Tweet

More from @TCommodity

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Sep 27

Il cul-de-sac in cui è finito il Regno Unito, e la trasformazione della sterlina in una valuta da paese emergente, sancisce il fallimento del cosiddetto modello neoliberale basato sulla delocalizzazione produttiva/1

C’è da dire che per decenni il modello ha funzionato: da Volcker in avanti i rendimenti obbligazionari hanno mantenuto un trend discendente grazie alle pressioni deflazionistiche e alla stabilità geopolitica mondiale…/2

…permettendo alle banche centrali di allentare la politica monetaria al primo segnale di crisi e dando il via a nuovi massimi in Borsa. Tuttavia, tale modello ha poi la cattiva abitudine di collassare ogni qualvolta soffiano venti di guerra/3

Read 11 tweets

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Sep 10

Hanno prima sottovalutato clamorosamente l’inflazione. Ora stanno sottovalutando la forza della spesa al consumo Usa che costringerà la FED al a spingere i tassi oltre il 4%. La corsa del dollaro non è finita.

Bene per le nostre esportazioni, si dirà, con un EURUSD verso 0,90. Fino a un certo punto: oltre all’energy crunch, a pesare sulle imprese sara’ (dopo 5 mesi di consolidamento) il nuovo rally del prezzo dei metalli determinato dalla stabilizzazione dell’economia cinese.

Con il cambio che non potrà offrire un cuscinetto come solitamente avviene (un dollaro forte abbassa generalmente prezzo commodities) dunque il costo in EUR delle materie prime per le nostre imprese potrebbe costituire uno shock ulteriore.

Read 5 tweets

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Aug 29

Mi fa molta tenerezza chi pensa veramente che l'attuale crisi energetica possa essere risolta disaccoppiando l'energia prodotta da fossile da quella prodotta da rinnovabile. E' certamente un passo dovuto per ragioni di equità, ma non muta il quadro di fondo/1.

Poi per carità siamo in campagna elettorale e quindi pochi vogliono prendersi la responsabilità di parlare chiaro alla popolazione (ammesso che si abbia compresa la gravità della situazione in cui ci troviamo)/2

Quello che va compreso il prima possibile è che ci troviamo in una condizione di economia di GUERRA che manterrà i prezzi dell'energia e delle materie prime elevati per ANNI/3

Read 8 tweets

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Aug 5

Liz Truss, candidata per il dopo Johnson, intende rivedere l’indipendenza della banca centrale. D’altronde, con l’inflazione alle stelle, quale migliore ricetta se non quella di adottare uno ‘yield cap’ per finanziare incentivi fiscali? Vedremo come reagirà la sterlina.

Insomma, la Bank of England potrebbe essere costretta a seguire le orme della Bank of Japan. Non che la cosa mi sorprenda: che il cap sui rendimenti sarebbe stato adottato da un crescente numero di paesi è proprio lo scenario descritto in #materiarara.

Il punto è: come reagirebbero i mercati? Nel caso britannico, vendendo la sterlina (come è accaduto con lo yen) e acquistando commodities, alimentando così un circolo vizioso che potrebbe innescare una crisi finanziaria.

Read 6 tweets

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Jun 18

La fase di restrizione monetaria da parte della FED è solo iniziata. Basta guardare ai tassi di interesse reali che rispetto a quelli nominali sono molto più importanti per la crescita. Quelli a 10 anni rimangono sotto di 48pb rispetto al 2018 e sono appena in territorio positivo

Tale processo continuerà ad avere ripercussioni sui mercati ancora troppo compiacenti sul raggiungimento del picco inflazionistico. L'economia Usa sta assistendo a uno shift di consumi dai beni durevoli ai servizi e questo manterrà l'inflazione più alta del previsto.

Non appena il mercato assimilerà la dinamica in atto, eserciterà nuova pressione sui credit spread tra cui quelli dei paesi periferici europei. Il Btp-Bund dunque rimane un sorvegliato speciale e questo impone lo sviluppo di un cap sugli yield da parte della BCE.

Read 5 tweets

Gianclaudio Torlizzi

@TCommodity

Jun 13

Pochi lo hanno notato ma, nel corso dello Shangri-La Dialogue, il Giappone ha lanciato l’allarme sul rischio di conflitto simile a quello ucraino nell’area dell’Indo-Pacifico. Superfluo evidenziare il livello di stress a cui si giungerebbe sul lato logistica/1.

Il punto è che il dibattito in Occidente continua a essere confinato all’inflazione e non all’ approvvigionamento, tanto che da alcuni giorni circolano rumors secondo cui la FED potrebbe alzare i tassi fino a 100 punti base. Proprio come la bc di un paese emergente qualsiasi/2

Probabilmente si pensa che sia sufficiente alzare i tassi e creare recessione per frenare inflazione, sottovalutando enormemente invece il processo di ‘weaponization‘ sulle materie prime e logistica che Russia e Cina adotteranno con sempre maggiore aggressività contro di noi/3

Read 4 tweets

Share this page!

Gianclaudio Torlizzi

People who liked this thread also liked...

Try unrolling a thread yourself!

More from @TCommodity

Gianclaudio Torlizzi

Gianclaudio Torlizzi

Gianclaudio Torlizzi

Gianclaudio Torlizzi

Gianclaudio Torlizzi

Gianclaudio Torlizzi

Did Thread Reader help you today?

Don't want to be a Premium member but still want to support us?

Send Email!