1/🧵
Markkinoilla nähtiin jotain poikkeuksellista, kun Englannin keskuspankki (#BoE) ryhtyi keskiviikkona 28.9.2022 yllättäen hätätoimenpiteisiin.
Mistä on kyse, ja miten budjetti sekä eläkeyhtiöt liittyvät kuvioon?
Suosittelen kuppia kuumaa kaveriksi đź«–
Markkinoilla nähtiin jotain poikkeuksellista, kun Englannin keskuspankki (#BoE) ryhtyi keskiviikkona 28.9.2022 yllättäen hätätoimenpiteisiin.
Mistä on kyse, ja miten budjetti sekä eläkeyhtiöt liittyvät kuvioon?
Suosittelen kuppia kuumaa kaveriksi đź«–
2/🧵
Alkuun on hyvä ymmärtää, että inflaatio on ollut Englannissa monia muita alueita korkeampaa (vuodentakaisesta 9,9%). Energiakriisi on iskenyt kovaa saarivaltioon.
Hillitäkseen inflaatiota, keskuspankki (Bank of England, BoE) on nostanut korkoja muuta euroaluetta nopeammin.
Alkuun on hyvä ymmärtää, että inflaatio on ollut Englannissa monia muita alueita korkeampaa (vuodentakaisesta 9,9%). Energiakriisi on iskenyt kovaa saarivaltioon.
Hillitäkseen inflaatiota, keskuspankki (Bank of England, BoE) on nostanut korkoja muuta euroaluetta nopeammin.
3/🧵
Kun korkoja nostetaan keskuspankin toimesta, velkakirjojen hinta markkinalla laskee.
Ilmiö on sama kuin jos vakaata osinkoa maksavan yhtiön hinta laskee – sen osinkoprosentti (omistajan saama ”korko”) nousee.
Kun korkoja nostetaan keskuspankin toimesta, velkakirjojen hinta markkinalla laskee.
Ilmiö on sama kuin jos vakaata osinkoa maksavan yhtiön hinta laskee – sen osinkoprosentti (omistajan saama ”korko”) nousee.
4/🧵
Englannin velkakirjoja kutsutaan nimellä ”gilt”.
Niiden korot (”gilt yield”) eivät olleet missään pienessä liikkeessä, sillä ne ovat tuplaantuneet vain kahdessa kuukaudessa.
Hintavaihtelu nousi korkeimmilleen 35 vuoteen.
Englannin velkakirjoja kutsutaan nimellä ”gilt”.
Niiden korot (”gilt yield”) eivät olleet missään pienessä liikkeessä, sillä ne ovat tuplaantuneet vain kahdessa kuukaudessa.
Hintavaihtelu nousi korkeimmilleen 35 vuoteen.
5/🧵
Lyhyesti, BoE on siis taistellut korkeaa inflaatiota vastaan nostamalla väkevästi korkotasoa, ja markkinat ovat eläneet mukana ennakoiden tulevaa.
Tässä on kuitenkin vasta puolet tarinasta.
Lyhyesti, BoE on siis taistellut korkeaa inflaatiota vastaan nostamalla väkevästi korkotasoa, ja markkinat ovat eläneet mukana ennakoiden tulevaa.
Tässä on kuitenkin vasta puolet tarinasta.
6/🧵
Perjantaina 23.9. Englannin valtiovarainministeri Kwasi Kwarteng esitteli velkavetoisen, veroleikkauksia lupaavan budjetin (kuulostaa tutulta…).
Markkinat eivät pitäneet ideasta, sillä valtion alijäämä on jo 5% BKT:sta.
Korot nousivat eniten yhdessä päivässä sitten 1991.
Perjantaina 23.9. Englannin valtiovarainministeri Kwasi Kwarteng esitteli velkavetoisen, veroleikkauksia lupaavan budjetin (kuulostaa tutulta…).
Markkinat eivät pitäneet ideasta, sillä valtion alijäämä on jo 5% BKT:sta.
Korot nousivat eniten yhdessä päivässä sitten 1991.
7/🧵
Korot olivat siis ankarassa nousussa (ja täten velkakirjat ankarassa laskussa).
Tästä syntyi yhtäkkiä ongelma UK:n eläkeyhtiöille, jotka sijoittavat valtavia summia (arviolta £1,000 miljardia) velkakirjoihin niiden koetun vähäriskisyyden vuoksi.
