Já percebeu que maioria das coisas é cíclica?
Porém, a tendência humana não é pensar em ciclos e sim explicar o futuro com base no que vem acontecendo recentemente (recency bias).
Oportunidades p/ ganhar e perder dinheiro surgem quando pessoas esquecem dos ciclos.
Vamos lá:
Porém, a tendência humana não é pensar em ciclos e sim explicar o futuro com base no que vem acontecendo recentemente (recency bias).
Oportunidades p/ ganhar e perder dinheiro surgem quando pessoas esquecem dos ciclos.
Vamos lá:
Se o retorno médio histórico do mercado de ações é aprox. 10% ao ano, por que a bolsa simplesmente não cresce todo ano a mesma coisa?
Por que tem ano que cresce 5% ou 20%, e ano que é negativo? Por que não dá pra ser 10% ao ano consistentemente?
Por que tem ano que cresce 5% ou 20%, e ano que é negativo? Por que não dá pra ser 10% ao ano consistentemente?
Como diria Howard Marks, a resposta é simples.
Tendências positivas são levadas a excessos, e esses excessos se corrigem por conta própria.
Então, em vez de pensar no mercado como altas e baixas, talvez seja melhor pensar em excessos e correções.
Tendências positivas são levadas a excessos, e esses excessos se corrigem por conta própria.
Então, em vez de pensar no mercado como altas e baixas, talvez seja melhor pensar em excessos e correções.
E por que momentos positivos nos levam a excessos?
Por causa do fator humano.
Como diria Richard Feynman: “A Física seria muito mais difícil se os elétrons tivessem sentimentos”.
Por causa do fator humano.
Como diria Richard Feynman: “A Física seria muito mais difícil se os elétrons tivessem sentimentos”.
Basicamente, momentos bons levam as pessoas a agir como se a prosperidade e crescimento não tivessem fim.
Empresas acabam expandindo fábricas ou estoques excessivamente;
Crédito barato leva as pessoas a se endividarem para gastos supérfluos;
Empresas acabam expandindo fábricas ou estoques excessivamente;
Crédito barato leva as pessoas a se endividarem para gastos supérfluos;
E a psicologia otimista de investidores leva o preço das ações a crescer mais rápido do que os fundamentos das empresas.
O problema é que a teoria econômica é desenhada como as teorias da física, de maneira objetiva, como se seres humanos fossem como os elétrons: sem emoções.
O problema é que a teoria econômica é desenhada como as teorias da física, de maneira objetiva, como se seres humanos fossem como os elétrons: sem emoções.
Mas investidores são humanos, agem com base em narrativas, e suas emoções variam entre otimismo e pessimismo.
Esse comportamento acontece tb em momentos ruins: são perpetuados como se não tivessem fim.
Na teoria, investidores são objetivos e racionais. Na realidade, raramente.
Esse comportamento acontece tb em momentos ruins: são perpetuados como se não tivessem fim.
Na teoria, investidores são objetivos e racionais. Na realidade, raramente.
Seguradoras, por ex, sabem que subestimamos a probabilidade de eventos que não acontecem faz tempo e superestimamos quando aconteceram recentemente.
Depois do 11 de setembro, a probabilidade de terrorismo era superestimada e apólices vendidas a termos mais atraentes.
Depois do 11 de setembro, a probabilidade de terrorismo era superestimada e apólices vendidas a termos mais atraentes.
A pandemia é outro exemplo: risco que sempre existiu, mas como não acontecia desde 1918, era uma probabilidade subestimada.
Enfim, é uma grande vantagem entender que a natureza é cíclica, nos investimentos e na vida.
Enfim, é uma grande vantagem entender que a natureza é cíclica, nos investimentos e na vida.
Afinal, ciclos explicam desde a ocorrência de eras do gelo na Terra, até crises do mercado de capitais.
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