Thread by @AlphaBetaBlogFR

Décidément, Lars Windhorst est partout : Herta BSC, side pockets #H2OAM.
J'avais oublié que Tennor Holding contrôlait — via Voltaire Finance B.V. — Wild Bunch, une société indépendante de distribution cinématographique d'origine 🇫🇷.
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2 des entités Tennor sont cotées. La Perla Fashion Holding l'est depuis septembre 2019 sur Euronext Growth 🇫🇷. Wildbunch l'est depuis 2008 à la bourse de Francfort 🇩🇪. Le flottant représente 2,33% du capital.

Ses résultats 2020 étaient mauvais. CA 53,2 mio €, perte d'exploitation 69,6 mio (dont 88,9 mio de dépréciation de la participation dans Wild Bunch S.A. en 🇫🇷), perte nette 76,3 mio, cash flow +20,1 mio, dette financière nette 76,9 mio.
bit.ly/3Cm38MK

Les résultats du S1 2021 ne sont pas terribles. CA 21,3 mio € (-15,6% vs S1 20), perte d'exploitation 2,1 mio, perte nette 5,8 mio, cash flow +1,3 mio, dette financière nette 85,4 mio.
bit.ly/30v3sMo

Voltaire B.V. (qui détient 97% du capital) a prêté 40 mio € aux entités Wild Bunch à 9,5%, maturité juin 2023. Les paiements d'intérêt et les remboursements ont été suspendus jusqu'à fin 2022, en accord avec Voltaire et Tennor.

Dans une note sur les placements privés non-notés du 20/06/2019, #H2OAM indiquait détenir des obligations Voltaire 7% 2023 Wildbunch.
bit.ly/3HixYd3

Ces obligations ont d'abord été logées dans les side pockets puis intégrées à la Super Senior Secured Note (FSSSN) 4,5% de maturité début 2022 dont H2OAM a annoncé l'existence le 25 mai 2021, 4 jours après le communiqué de Tennor donnant les détails.
bit.ly/3ux1dkQ

Ces obligations vont-elles suivre le même régime que le prêt de Voltaire à Wild Bunch, c'est-à-dire être remboursées fin 2022 ? Si c'était le cas, ça retarderait d'autant le remboursement des side pockets, prévu théoriquement début 2022.

Les porteurs de parts des side pockets #H2OAM doivent continuer à patienter. La partie de bonneteau du #H2Ogate continue.

unroll @threadreaderapp