。

3/ 假设完整周期是5-8年，如果能50%的价格买到一个股票，回报分别是：14.5% 年化 （5年）；9% 年化（8年），这就是现金的定价，明显跑赢通胀的回报。当然这里面变量很多。

我们看下币圈的现金怎么定价。币圈的周期明显比传统金融市场更短，平均2-3年，现在周期可能拉长（结构性变化）.....

4/ ....但回撤要远大于传统市场，过去的几个周期，最高回撤80%+。
假设币圈的周期拉长到4年，回撤60%。那现金回报多少？25.7% 年化，这还没加上币圈稳定币的收益，现在大概有7-15%的APY，现金（稳定币）的真正定价超过35%的年化了。

稳定币35% APY，属于抢钱了。

5/ 所以，稳定币其实是一个看涨期权的“币”。这个分析，不是为了预测顶部，而是提供一个思考角度。

Crypto价值是70亿人将来购买力的折现，而持币人的对手盘只是几千万人。

这个买卖力量对比是加密资产的非对称的基本盘，所以买而不卖是最好的策略，但是，不妨碍你把稳定币当“币”做配置，会有出奇效果