Thread by @YatirimciSizsin

1⃣ #TUKAS MALİ TABLOLAR ANALİZİ
Şirketin faaliyet konusu
Başta salça , konserve ve turşu olmak üzere her türlü gıda maddelerinin üretimi ve bu ürünlerin yurt içi ve yurt dışında pazarlanmasıdır. Şirketin üretim faaliyetleri torbalı , #tukas

2⃣Akhisar ,manyas ve bor daki tesislerinde gerçekleşmektedir.
1962 yılında kurulan şirket , 1967 yılında oyak grubu bünyesine katılmış olup ,2014 yılında Okullu gıda tarafından satın alınmış olup günümüze kadar aynı şirket tarafından işletilmekte #tukas

3⃣Tukaş ın sermaye dağılımı aşağıdaki tabloda görüldüğü gibidir. #tukas

4⃣ Tukaş yılda 287 bin ton olan üretim kapasitesini arttırmak amacıyla Niğde Borda salça,sebze konservesi ve dondurulmuş gıda üretimi olmak üzere fabrika yatırımına gitmiş 2022 yılı temmuz ayında yatırım dahilindeki fabrikanın salça bölümü üretime #tukas

5⃣ geçirilmiş olup 287 bin ton/yıl olan kapasite oranı salça bölümü ile 316 bin ton/yıla çıkarılmıştır. Şirket bor daki bu fabrikadan dolayı 528 milyon tl yatırım teşvik kullanım hakkı almıştır.
Ayrıca 272.650.000 tl olan sermayesini 490.770.000 tl ye çıkarmak amacıyla
#tukas

6⃣ bedelsiz sermaye arttırımı kararı almış alınan karar spk tarafından kabul edilmiştir.
Tukaşta kapasite arttırım yatırımı ,bu yatırımın belli kısmının faaliyete geçmesi ve bedelsiz sermaye arttırımı kararlarının onaylanması ile önemli olaylar gerçekleştirdiği görülüyor.#tukas

7⃣ Tukaş şirketi hakkında vermiş olduğumuz bu kısa bilgilerden sonra şimdide şirketin mali yapısının nasıl olduğuna bakmak için finansal tablolarını incelemeye çalışalım.#tukas

8⃣ Genel manada baktığımız zaman tukaşın varlıklarında ve satış karlılık oranlarında son beş yılda güzel bir artış gözüküyor . özellikle satış ve karlılık bölümünde satışlarla beraber net faaliyet karı ve net karın birbiri ile olan uyumu bir şirket açısından tam da #tukas

9⃣ istenilen bir durumu göstermekte.
Şirketin son dört çeyrektir borçlarını azalttığını ve özkaynaklarını arttırdığını görmekteyiz. Bir şirketin hem yatırım yapması hem de borçlarını azaltıp kaynaklarını arttırması önemli bir durum. Şirket için olumlu #tukas

1⃣0⃣ Satışları ve karları çeyreklik bazda incelediğimiz zamanda. Satışlar da son çeyrek %10 luk bir düşüş yaşansa bile genel manada bir yükselme gözlemlenmekte. İki kar oranı olan favök ve net kardaki artış oranları son çeyrekte farklılık göstermiş olsa bile #tukas

1⃣1⃣ yükseliş trendin de olduğu gözüküyor.
favök ün düştüğü yerde net karın artış eğiliminde olması favök ile net kar arasındaki kısımlarda farklı bir gelirin oluştuğunu bize anlatıyor bunu öğrenmek için satışla net kar arasındaki hikayeyi anlatan grafiğimizi #tukas

1⃣2⃣ bakarak son çeyrekte ne olduğuna detaylı bakalım isterseniz.#tukas
Grafiktede görüldüğü gibi 575 milyon tl satış ile başlayan grafiğimiz 318 milyon tl net kar ile sonuçlanmış. Aradaki kırılımlara baktığımız zaman favökten yüksek gelen netkarın sebebi ertelenmiş vergi

1⃣3⃣ gelirinin bu çeyrekte kullanılmasından kaynaklı olduğu görülüyor.
Finansal tabloların son bölümü olan nakit akış tablosu , ilk bakışta güzel gözüküyor bu dönemde bir çok şirketin nakit üretemediğini düşünürsek tukaş bu çeyrekte işletme faaliyetlerinden #tukas

1⃣4⃣ güzel nakit üretmiş ve son 3 çeyrektir de serbest nakit üretebiliyor.
Nakit akış tablosundan nakitin nerden geldiğini bakarak incelememize devam edelim.
Tukaş net dönem karı mutabakatı ve işletme sermayesindeki düzeltmeler sonucunda 477 milyon tl nakit üretmiş . #tukas

