Thread by @e507

Kriz zamanları sıkça özetlediğim Zoltan Pozsar, bayağıdır gündelik (bize önemsiz), Fed rezerv mekanikleriyle takılıyordu; ben de pas geçiyordum. Yüksek enflasyon tandansını değiştirmiş ve 11 parçada yazdığı "niceliksel daralma (QT)" konusuna felsefi yaklaşmış. Kısaca bakalım:

https://twitter.com/AnalystDC/status/1494130967207976961

1. Fed, 20 yıl süren "mal deflasyonu" sayesinde ABD enflasyonunu çok kolay kontrol etmişti. Bu bitti.

2. Bugün mallar, hizmet enflasyonuna köstek değil destek atıyor.

3. Mal enflasyonunu ancak resesyon durdurur, tercih edilmez. Geriye: hizmetler enflasyonunu durdurmak kalıyor.

4. İki parçası var: kira ve servisler. 1.'yi ev fiyatları, 2.'yi ücretler yönlendiriyor. Bunları yavaşlatmak için uzun faizler artmalı.

5. Zirvelerdeki varlık fiyatları da buna engel: erken (Bitcoin/borsa) emekliliği peşindeki gençlik işgücüne katılmıyor. Ücretler hızlı gidiyor.

6. Macar olduğum için şunu biliyorum: erken emeklilik hiçbir ülkeye yaramaz. Servet etkisini (varlıkları) budayacağız ki işe geri gelsinler.

7. Yani; bize "Volcker ânı" lazım. Önce 50 bp faiz artırımı! Sonra şak diye tahvil satışı... yükselen mortgage faizleri... düşen borsalar!

8. MB politikaları her zaman geliri yeniden dağıtır (#redistributive). Belki onyıllar sonra ilk kez; işgücünden sermayeye değil de, tam ters yönde aktarım yapmanın zamanıdır! Sizce Volcker ne yapardı?

Zoltan bugün birkaç ekleme yapmış. Kısa değil uzun faizlerin artmasının önemli olduğunu... dev bir çöküş değil, kontrollü bir düşüş önerdiğini... sonsuza kadar sakin sakin yukarı gidecek borsalar & servetlerin paradoks içerdiğini (aslen sosyal volatilite yarattığını) belirtmiş: