Thread by @TutVe

#Eregl ile ilgili yanlış bilgiler twitter'da çok dönüyor. Çoğu kişinin firmanın ne üretip sattığına ve dünyadaki konjonktür ile ilgili okuması veya araştırması yok. Konunun uzmanı değilim, iyi bir araştırmacıyım. Bazı yanlışları açıklamak için bu flood u hazırladım.

+Paylaştığım çoğu bilgi #isdmr içinde geçerli,ancak hepsi değil. #isdmr farklı hikayeleri olan bir şirket. #isdmr tarafı için bir başka arkadaş daha detaylı bir paylaşım yapabilir ve yapmalıdır.

+ 1- #Eregl ne üretip satıyor, bunu iyi anlamalıyız. Satış ve üretimin kabaca yüzde 80'i sıcak/soğuk haddelenmiş yassı çeliklerdir, diger yüzde 20'lik kısım uzun ürünlerdir(kütük ve inşaat kangalı gibi).Firmanın satışlarının da kabaca yüzde 15-20 si ihracat. Satış geneli yurtiçi.

+ 2-#Eregl satılan çelikler hangi sektörde kullanılıyor? Sıcak haddelenmiş çelikler kabaca boru-profil, otomobil, gemi, tren rayları,genel imalat gibi ağır sanayiye yöneliktir. Soğuk haddelenmiş çelikler yine otomobil, beyaz eşya gibi sektörlerde kullanılır. Soğuk çeliğin ilave

+işlemlere tabi tutulması, yüzey özelliği bakımından daha sert ve estetik olması sebebiyle fiyatları sıcak haddenmiş çelik grubundan pahalıdır. Satışların yüzde 20lik payını oluşturan(#ismdr de uzun ürün üretilmez) uzun ürünlerse inşaat sektöründe yaygındır.

+Özetleyecek olursak #eregl nin satış yaptığı ürünler otomotivden, inşaata, lpg tüplerinden gemi,demiryolu sektörüne,sondaj ve taşıma borularından makine ve teçhizat yapımlarına kadar uzanan geniş bir yelpaze. Bu ürünlerden bağımsız altyapı,imalat ve ağır sanayi düşünelemez.

+ 3) Türkiye'de demir çeliğin durumu nedir? Özetlemek gerekirse Türkiye uzun ürünlerin net ihracatçısı konumundayken, #eregl nin ana ürün grubu olan yassı ürünlerin net ithalatçısıdır. 2021 yılında yassı ürün ithalat tonajı 9.5 ton iken,ihracatımız 6.7 ton civarındaydı.

+ Bunun sebebi tr'deki yassı çelik üretiminin talebe yetişemiyor olmasıdır.2021 de 14.5 ton toplam üretim olan yassı ürünlerin tüketimi 17.5 tondu. Ilk çeyrek verileri senelerdir devam eden bu trendi doğruluyor, ilk iki aylık 2022 verileri 2.5 ton yassı üretim 3.4 ton tüketimdir.

+ Özetle #eregl veya #isdmr satışları nasıl olurun cevabı Türkiye'nin ağır imalat sanayisi nasıl gidiyor sorusuyla aynı. Türkiye otomobil üretecekse, beyaz eşya satacaksa, alt yapı yatırımi yapıyorsa demir çeliğe talebi vardır ve devam edecektir.

+ Bu hususta en değerli veri tr pmi verilerini takip etmektir. Sanayi varsa ereğli devam eder,konu bu kadar açık ve sarih.

+ 4) Gelelim maliyet ve çok konuşulan #hrc (sıcak haddelenmiş celik) fiyatlarına...#Eregl özelinde maliyet kalemlerinin temelinde kömür (yüzde 30-35) ve hurda (yüzde 30-35) fiyatları vardır. Bazı üstadların bahsettiği demir cevheri ise maliyetlerin sadece yüzde 10'u civarında.

+ Zira Divriği'deki maden şirketi tr'nin demir cevheri uretiminin yaklaşık yüzde 30 unu karşılıyor. Özetle demir cevheri fiyatları #eregl özelinde görece önemsiz.

+ High coking coal( hcc) yani koklaşabilir kömür fiyatları önemli. Şuan bu fiyatlar 400-500 dolar/ton fiyatlarında gidip geliyor. Çin'de demir çeliğe olan zayıflayan talep son dönemlerde hem hrcyi hem de kömür fiyatlarını aşağı çekiyor diyebiliriz.

+ hurda (scrap) fiyatları ise başka bir hikaye. Mart-nisan aylarında tonuna 600 dolar verilen hurda bugün 400 dolar altına doğru geriledi. #eregl buradan hurda stoklar diye düşünüyorum, zira fiyatlar ileriki vadede mutlaka artacaktır.

+ 5) #Eregl nin buradaki avantajı kömürle maliyetlenmesi. Gaz ve elektrikle çalışan firmaların işi zor. Hrc ne kadar düşse de arz talep dengesi oturacak. Yurt dışı çelik ürünlerine getirilen vergiler ile firmanın yurtiçi satış payını daha da arttırması kuvvetle muhtemel.

+++Özetle #eregl için hrc düşüşü negatif olsa da maliyetlerin de düşmesi rakiplerine göre maliyet avantajlarından ötürü daha farklı bir hikayenin başlangıcı da olabilir. Önümüzdeki bilançoları da çok olumsuz bekleyenler yanılabilirler, şahsen ben yaşanan bu sürecin şirketi

+++uzun vadede olumlu etkileyeceği kanaatindeyim. Hurda stoklarının artması olumlu olur. Çin'deki talebin düzelmesiyle hrc fiyatları da düzelir. #eregl rakipleri düşerken krizden daha güçlü çıkar.
Saygılar.

Yazılanlar yatırım tavsiyesi olmayıp araştırma kapsamındadır. Herkese kolay gelsin.

+Düzeltme; Arkadaşlar #eregl konsolide bilanço attığı için uzun flood dolayısıyla gözden kaçmış. Uzun ürün üretimi #isdmr tarafında: ortalama yıllık 4.5 ton yassı ve 1 ton uzun çelik üretiliyor #ismdr de. #eregl #isdmr konsolide bilanco da toplam üretim 8.5 ton, 1 tonu uzun ürün.

Düzeltme 2: Tonajlar milyon ton