Thread by @ladyonorato

Il #TPI verrà utilizzato in caso di “dinamiche di mercato disordinate e ingiustificate”, secondo valutazione totalmente discrezionale del consiglio direttivo della BCE. In teoria, ogni Paese dell’€zona è eligibile >> ecb.europa.eu/home/html/inde…

MA ci sono (ovviamente!). Le solite condizionalità: 1. rispetto dei parametri fiscali UE (in particolare riguardo al meccanismo del semestre europeo e alle relative raccomandazioni specifiche per Paese; 2. Assenza di eccessivi squilibri macroeconomici (rapporto debito/pil >>

E deficit/pil; 3. Rispetto (compliance) delle indicazioni e raccomandazioni della CE per il riequilibrio macroeconomico e riforme strutturali; 4. Rispetto condizionalità previste per esecuzione PNRR fissate dal RRF. La sussistenza dei 4 requisiti è vagliata da CE, MES e BCE. >>

In pratica, una nuova versione delle OMT, con condizioni analoghe, attivabile non solo in caso di “rischio ridenominazione” (cioè uscita dall’€) ma anche prima. Le OMT restano comunque nel “toolkit” della BCE insieme anche al reinvestimento “flessibile” dei titoli PEPP.

Inoltre, sarà ammissibile solo per le dinamiche di mercato ingiustificate e disordinate che rappresentano una seria minaccia per la trasmissione della politica monetaria in tutta l'area dell'euro. L'entità degli acquisti del #TPI dovrà essere proporzionale alla gravità>>

>> dei rischi che affliggono la trasmissione delle politiche monetarie BCE, ma non ci sarà un limite precostituito. Gli acquisti del TPI si concentreranno sui titoli del settore pubblico (titoli di debito negoziabili emessi da amministrazioni centrali e regionali e agenzie >>

>> (come definite dalla BCE) con una scadenza residua compresa tra uno e dieci anni. Possibili anche acquisti di titoli del settore privato se ritenuti opportuni. La decisione del Consiglio direttivo di attivare il #TPI si baserà su una valutazione completa degli indicatori>>

di mercato e di trasmissione, una valutazione dei criteri di ammissibilità e un giudizio secondo cui l’attivazione degli acquisti nell’ambito del TPI è proporzionata al raggiungimento dell’obiettivo primario della BCE.

Insomma, uno strumento totalmente discrezionale, ottimo per impedire qualsiasi deviazione dal percorso di riequilibrio macroeconomico (= scostamento dal DEF) che un nuovo governo di cdx volesse fare per cambiare linea rispetto al PD… #pilotaautomatico