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23 Jan, 8 tweets, 3 min read

1/ On qualifie parfois de "lottery stocks" les actions très spéculatives. Ces jours-ci, GameStop par exemple.
on.ft.com/3oaAW8D

2/ Certains fonds mériteraient le nom de "lottery funds". Par exemple H2O MultiStrategies, dont la part R € a enregistré une baisse de... 78,74% entre le 8 novembre 2019 et le 18 mars 2020.
bit.ly/2Y8hHlC

3/ H2O MultiStrategies fait partie des 7 fonds suspendus fin août 2020 par #H2OAM puis scindés en 2 : un FCP avec les actifs sains, un side-pocket avec les actifs contaminés par le bacille 🦠 H2O Illiquidita Pestis

4/ Au 21 janvier 2021, les encours de H2O MultiStrategies FCP s'élevaient à 342 millions d'euros, ce qui en fait le 3è plus plus petit fonds parmi les 7 accidentés de l'illiquidité (devant Vivace et MultiEquities)

5/ Depuis la réouverture des transactions, la décollecte sur la part R n'a pas été considérable : le nombre de parts n'a baissé que de 9,9% entre le 14 octobre 2020 et le 21 janvier 2021

6/ Le rebond de la performance a été important : +34,24%. C'est bien le comportement d'un "lottery fund".

7/ En dépit de son caractère éminemment spéculatif, H2O MultiStrategies reste l'un des 10 fonds les plus consultés sur Quantalys, ce qui me laisse infiniment perplexe
bit.ly/2Y40DNu

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22 Jan

1/ Un individu qui fut célèbre a prononcé cette parole immortelle, qui lui colle depuis aux semelles comme le sparadrap au capitaine Haddock : "Si à 50 ans on n'a pas une Rolex, c'est qu'on a raté sa vie". [J'ai 55 ans, n'ai jamais eu, et n'aurai jamais de Rolex. C'est grave ?]

2/ L'équivalent pour une société de gestion aujourd'hui, c'est quelque chose comme ça :
"Si tu es une société de gestion et que tu n'as pas intégré l'#ESG à ta pratique, tu vas rater le reste de ta vie".

3/ Pendant 40 ans, le Crédit Agricole a martelé le slogan "Le bon sens près de chez vous"

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19 Nov 20

1/ Je continue d'analyser la (dé)collecte sur les parts R, SR et I € des 7 fonds #H2OAM réouverts à la mi-octobre ("FCP" à la fin du nom). Voici l'état des lieux entre le 14 octobre et le 16 novembre 2020, après un rappel sur les encours en début de période.

2/ H2O Adagio

3/ H2O Multibonds

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18 Nov 20

Cet entretien avec Barack Obama est tout simplement passionnant
bit.ly/35FE5HE

📚 Le premier tome de ses mémoires, "Une terre promise", vient de paraître 🔽
amzn.to/32PPvXu

📚 Et si vous préférez l'anglais, "A Promised Land" est ici 🔽
amzn.to/2UGJac5

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7 Nov 20

1/ Lars Windhorst, c'est la source des problèmes de liquidité de certains fonds #H2OAM. Des problèmes de liquidité, il semble lui aussi en avoir, de façon chronique.

2/ Lars Windhorst a pris une participation majoritaire dans le club de ⚽ allemand Hertha BSC (Berlin) via sa holding Tennor. Il a d'abord investi 229 millions d'euros, et s'était engagé pendant l'été 2020 à investir 150 millions supplémentaires.

3/ Les premiers 50 millions avaient été investis pendant l'été 2020, les 100 millions suivants devaient l'être avant fin octobre. Et à fin octobre, rien.

Photo Marek Studzinski sur Unsplash

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6 Nov 20

1/ Courrier de Spirica daté du 30/09 reçu cette semaine par les assurés au sujet des side-pockets #H2OAM :
"Aucune opération d'investissement ou de désinvestissement n'est possible sur ce[s] fonds."

2/ "Une valeur fictive de 0,01 euro par part de [Side-Pocket] a été renseignée dans nos systèmes d'information."

3/ Sur les fonds-miroirs libellés "FCP" : "Les opérations d'investissement ne sont toutefois plus autorisées sur ces supports."

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6 Nov 20

1/ En furetant sur internet pour glaner des informations sur #H2OAM, je me suis arrêté sur le site d'ING présentant les unités de compte du contrat d'#assurancevie ING Vie (H2O Multibonds en fait partie)
bit.ly/2GH8at6

2/ J'y ai découvert qu'ING mentionnait les frais courants ET les montants de rétrocession pour certaines unités de compte. Saluons cette transparence. Je rappelle que le courtier d'assurance vit notamment des rétrocessions de frais de gestion.

3/ J'ai donc compilé lesdits frais courants et taux de rétrocession. 1er enseignement : pour 31 fonds sur 71, la rétrocession est de zéro. Je doute qu'ING travaille pour rien, le tableau est donc incomplet. Pourquoi ?

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