(1/n) 🧵Warren Buffett ha presentado su carta a los accionistas, siempre me gusta leerla y os comparto algunos detalles que reflejan el sentimiento de compromiso que tiene con sus accionistas ⬇️
(2/n) Centrados en comprar negocios con ventajas competitivas, directivas excelentes y visión de largo plazo
Dice textualmente: ‘’No somos compradores de acciones, somos coleccionistas de negocios’’
Hay que tener claro que no compramos acciones si no participaciones en negocios
(3/n) ‘’Mucha gente piensa que somos un conglomerado financiero, pero realmente poseemos y operamos activos de ‘’infraestructura’’ con sede en los Estados Unidos calificados en nuestro balance como PP&E’’ (Activo Fijo en el balance)
(4/n) ‘’A finales de año estos activos fueron $158B en nuestro balance, esta cifra ha aumentado respecto al año pasado y seguirá aumentando’’
(5/n) Habla de Berkshire cuando era un negocio textil mal gestionado en gran parte por la mala asignación recomprando acciones, pagando dividendos de forma inoportuna y cierre de plantas en un negocio que estaba en declive, es muy importante la buena gestión del capital
(6/n) En 1965 con la nueva gestión cambiaron las cosas y empezaron a comprar buenos negocios, retener y reinvertir los beneficios generando la magia del interés compuesto para sus accionistas
(7/n) A partir de la compra en el 67 de National Indemnity por $8,6M, Berkshire ahora se ha convertido en el líder mundial de seguros con su gran ‘’float’’.
El ‘’float’’ total de BRK ha pasado de 19M a $147B en este año
(8/n) ''Esta creación de valor se la debemos a AJIT JAIN, cuando nos reunimos por 1º vez le pregunte cuál era su experiencia en seguros y me dijo: ‘’ninguna’’ y le respondí: ‘’Nadie es perfecto’’, y le contraté. Fue una elección perfecta y lo sigue siendo 35 años después''
(9/n) ‘’Berkshire está construida para hacer frente a eventos catastróficos cómo ninguna otra aseguradora, y esto seguirá siendo así mucho después de que Charlie y yo nos hayamos ido.’’
(10/n) ‘’Los Cuatro Gigantes’’
Así describe Buffet en su carta , los cuatro grandes negocios de la compañía, aunque poseen muchos más negocios se centra en estos cuatro👇
(11/n) 1️⃣El negocio de seguros que lo califica como un negocio que nunca quedará obsoleto y su volumen de ventas aumentará con el crecimiento económico y la inflación, a esto es a lo que se refiere Buffett con entender un negocio, que es saber lo que va hacer la próxima década
(12/n) 2️⃣Apple: la cuenta como una empresa más a pesar de no haber comprado más acciones su participación aumentó debido a las recompras de Apple y señala a Tim Cook como un excelente CEO
(13/n) 3️⃣BNSF, del negocio de ferrocarriles dice que es la arteria número uno del comercio estadounidense, es un activo imprescindible para U.S. y Berkshire
Apunta que los 6B de beneficio son reales no ajustados como hace la mayoría de empresas en periodos de altas valoraciones
(14/n) 4️⃣BHE, el negocio de energía, destacando su gran escalada desde 122m ganados en el año 2000 hasta el record de 4b en 2021, habiéndose convertido en una empresa líder en energía eólica, solar y de transmisión en gran parte de U.S.
(15/n) Sus principales 15 posiciones, y hace referencia a sus dos gestores Todd y Ted que gestionan 34b, aunque no aparecen en la tabla
(16/n) Nos recuerda que la inversión en Kraft-Heinz y Pilot están contabilizadas mediante el ‘’equity method’’ y por tanto aparecen en balance al precio de compra y no a su valor de mercado
(17/n) Mantienen 144B en cash a pesar de que su preferencia es comprar negocios, pero no es capaz de encontrar empresas que cumplan sus criterios para mantener a largo plazo, no es la 1º vez, pero encontraron una alternativa atractiva durante 2020 y 2021, la recompra de acciones
(18/n)
Hay 3 formas de aumentar el valor de su inversión:
1️⃣ Aumentar el poder de ganancias a largo plazo en nuestros negocios a través de crecimiento interno o adquisiciones, nos dice que hoy es mejor reinvertir en oportunidades de crecimiento orgánico que en las adquisiciones
(19/n)
2️⃣ Comprar participaciones en negocios cotizados en bolsa, hoy en día no están encontrando oportunidades para poner a trabajar su efectivo, debido a las altas valoraciones por unos tipos de interés bajos
(20/n)
3️⃣ Recomprando acciones, mediante este acto aumentan la participación de sus accionistas en los negocios que poseen siempre y cuando el precio sea correcto…⬇️
(21/n) Cuando las alternativas no son atractivas, las recompras tienen mucho sentido, por eso durante los últimos dos años hemos recomprando el 9% de nuestras acciones por un total de 51,7B, esto hizo que nuestros accionistas poseyeran un 10% más de todos los negocios de $BRK
(22/n) En lo que llevamos de 2021 han recomprado 1.2B de acciones, y lo seguirán haciendo cuando el precio sea correcto.