Korot olivat siis ankarassa nousussa (ja täten velkakirjat ankarassa laskussa).
Tästä syntyi yhtäkkiä ongelma UK:n eläkeyhtiöille, jotka sijoittavat valtavia summia (arviolta £1,000 miljardia) velkakirjoihin niiden koetun vähäriskisyyden vuoksi.
https://twitter.com/Peston/status/1575160338248761344?s=20&t=Jn0er_jLc6ry5WbCNk2O8g
8/🧵
Suojatakseen eläkevaroja inflaatiolta ja korkomuutoksilta, eläkeyhtiöt käyttävät eri menetelmiä taatakseen eläkkeiden maksukyvyn niin tänään kuin vuosikymmenien päästäkin.
Lähestymistapaa kutsutaan nimellä LDI (”liability-driven investment”).
investopedia.com/terms/l/ldi.asp
Suojatakseen eläkevaroja inflaatiolta ja korkomuutoksilta, eläkeyhtiöt käyttävät eri menetelmiä taatakseen eläkkeiden maksukyvyn niin tänään kuin vuosikymmenien päästäkin.
Lähestymistapaa kutsutaan nimellä LDI (”liability-driven investment”).
investopedia.com/terms/l/ldi.asp
9/🧵
Inflaatio- ja korkoriskejä suojataan esim. johdannaisin.
Koska johdannaisiin voi liittyä merkittäviä riskejä, niitä käytettäessä eläkerahastot antavat vakuuksia näitä suojauksia toteuttaville tahoille.
Vähäriskisiksi koetut velkakirjat ovat toimineet vakuuksina.
Inflaatio- ja korkoriskejä suojataan esim. johdannaisin.
Koska johdannaisiin voi liittyä merkittäviä riskejä, niitä käytettäessä eläkerahastot antavat vakuuksia näitä suojauksia toteuttaville tahoille.
Vähäriskisiksi koetut velkakirjat ovat toimineet vakuuksina.
10/🧵
Nyt vakuuksiksi annettujen velkakirjojen arvo on kuitenkin romahtanut (kuvassa), samalla kun inflaatio sekä korot ovat nousseet, mikä itsessään on nostanut suojaustarpeita.
Cocktail oli myrkkyä eläkeyhtiöille, joiden on ollut pakko toimia.
Nyt vakuuksiksi annettujen velkakirjojen arvo on kuitenkin romahtanut (kuvassa), samalla kun inflaatio sekä korot ovat nousseet, mikä itsessään on nostanut suojaustarpeita.
Cocktail oli myrkkyä eläkeyhtiöille, joiden on ollut pakko toimia.
11/🧵
Raporttien mukaan jokaista eläkeyhtiötä kohden on syntynyt keskimäärin £100 miljoonan vakuusvaatimukset.
Velkakirjat ovat likvidejä, joten niitä on myyty käteisen puutteessa. Pakkomyynnit ovat entisestään kiihdyttäneet poikkeuksellista kierrettä.
risk.net/derivatives/79…
Raporttien mukaan jokaista eläkeyhtiötä kohden on syntynyt keskimäärin £100 miljoonan vakuusvaatimukset.
Velkakirjat ovat likvidejä, joten niitä on myyty käteisen puutteessa. Pakkomyynnit ovat entisestään kiihdyttäneet poikkeuksellista kierrettä.
risk.net/derivatives/79…
12/🧵
Negatiivinen kierre kiihtyi ja eläkeyhtiöt alkoivat olla likviditeettikriisin partaalla.
Keskuspankki hälytettiin eläkeyhtiöiden apuun, sillä jopa 90% UK-eläkerahastoista oli vaarassa.
ft.com/content/756e81…
Negatiivinen kierre kiihtyi ja eläkeyhtiöt alkoivat olla likviditeettikriisin partaalla.
Keskuspankki hälytettiin eläkeyhtiöiden apuun, sillä jopa 90% UK-eläkerahastoista oli vaarassa.
ft.com/content/756e81…
13/🧵
BoE varoitti tilanteen vakavuudesta (“material risk to UK financial stability”) ja ilmoitti aiemmasta kiristävästä politiikasta poiketen £5 miljardin ja 13 päivän velkakirjaosto-ohjelman.