1⃣5⃣ yatırım ve borç ödemelerinde veya işletme sermayesini güçlendirmek amacıyla 402 milyon kredi kullanan tukaş , bu dönem için elde ettiği toplam nakitin 544 milyonu borç ödemelerinde ,253 milyonunu yatırımlarında ve diğer yapılan ödemeler çıktıktan sonra #tukas

1⃣6⃣ bu dönemde 17 milyon nakit ürettiği görülmekte.
Nakit akış tablosunda istenilen durum , şirketin işletme faaliyetlerinden elde ettiği gelir ile borçlarını ödemesi ve işletme sermayesini güçlendirmesi yetiyorsa da yatırımları bu nakit ile finanse etmesi #tukas

1⃣7⃣beklenen ideal bir durumdur . fakat bu durum yatırıma giden şirketlerde pek mümkün olmadığı için yatırıma giden şirketlerde yatırımı desteklemek açısında borçlanmalara gidilebiliyor.
Burada tukaş üretebilmiş olduğu yüksek nakit sayesinde ağırlıklı #tukas

1⃣8⃣borç geri ödemesi yaparak hem borçlarını azaltmış hemde yatırımlarını finanse ettiği görülüyor yatırımlara oluşan nakit yetmediğinden tekrar kredi kullanmış görülüyor.
Şirketin borç ödeye bilme kapasitesi ve işletme sermayesini dengeli bir şekilde kullanabilmesi #tukas

1⃣9⃣faaliyet oranlarının düzgün işlemesinden geçer tukaşın bu yetkiğini öğrenmek için faaliyet etkinlik oranlarını inceleyelim.
Bununla ilgili 4 grafik paylaşacağım ticari alacak devir süresi 68 günle sektörün üzerinde ama kendi ortalamasının altında #tukas

2⃣0⃣stok çevirme süresi 128 gün ile sektör üstünde ve ortalaması altında, borç devir süresi 52 gün ile sektör le aynı kendi ortalamalarının altında burada önemli olan ticari alacakla borç süresi arasındaki makasın ne kadar olduğu. #tukas

2⃣1⃣Çünkü ticari alacakların ticari borç ödemelerinden düşük olması beklenir. Tukaşta bu durum borç lehine 16 gün fazla , tersi olması beklenir fakat gün sayısının fazla olmayışı aradaki farkın finanse edilebileceğini gösterir . Bu 3 devir süresinin sonucun da kasadan #tukas

2⃣2⃣ çıkan nakitin tekrar kasaya kar ile beraber dönmesi 145 günde gerçekleşiyor. Burada malların stokta fazla kalması etkili olmuş gözüküyor. Genel manada faaliyet etkinlik oranlarına baktığımız zaman çözülemeyecek bir durumun olmadığı ticari alacak süresinin #tukas

2⃣3⃣bir miktar fazla olmasından başka problem olmadığı görülüyor genel manada iyi bir durumda diyebiliriz. #tukas

2⃣4⃣ Buraya kadar yazmışken şirket açısından önemli olduğuna inandığım maliyet etkinlik oranları ve karlılık oranlarını da bir iki grafikle anlatalım.
Tukaşın maliyet etkinlik oranları son bir yılda her üç kalemde de belirgin bir düşüş göstermekte tukaş için #tukas

2⃣5⃣ bu olumlu bir durum teşkil ediyor.
Maliyet etkinlik oranlarına karşılık tukaşın karlılık oranlarında da maliyetlere paralel olarak karlılıklarda önemli bir artış gözlemlenmekte . Demek ki maliyetlerde meydana gelen azalışlar direk karlara yansımış gözüküyor . #tukas

2⃣6⃣ Karlılığa yansıyan bu durumda direk piyasa değerine yansıyacaktır . Değerleme yaparken bunlarada değineceğiz.
Bu şekilde maliyetlerdeki düşüş ve buna paralel olarak kar oranlarında oluşan yükselme tukaş açısından önemli bir durum. #tukas

2⃣7⃣Tukaşın mali tablolarını genel olarak inceledikten sonra gelelim çoğunluğun merak ettiği ve ilgilendiği konu olan değerleme konusuna . Öncelikle teknik grafikten başlayarak piyasanın tukaşı nasıl değerlediğine bakalım.
Teknik ve temel grafiği üst üste koyduğumuz zaman #tukas

2⃣8⃣ aslında piyasanın tukaşı hiç olumsuz fiyatlamadığını görüyoruz. Karlar düşünce değerini düşürmüş yükselince arttırmış , karlar patlama yapıncada piyasa değerinde patlama meydana gelmiş.2021-3 ayında karlarda meydana gelen dip seviyeler aynı şekilde #tukas

