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Dec 15, 2021 14 tweets 5 min read Read on X
1/11 Tres políticas públicas que se discuten en Chile y que ya se implementaron en Argentina.

2. Terminar AFP y pasar a sist administrado por el Estado: Argentina el 2008 termino con AFP y Estado asumió la responsabilidad de entregar todas las pensiones

¿Cómo le fue? Muy mal.
2/11 El gasto pensiones ha subido consistentemente, duplicándose y llegando a cerca de los 11 puntos del PIB el 2017.

El futuro se ve peor aún, a medida que población envejece el gasto seguirá aumentando y los ingresos disminuyendo: cada vez hay más jubilados por cada trabajador
3/11 Sistema es un hoyo fiscal: Argentina acumula sostenidamente deuda para mantener un gasto social cada vez más alto y un Estado cada vez más grande.

El 2017 el 60% del gasto público fue a pensiones, salarios/funcionamiento del Estado y pago intereses de la deuda.

El 60%!!
4/11 Los costos de agrandar el estado terminan por comerse el aparato estatal y no deja espacio al gobierno para atender otras urgencias sociales: salud, educación, innovación, cultura, inversión pública, tecnología.. pa la casa

A Grecia le pasaba algo parecido, hasta que quebró
5/11 Ya pero, ¿Gasta mucho más pero al menos tiene mejores pensiones? No

Para ajustar el gasto, las pensiones se dejaron de ajustar automáticamente por inflación y están ahora en manos de los políticos

Jubilación media real es un 14% más baja el 2020 que el 2015 y sigue cayendo
6/11 Asimismo, la tasa de reemplazo (porcentaje del último sueldo de la persona que es cubierto por la pensión) cayó

También la rentabilidad de los fondos del ente Estatal fue muy deficiente (mala) en comparación con la administración de otras AFPs de los países de América Latin
7/11 Así, a pesar de gastar casi 4 veces más como porcentaje del PIB que Chile en pensiones, Argentina tiene un sistema previsional que se ubica en el penúltimo lugar del ranking mundial de pensiones, superando solo a Tailandia y que otorga pensiones básicas menores a las chilena
7/11 Por otro lado, el sistema de cap. individual permite que cada uno se beneficie del esfuerzo propio, incentivando la formalización.

Eso se termina al pasar a reparto, y el efecto es peor si además se aumenta la cotización: se hace más costoso el trabajo formal.
8/11 Trabajo formal es más estable y entrega mejores condiciones laborales. Por eso hay que cuidarlo

Es imposible ver causalidad acá pero en últimos años informalidad ha crecido. También influyeron menor crecimiento y otras políticas iliberales que hicieron + rígido merc laboral
9/11 Por último, la nacionalización y fin de las AFJP tuvo también impactos sobre mercados financieros ya que invertían los fondos

Según Montenegro et al. (2018), la capitalización bursátil como proporción del PIB disminuyó de 20% en 2007 a 6% en 2012.

Pero, ¿qué importa?
10/11 Merc financiero menos profundo implica menos ahorro, inversión y crecimiento. Mayores dificultades para acceder a créditos: hipotecarios, para emprender u otro cosa. Hay menos $ para prestar

Ej: Argentina tiene las tasas por lejos más altas de América, Chile de las + bajas
11/11 En definitiva: cuentas fisc insostenibles, dinero de impuestos a pago de intereses y deuda, merc. financieros menos profundos y peores pensiones

"El camino al infierno está pavimentado por las buenas intenciones"

Los q no perdieron fueron los q aumentaron el gasto público
Ayer la primera política que no funcionó fue: fijación de precios por parte del Estado

Y ahora la tercera política: aumentar rigidez laboral prohibiendo despidos, bajas de salarios y aumentando indemnizaciones

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May 3
1/6 Buenas noticias para la Reserva Federal y para Chile

Después varios datos q mostraban mayor persistencia inflacionaria en EE. UU se llegó a especular q la FED tendría q volver a subir las tasas

Pero dato empleo de hoy cambia eso ¿Por qué y como afecta a Chile? Doble clic👇 Image
2/6 Un mercado laboral sobrecalentado crea presiones inflacionarias.

En abril se crearon 175 mil empleos, más en línea con promedios históricos y dentro aún de un rango saludable alejado de la recesión. Esto son buenos pasos para normalización de la economía. Image
3/6 Más importante, velocidad de los salarios estaba convergiendo lentamente y continuaban en un ritmo q no era consistente con la meta de inflación de 2%.

Últimos datos muestran q en el margen, los salarios se están moviendo a un ritmo cercano a su promedio histórico. Image
Read 7 tweets
Feb 28
1/6 Mercado laboral continúa débil, pero últimas cifras de empleo son buenas.

