Verbraucherpreise haben die 10% Marke geknackt.
Dabei ist nicht nur die Höhe, sondern auch die Zusammensetzung der Preissteigerungen besorgniserregend:
Während Energiepreise durch die Decke gehen, entwickeln sich Dienstleistungen schwach. /1
3/4 der Deutschen arbeiten aber im Dienstleistungssektor. Können hier die Unternehmen die gestiegenen Energiepreise kaum weitergeben, müssen die nicht-energetischen Kosten schrumpfen. Größter Kostenblock sind die Löhne. bundesbank.de/resource/blob/…. /2
Während also die Energiepreise steigen, entwickeln sich die Einkommen schwach.
Die Rekord Energieinflation kam trotz ⬇️ Ölpreise zustande, Treiber ist das Gas. Dabei spiegeln die Konsumentenpreise nicht annähernd die bisherigen Preissteigerungen am Markt wider: /3
Sieht man sich die Produzentenpreise an, gibt es aktuell wesentliche Unterschiede zw Kraftwerken/Industrie u Haushalten/Gewerbe.
1) sollte man Haushalte/Gewerbe getrennt von der Industrie behandeln? Bei der Industrie geht es um vgl…./4
…wenige große Unternehmen, die in ein paar Branchen konzentriert sind (insb Chemie) destatis.de/DE/Presse/Pres….
Hier stellen sich schwierige Designfragen, deren Beantwortung massive Auswirkungen auf die Effekte der Bremse haben dürfte. /5
2) Haushalte/Gewerbe sind homogener u brauchen dringend eine Bremse, damit sich die vollen Preise nicht durchschlagen. Die aktuellen Verbrauchsdaten zeigen aber auch die Relevanz von Sparanreizen (bundesnetzagentur.de/DE/Fachthemen/…).
-> hoch angesetzte Bremse + Direktzahlungen /6
❗️Essentielle Infrastruktur wie Krankenhäuser, Pflegeheime, Schulen u Unis sind teils stark betroffen (Gasverbrauch pro Pflegebett ~ 1 Pers. HH pflegen-online.de/bis-zu-1000-pr…).
Es gibt bereits Unis, die die Präsenzlehre einschränken: spiegel.de/start/karin-pr…
Gerade nach den…/7
…letzten zwei Jahren braucht es hier Regeln, die dafür sorgen, dass alle gut durchkommen u die Belastung machbar bleibt. D.h. vllt auch einen geringeren Reduktionsanspruch als bei anderen? /e
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
Neuer Geldbrief zum #Bundeshaushalt
Tl;dr: so richtig Sinn ergibt er aus finanzpolitischer/ökonomischer Perspektive nicht, aber vllt geht es auch um etwas anderes…/1
Geframed wurde der Haushalt als Rückkehr zur finanzpolitischen ‚Normalität‘ von 2014-2019. 2 Probleme: (1) Die Welt heute ist eine ganz andere, (2) schon damals gab es einen großen Investitionsstau. Eher konservativ geschätzt brauchen wir heute 100 Mrd mehr als 2019. /2
Auch aus makro Perspektive ist die Welt eine andere als 2014-2019: DE ist geschüttelt von einem Energiepreisschock u Covid. Im Gegensatz zu den USA kommen wir aktuell nicht auf unseren alten Wachstumspfad zurück. Stabilisierung anstatt Sparkurs wäre angesagt. /3
Mhm there are quite a lot of books describing what’s wrong w the European macroeconomic construct but I don’t know one that pulls the story together, so I will try in a thread: /1
The macro-paradigm we are building on is basically Thatcher. She replaced the idea of the economic system created by (wo)men to serve society with an Alternativlosigkeitsregime. The market is natural and forces us to do things. The only thing the state... /2
EU econ gov reform will be discussed at tomo's #ECOFIN. A few qs + ideas:
1) Are countries aware of the fiscal impact of the current proposal? In its Spring Package, the @EU_Commission states adjustment paths for plausible debt reduction. For many countries austerity... /1
...would return if those were applied.
That's mind boggling given that there is no evidence that fiscal consolidations do indeed on average reduce debt to GDP ratios (and def don't do so in downturns), see @IMFNews WEO, April 2023: /2 https://t.co/2Ca2657giUimf.org/en/Publication…
Fiscal consolidations fail to reduce debt to GDP ratios because they also tend to depress growth. See @maxkrahe’s work on Italy for a particularly stark example. /3 https://t.co/eMwQ8gvX5wdezernatzukunft.org/wp-content/upl…
Anybody who has cared about making the ‚work pays‘ variety of capitalism work should have a look at @davidautor s new research. The US have actually managed to engineer substantial real gains for low wages through the market bcf.princeton.edu/wp-content/upl…
H/t @MESandbu /1
Switching plays a significant role /2
The impact on inflation is surprisingly small, tightness does really help /3
++A 🇪🇺 IMF regime++
The @EU_Commission proposal on #SGP reform is out (🙏 @paolatamma). First thoughts: This would be a big change. An (ever more complex) set of common rules would be replaced by fiscal surveillance by the COM, which would… /1 politico.eu/wp-content/upl…
…become Europe‘s quasi IMF. The objective of fiscal surveillance would now solely be debt sustainability. Starting point & analytical heart would be a debt sustainability analysis (DSA) based on which the COM determines an adjustment path for 4y.
DSA sounds… /2
…technical & objective. It is not. Like potential output its a pseudotechnocratic solution requiring big assumptions w heavy policy endogeneity - eg interest rates and spreads. Results are v sensitive to small changes in those, e.g. 👇. economy-finance.ec.europa.eu/system/files/2… /3
Für alle, die versuchen Industrieentscheidungen nachzuvollziehen, ist der letzte @BASF Investorencall (Link unten) sehr lesenswert. 1. Zentrale Frage sind die mittel- /langfristigen Energiepreise u wie wir im Verhältnis zu anderen Regionen dastehen. In der kurzen Frist /1
…kann u sollte der Staat Preisschocks abfedern, das löst aber die Frage der mittelfristigen Profitabilität nicht. Und basierend auf der werden jetzt Investitionsentscheidungen getroffen. /2
2. Da hilft auch eine Gaspreisbremse nichts. Die will man nicht in Anspruch nehmen, wenn sie nicht free money ist/einen auf der Investorenseite kostet. /3