2⃣9⃣teknik grafikte de dip seviyeleri gösteriyor . daha sonra karların yukarıya doğru hareketlenmesi ile beraber değerde hareketleniyor .
kardaki son iki çubuğun artış oranına göre piyasa değerinde de aynı şekilde yüksek bir artış görülmekte .
#tukas

3⃣0⃣Burada aslında sorulması gereken soru bu kar artışına göre piyasa değerinin bu şekilde artması normalmidir . Bu sorunun cevabını öğrenmek için yıl başına gidelim ve o dönemde yapılan satış ve kar tahminlerinin yılsonunda tutma ihtimallerini #tukas

3⃣1⃣göz önünde bulundurarak şu anda oluşan değerin ne durumda olduğuna bakalım.
Alttaki görselde üç ayrı hesaplama sonucunda 3 ayrı fiyat karşımıza çıkıyor. ilk sonuç 2021-12 çeyrekte yapmış olduğu ciro üzerinde büyüme oranlarına göre yıl sonu cirosu tahmin edilerek #tukas

3⃣2⃣yapılan hesaplama . ikincisi ise yine 2021-12 çeyrekteki ciro dan yola çıkarak bileşik artışla oluşabilecek ciro tahmininden çıkan sonuç. Son tahminde şu anda gerçekleşen ciro nun yıl sonuna kadar aynı şekilde gerçekleşmesi durumunda #tukas

3⃣3⃣nasıl bir sonucun ortaya çıkacağını bize gösteriyor.
Bana göre burada şu anki cirolara bakarak mevcut ciroların ilk tahmin cirolarının üstünde olduğu için ilk tahmini geçmiş bulunmaktayız. İkinci tahminin olma olasılığı yüksek ve son tahminimiz de aslında #tukas

3⃣4⃣muhafazakar bir tahmin çünkü mevcut ciroda hiç büyüme olmayacak şekilde hesaplanmış.
İlk tahmini elersek yıl sonuna kadar tukaşta diğer iki tahmin kadar bir performans olabilme ihtimalide var.
Burda tukaşı etkileyen başka iki faktöründe olduğuna inanıyorum.
#tukas

3⃣5⃣1.si şirketin yapmış olduğu fabrika yatırımının devreye girmesinin başlaması ve bunun kapasite artışına olan etkisi olacaktır . çünkü her şirkette yatırımlar devreye girmeye başladığı zaman piyasa tarafından olumlu karşılanır ve değerlendirilir.#tukas

3⃣6⃣2. ise yapılacak olan bedelsiz kararının kabul edilmesi olmuştur. Kısa vadede bedelsizin bir anlamı olmasa da psikolojik etkisi oluyor.
Son dönemde tukaşta meydana gelen hızlı piyasa değeri artışında yukarıda sıraladığımız 2 madde ve son iki dönemde karlarda meydana #tukas

3⃣7⃣gelen artışlardan kaynaklandığına inanıyorum. Peki bu artış devam eder mi ? Eğer son artışta bedelsiz etkisi varsa bunu eleyebiliriz ve karlardaki artış ve yatırımların parça parça devreye girmesi şirketin değerini yukarılara doğru çekecektir.#tukas

3⃣8⃣ Son olarak birde teknik grafik üzerinden tukaşı değerlendirerek yazımızı bitirelim.
Alttaki grafiği basitçe anlatmaya çalışırsak grafik haftalık ve fibonaçi değerleri üzerinden inceleyeceğiz.
Son 1,5 aydır 0,786 kırılımından sonra ilk hedef olan 1,786 fibonaçi #tukas

3⃣9⃣hedefinden dönmüş.Eğer 1,786 nın üzerinde kalırsa ikinci hedefi 20-21 aralığı olacaktır .Bu aralıkta karlılık hesaplamamızda karşımıza çıkan değerleri gösteriyor.
Tukaşın grafiği karlara göre hareket ettiği için hedefe ulaşabilmesi için kar tahminlerinin gerçekleşmesi #tukas

4⃣0⃣gerekir.
Tabi burda tukaşın birde yatırım hikayesi var yatırımın devreye girmesi durumlarında dalgalı hareketler hikaye bazlı yükselişler oluşabilir bunuda göz ardı etmemek lazım #tukas

4⃣1⃣ YATIRIMCISINA FAYDALI OLMASI DİLEĞİYLE.

LÜTFEN ALTTAKİ YASAL UYARIYI OKUYARAK YATIRIM KARARLARINIZI O DOĞRULTUDA ALIN.#tukas