כולם מדברים על סימולציות של אופציות, אבל זה רק נועד למכור לכם חלומות במגירה במקור את ההווה הנוכחי של הסטארטאפ שאתם מתראיינים אליו.
למזלנו, המחוקק הישראלי דאג שנוכל לדעת הרבה יותר על חברות ישראליות ממה שחברות חושפות ישירות.
אז איך לחפור ולגלות עוד על סטארטאפים, 🧵
למזלנו, המחוקק הישראלי דאג שנוכל לדעת הרבה יותר על חברות ישראליות ממה שחברות חושפות ישירות.
אז איך לחפור ולגלות עוד על סטארטאפים, 🧵
קודם כל, אם נתנו לכם אופציות אבל סירבו לתת לכם את השווי הנוכחי שלהם בדולרים ו/או באחוזים, כנראה שההצעה פשוט מחורבנת.
אין לכם כנראה גם בשביל מה לעשות איתם משא ומתן, כי הanchor שהם שמו הוא כנראה סדר גודל פחות ממה שמגיע לכם.
אבל אם החברה ישראלית, אתם יכולים לגלות לבד את האחוזים.
אין לכם כנראה גם בשביל מה לעשות איתם משא ומתן, כי הanchor שהם שמו הוא כנראה סדר גודל פחות ממה שמגיע לכם.
אבל אם החברה ישראלית, אתם יכולים לגלות לבד את האחוזים.
כל מה שאני כתבתי פה מתבסס על דו״ח של משרד המשפטים (רשות התאגידים), שבעבור 12 ש״ח בלבד תספק לכם עושר של מידע על כל חברה פרטית בישראל.
זה מידע שחברות לא ששות לחלוק, ויש פה המון אלמנטים שמשקיעים מקצועיים יודעים להסתכל עליהם בDue Diligence.
ica.justice.gov.il/GenericCorpora…
זה מידע שחברות לא ששות לחלוק, ויש פה המון אלמנטים שמשקיעים מקצועיים יודעים להסתכל עליהם בDue Diligence.
ica.justice.gov.il/GenericCorpora…
נתחיל מלהסתכל על דו״ח של סובסידיה ישראלית: טונקין ישראל בע״מ.
ניתן ישר לראות שבעלי המניות היחידים הם החברה האמריקאית. ככה ייראה כל דו״ח של כל חברה דומה- סובסידיה שמטרתה רק לשלם לעובדים בישראל.
נ.ב. ייתכן ונראה פחות כאלה בעתיד בעקבות פתרונות כמו deel וpapaya global.
ניתן ישר לראות שבעלי המניות היחידים הם החברה האמריקאית. ככה ייראה כל דו״ח של כל חברה דומה- סובסידיה שמטרתה רק לשלם לעובדים בישראל.
נ.ב. ייתכן ונראה פחות כאלה בעתיד בעקבות פתרונות כמו deel וpapaya global.
אבל מה בכל זאת אנחנו יכולים ללמוד מהדו״ח של טונקין?
אם נסתכל על הדירקטורים, נוכל לראות ששגיא המנכ״ל שם מההתחלה, אבל אופיר הצטרף ככזה 7 חודשים אחריו (🤔).
והדירקטור השלישי? מודי רוזן. כלכליסט פרסמו ב2019 שהוא הוביל את הסיד. דירקטור בחברה מ2017. עיתונאים, המידע הזה גם עבורכם.
אם נסתכל על הדירקטורים, נוכל לראות ששגיא המנכ״ל שם מההתחלה, אבל אופיר הצטרף ככזה 7 חודשים אחריו (🤔).
והדירקטור השלישי? מודי רוזן. כלכליסט פרסמו ב2019 שהוא הוביל את הסיד. דירקטור בחברה מ2017. עיתונאים, המידע הזה גם עבורכם.
בואו נעבור לחברה ישראלית אסלית, וגם דיי גדולה: Appsflyer.
השיט הזה הולך להיות מסובך, אני כבר מודיע לכם.
ראשית כל, שימו לב שיש הרבה סדרות של מניות בכורה. מניית בכורה היא ״מניה עם תנאים״. לרוב אלה יהיו liquidation preferences, אבל לא נכנס לזה עכשיו. זה קקי, אבל מאוד מאוד נפוץ.
השיט הזה הולך להיות מסובך, אני כבר מודיע לכם.
