Para aqueles que acham que o Brasil está muito longe de se tornar uma Argentina, essa era a cotação do Peso Argentino ($ARS) em 2013 há apenas 09 anos atrás...
Quem está familiarizado como a história econômica da Argentina sabe que a situação era mais complexa que a atual do Brasil em função do alto déficit fiscal, endividamento externo e denso histórico de calotes e crises cambiais, que refletia na classificação de risco do país.
A Standard&Poor’s (S&P), por exemplo, atribui rating CCC+, na categoria de especulação com alto risco de inadimplência. A agência citou “alta inflação, baixo crescimento, grandes desequilíbrios fiscais estruturais e pressão contínua nos mercados de câmbio estrangeiro”.
The Global Monetary System is starving for Liquidity...
Liquidity can be defined as the Global Financial System's CAPACITY of finance/refinance it's Debt.
In other words, liabilities are collateralized by other liabilities, all the way down.
But that becames a problem when more insurence (collateral) is required.
In this scenario, $USD appreciates and the Global Monetary System starts to break until it impacts something serious (credit, repo, Treasuries, US recession, etc) and the Fed is forced to re-liquify.
A linha vermelha gera a receita para pagar juros na linha azul. Consegue ver o problema?
Em períodos de pequena dívida/PIB e abundância de commodities, isso não tem sido um problema grave. No entanto, o cenário muda completamente em períodos de:
- Baixa produtividade;
- Forte expansão da base monetária;
- Alta dívida/PIB;
- Commodities insuficientes;
(+)
- Cadeias de suprimentos interrompidas;
- Alta inflação; e
- Taxas de juros subindo.
Isso não acontecia nos mercados desenvolvidos desde a década de 1940.
O Risco de Recessão Americana está cada vez mais alto e já está sendo retratado através de um fenômeno chamado de "Inversão da Curva de Juros Americana".
Entenda...(+)
Em épocas normais, são exigidos juros maiores para períodos mais longos devido, basicamente, à 3 elementos: o risco, a expectativa de inflação e a preferência temporal.
A inversão ocorre quando as taxas de juros de longo prazo ficam menores que as taxas de curto prazo. (+)
Obviamente, trata-se de uma "anomalia" e essa anomalia, historicamente, precede uma recessão.
Mas por que ela ocorre? E por que ela precede uma recessão? (+)