Están encantados de que sus inversores sean a l/p aunque ello le reste la oportunidad de hacer recompras con la volatilidad que provocan los accionistas de c/p
(23/n)
Acerca del tiempo que pasó dando charlas y enseñando dice que le ayuda a aclarar sus ideas cuenta una anécdota de Charlie:
``La enseñanza al igual que la escritura, me ha ayudado a desarrollar y aclarar mis propios pensamientos. Charlie lo llama el efecto orangután...
(24/n)
...si te sientas con un orangután y le explicas una de tus ideas más preciadas, puede que dejes atrás un primate desconcertado, pero tu mismo saldrás pensando con más claridad.’’
(25/n)
Fin del Hilo 🧵
Os dejo el link a la carta, si os ha gustado que haga este tipo de contenidos sobre las cartas de los mejores inversores compártelo con más gente con un buen me gusta y un retweet al primer tweet de este hilo!
Gracias 🙏 berkshirehathaway.com/letters/2021lt…
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Estuve leyendo la carta de Markel $MKL escrita por Thomas Gayner, y me pareció buena idea destacar algunos puntos de ella y como detectar equipos gestores excelentes, como nos dice William Thorndike en su libro The Outsiders
(2/n)
Lo voy a dividir en 5 puntos que me parecen interesantes correlacionados con el libro The Outsiders, a forma de ejemplos para que podáis ver qué características buscar en un buen management.
(3/n)
1️⃣ Los gestores tienen que ser buenos inversores
En Markel tienen cultura empresarial bien definida desde su fundación en 1930.
Con la estructura Win-Win de tener tanto clientes como empleados satisfechos, se traslada al desempeño del negocio contentando a sus accionistas
Voy a contaros algo que he presenciado hoy y que me ha parecido LO MÁS TRISTE Y REPULSIVO que había visto en términos de inversión/finanzas en los últimos años y que no quiero ni imaginarme cuantas veces ocurre en ESPAÑA a diario... Lo siento, mucho pero NO PUEDO CALLARME... 👇🏼
Está mañana he acudido a uno de los bancos con el que trabajo para solucionar un tema de comisiones de mis cuentas. Me han explicado que esto era mejor hablarlo con el director así que me han dicho que esperase y enseguida me atendía...
En otra mesa de la oficina había un gestor hablando con un cliente (señor mayor 70 años aprox.). La oficina es pequeña y era inevitable no escuchar la conversación (no penséis que estaba pegando la oreja).
(1/17) 🧵Charlie Munger dio ayer la conferencia anual del Daily Journal del que lleva siendo presidente desde 1977 y aún continúa gestionando su cartera de inversiones, vamos a ver los principales puntos que comenta.
Es increíble la lucidez que tiene con 98 años. ⬇️
(2/17)
Charlie compró una acción extranjera
usando apalancamiento durante el Q4 pero no quiso revelar dicho movimiento alegando que, al igual que en Berkshire no tienen porque informar de lo que hacen para que otros inversores no sepan lo que están comprando
(3/17)
Acerca de su posición comprada con margen dijo: '' No nos importa asumir un poco de deuda'' a pesar de él haber sido muy crítico con el apalancamiento anteriormente
🧵 (1/n) Actualizado 2022.
Hoy os vamos a compartir HERRAMIENTAS para INVERSORES que nos parecen fundamentales y todos deberías conocer.
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¡Vamos a ello! ⬇️
(2/n) TIKR
Una herramienta todoterreno donde podemos encontrar todo tipo de información acerca de empresas de U.S. de forma gratuita y su versión de pago a todos los mercados, sin duda una aplicación muy potente y recomendable @theTIKR tikr.com
(3/n)
¿Qué están haciendo los mejores inversores?
Esto lo podemos saber a través de páginas como Dataroma o Whalewisdom, dos herramientas indispensables para ver que están vendiendo y comprando