ראשית כל, שימו לב שיש הרבה סדרות של מניות בכורה. מניית בכורה היא ״מניה עם תנאים״. לרוב אלה יהיו liquidation preferences, אבל לא נכנס לזה עכשיו. זה קקי, אבל מאוד מאוד נפוץ.
מההבנה שלי, ואני לא 100% על זה, כל סוג של מניית בכורה מייצג בעצם סבב מבחינת התנאים שהמשקיעים קיבלו. אז אנחנו רואים פה 6 סבבים בעצם, וכבונוס עוד לא הוקצו המניות של המשקיעים מהסבב שהם היו בעיצומו.
אוקיי נחזור לעיקר.
המספר הכי משמעותי הוא כמות המניות ש*הוקצו* כפול 100 (🤷):
אוקיי נחזור לעיקר.
המספר הכי משמעותי הוא כמות המניות ש*הוקצו* כפול 100 (🤷):
104,894,804 מניות.
סכמתי את ההון המוקצה+ה״הון רשום״ של בכורה ה, והכפלתי ב100. לא יודע למה זה ככה, אבל זה ככה.
זה לא כולל אופציות עומדות, כנראה דילול של ~10%.
נסמלץ:
הביאו לכם הצעה של 10k אופציות? הן מהוות 0.0095% מAppsflyer, שלפי השווי בינואר 2020 מהוות $156k.
קל.
סכמתי את ההון המוקצה+ה״הון רשום״ של בכורה ה, והכפלתי ב100. לא יודע למה זה ככה, אבל זה ככה.
זה לא כולל אופציות עומדות, כנראה דילול של ~10%.
נסמלץ:
הביאו לכם הצעה של 10k אופציות? הן מהוות 0.0095% מAppsflyer, שלפי השווי בינואר 2020 מהוות $156k.
קל.
בואו נסיים בלהציץ על השווי של האחזקות של המייסדים אורן ורשף.
הם שותפים שווים (סחתיין!) והחזיקו ביחד 11.23%, שהם כמעט $180M (נכון לזמנו, הדו״ח שהשתמשתי בו ישן ולא עדכני, וזה לא מתייחס לliquidation preferences, לכן זה לא וודאי)
הם שותפים שווים (סחתיין!) והחזיקו ביחד 11.23%, שהם כמעט $180M (נכון לזמנו, הדו״ח שהשתמשתי בו ישן ולא עדכני, וזה לא מתייחס לliquidation preferences, לכן זה לא וודאי)
עוד דברים מעניינים בדו״ח?
✅ איזה משקיעים עשו follow up להשקעות שלהם
✅ מי הובילו כל אחד מהסבבים (לפי ה% בעלות)
✅ כמה דילול לקחו בכל סבב
✅ מי דירקטוריון החברה
עובדים, עיתונאים, ואפילו משקיעים כדאי שיכירו את הכלי הנ״ל.
✅ איזה משקיעים עשו follow up להשקעות שלהם
✅ מי הובילו כל אחד מהסבבים (לפי ה% בעלות)
✅ כמה דילול לקחו בכל סבב
✅ מי דירקטוריון החברה
עובדים, עיתונאים, ואפילו משקיעים כדאי שיכירו את הכלי הנ״ל.
הסתייגות: כל מה שכתוב פה הוא תחביב, אני לא מייעץ, ולא איש מקצוע. אם עשיתי משהו לא בסדר בכתיבת שורות אלו, אשמח שתעדכנו אותי ואתקן בהקדם.
כנראה גם שלא בהכל צדקתי, ואשמח אם תתקנו אותי בתגובות, ותרטווטו בשביל שעוד אנשים יכירו את הדו״ח הנ״ל של משרד המשפטים.
כנראה גם שלא בהכל צדקתי, ואשמח אם תתקנו אותי בתגובות, ותרטווטו בשביל שעוד אנשים יכירו את הדו״ח הנ״ל של משרד המשפטים.
כתבתי עוד על אופציות בעבר:
https://twitter.com/boazbe/status/1482029479149060098?t=BoHQVYz-z6q6tIc8iIKdEg&s=19
------------------
ואם אתם עדיין פה, כתבתי גם על טקטיקות גדילה:
ואם אתם עדיין פה, כתבתי גם על טקטיקות גדילה:
https://twitter.com/boazbe/status/1486055194802765831?t=BoHQVYz-z6q6tIc8iIKdEg&s=19
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