Tasa de #desempleo rompe tendencia al alza y acumula dos meses bajando, con una aceleración en el margen de creación empleo asalariado privado.

Doble clic 👇👇 Image
2/6 Desempleo cae en un un contexto donde la tasa de participación se sigue recuperando fuertemente y ya se acerca al 63% pre-pandemia.

Gente está volviendo al mercado laboral a un ritmo rápido y se crea trabajo a un ritmo aún más rápido --> cae la tasa de desempleo. Image
3/6 Esta velocidad de creación se ve que en los últimos 3 meses se han creado más empleos mes a mes que el promedio 2010-2019. Image
Read 8 tweets
Dec 13, 2023
1/10 Principal desafío Argentina: precios creciendo al 320% y acelerando cada vez más, velocidad se duplicó en pocos meses. Si nada cambia va a existir hiperinflación.

¿Qué se puede hacer para detener ese espiral? ¿Pq @JMilei y sus ministros insisten en que no hay plata?👇👇 Image
Thomas Sargent, premio nobel de economía, estudió el control de las cuatro grandes inflaciones post primera guerra mundial, y mayoría de sus conclusiones siguen siendo validas hasta el día de hoy.

Veamos que fue lo que aprendió en el hilo. Image
2/10 Una de esas inflaciones fue en Austria: país perdió guerra, había escasez, desempleo y pagar el Tratado de Versalles. Gobierno tenía enorme déficit y única forma q encontraron de pagar todo eso fue imprimiendo billetes

Ya no había más deuda que tomar ni más impuesto q subir Image
Read 14 tweets
Nov 29, 2023
1/7 #Empleo En oct. desempleo volvió a subir cumpliendo 18 meses con esa tendencia y llegando a 8,9%, niveles más altos sin pandemia.

Hay cerca de 880 mil personas desempleadas en Chile, 200 mil más de lo que había en oct.2019.

Pero situación es incluso peor. ¿Pq? Doble clic👇 Image
2/7 Cerca de un 39% ni busca empleo ni trabaja, pre pandemia era 37% --> 310.000 personas q ni siquiera busca empleo y q antes lo hacía

⚠️Si los consideramos como desempleados tasa desempleo real sería superior al 12%, la mayor desde la crisis de los 80 sin contar la pandemia ⚠️ Image
3/7 Por otro lado, en el mes se crearon a penas 7.200 trabajos, menos mitad de lo q se creaban prepandemia (y agregado últimos 3 meses casi nulo)

Esto a pesar de que aún faltan cerca de 400.000 empleos por recuperar para recién llegar a % de ocupación que teníamos pre-pandemia Image
Read 8 tweets
Nov 14, 2023
1/4 Buenas noticias inflación USA --> dólar y tasas interés largo plazo caerán globalmente

Datos muestran q precios se están moviendo a ritmo de 3,4% anual, muy por debajo de sus máximos de 6,6% y por debajo también del 4,0% actual

Queda por llegar al 2% pero bien encaminados Image
2/4 Además, precios se están avanzando a un ritmo más lento de lo q pensaba FED en proyecciones de sept. --> para llegar a 3,7% anual a fin de año del PCE core inflación tiene q acelerar mucho.

Aumenta prob. de q no suba la tasa en diciembre, cerrando el ciclo de alzas. Image
3/4 Bueno para Chile: menos subidas FED baja tasas interés de largo plazo en USA (tr10 años)

Como tasas largo plazo compiten globalmente --> bajaran tasas de largo plazo en chile (cae el BCU10)

Así, probablemente ya alcanzamos techo de tasas de crédito

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Nov 2, 2023
1/8 Economía creció en septiembre mes a mes a su segunda velocidad más rápida de 2023, expandiéndose un 0,6% mensualmente lo que significó una variación nula de 0% año a año.

Pero difícilmente se trate de un punto de inflexión. ¿Q significa/implica este dato? Doble clic👇👇 Image
2/8 Economía produjo misma cantidad bienes y servicios en sept. de 2023 y sept.2022, pero resultado mucho mejor al esperado por mercado.

Aceleración mensual en sept. estuvo marcada por minería y "resto bienes", pero parecen ser datos puntuales y no punto inflexión.

¿Por qué? Image
3/8 Minería: producción se expandió 2,9% mes a mes alcanzando así su nivel más alto de 2023 pero aún un 2% más bajo que su promedio 2010-2019.

Evolución ha sido muy volátil, dato parece ser más una recuperación de niveles y no una tendencia de expansión q se podría repetir Image
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