Ilmoitus helpotti; velkakirjojen hinnat lähtivät nousuun.
ft.com/content/756e81…
BoE varoitti tilanteen vakavuudesta (“material risk to UK financial stability”) ja ilmoitti aiemmasta kiristävästä politiikasta poiketen £5 miljardin ja 13 päivän velkakirjaosto-ohjelman.
Ilmoitus helpotti; velkakirjojen hinnat lähtivät nousuun.
ft.com/content/756e81…
14/🧵
UK:n 30-vuotisten velkakirjojen korot eivät ole koskaan liikahtaneet näin paljon. Liike niin ylös kuin alaspäinkin on ollut tyystin poikkeuksellinen.
UK:n 30-vuotisten velkakirjojen korot eivät ole koskaan liikahtaneet näin paljon. Liike niin ylös kuin alaspäinkin on ollut tyystin poikkeuksellinen.
https://twitter.com/TheStalwart/status/1575071902183440389?s=20&t=IQugi1sLTA1AHoBDHUrDbQ
15/🧵
Hetkellisestä helpotuksesta huolimatta, asiantuntijat ovat varoittaneet osto-ohjelman vain pahentavan inflaatiota entisestään.
Keskuspankki sanoi suoraan vain halunneensa katkaista nopeasti syntyneen negatiivisen kierteen.
ft.com/content/756e81…
Hetkellisestä helpotuksesta huolimatta, asiantuntijat ovat varoittaneet osto-ohjelman vain pahentavan inflaatiota entisestään.
Keskuspankki sanoi suoraan vain halunneensa katkaista nopeasti syntyneen negatiivisen kierteen.
ft.com/content/756e81…
16/🧵
Tässä vielä koonnos tapahtumaketjusta ja 30-vuotisesta velkakirjakorosta (gilt yield).
Tässä vielä koonnos tapahtumaketjusta ja 30-vuotisesta velkakirjakorosta (gilt yield).
17/🧵
Tilanne ei suinkaan ole ohi, mahdollisesti vasta alkanut.
Keskuspankit ovat uuden tilanteen äärellä, joten mitä seuraavaksi tapahtuu, on hyvin mielenkiintoista ja opettavaista.
Mikäli ketju auttoi hahmottamaan aihetta paremmin, laita ihmeessä @hkeskiva seurantaan.
Tilanne ei suinkaan ole ohi, mahdollisesti vasta alkanut.
Keskuspankit ovat uuden tilanteen äärellä, joten mitä seuraavaksi tapahtuu, on hyvin mielenkiintoista ja opettavaista.
Mikäli ketju auttoi hahmottamaan aihetta paremmin, laita ihmeessä @hkeskiva seurantaan.
18/🧵
Teen ketjuja palosta oppia, selkeyttää ja säästää sijoittamisesta kiinnostuneiden aikaa.
Kirjoitin "Tähtäimessä osakkeet" luettuani 100+ sijoituskirjaa, jotta sinun ei tarvitsisi. Mikäli ajan säästäminen siis kiinnostaa, linkistä lisätietoja!
holvi.com/shop/tahtaimes…
Teen ketjuja palosta oppia, selkeyttää ja säästää sijoittamisesta kiinnostuneiden aikaa.
Kirjoitin "Tähtäimessä osakkeet" luettuani 100+ sijoituskirjaa, jotta sinun ei tarvitsisi. Mikäli ajan säästäminen siis kiinnostaa, linkistä lisätietoja!
holvi.com/shop/tahtaimes…
19/🧵
Kiitos, että jaksoit tänne asti! Asia selkeästi kiinnostaa, mikä on upea homma 🙂👏
Jos tykkäsit, uudelleentwiittaa tai peukuta ketjun ensimmäistä tweettiä alla, jotta muutkin löytävät paikalle.
Seurataan tilannetta - jatkan ketjua tarvittaessa!
Kiitos, että jaksoit tänne asti! Asia selkeästi kiinnostaa, mikä on upea homma 🙂👏
Jos tykkäsit, uudelleentwiittaa tai peukuta ketjun ensimmäistä tweettiä alla, jotta muutkin löytävät paikalle.
Seurataan tilannetta - jatkan ketjua tarvittaessa!
https://twitter.com/hkeskiva/status/1575369878755753985?s=20&t=uln8rDc-RfMkRpI7nnVw7A
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
　
