Thread by @robert_cauneau

J'ai lu le chap 1 de votre livre et votre propos sur #MMT. J'y ai relevé de nombreux points qui méritent discussion.
Mais, au risque de ne pas nous comprendre, je pense que, avant de rentrer dans les détails, il est indispensable de rappeler ce que MMT est réellement.
Thread⤵️

https://twitter.com/dav_cayla/status/1608064395501780993

1 La MMT est une théorie monétaire néochartaliste. Elle présente un aspect descriptif, ainsi qu’un aspect normatif, fournissant des instruments de politiques économiques, notamment pour le plein emploi et la maximisation de la stabilité des prix.

2 Elle part de l’idée selon laquelle l’État dispose du monopole de la force qui lui permet de taxer et de choisir le moyen de paiement de ses taxes. Celui-ci dispose donc de la possibilité d’imposer sur son territoire une devise dont il détient le monopole.

3 Elle explique l’espace d’action des Etats disposant aussi bien d‘une devise en taux de change fixe qu’en taux de change flottant, mais elle reconnaît qu’en taux de change flottant, comme c’est le cas de la plupart des pays, ...

4 ...les Etats disposent du maximum d’espace pour l’élaboration des politiques économiques. À l’intérieur de ce cadre, la MMT reconnaît pour ces Etats la possibilité de maintenir le plein emploi en maximisant la stabilité des prix.

5 @wbmosler est à l’origine de cette théorie qui a été popularisée à partir de 1992, puis dénommée MMT. Et, bien que des recherches subséquentes aient révélé des écrits d’auteurs qui ont eu des réflexions compatibles sur la compréhension et la vision de la MMT,

6 ...notamment Adam Smith, Georg Friedrich Knapp, John Maynard Keynes, Abba Lerner, Alfred Mitchell-Innes, et Hyman Minsky, la MMT est unique dans son analyse des économies monétaires, et doit donc être considérée comme étant une école de pensée autonome.

7 La raison en est que personne d’autre n’a reconnu et analysé la devise comme un monopole.
La MMT part de l’idée selon laquelle l’État dispose du monopole de la force, qui lui procure l’importante prérogative de taxer dans sa devise ...

8 et, sur cette base, également de créer sa devise dont il détient le monopole. La taxation dans cette devise rend donc nécessaire pour les agents du secteur privé de se la procurer en se faisant vendeurs de biens et de services.

9 Dans cette logique, un État qui dispose du monopole de création de sa devise en régime de taux de change flottant, ne peut faire faillite, à moins de le vouloir. Ainsi, la MMT exclut la possibilité que les États qui créent leur propre devise puissent faire faillite.

10 En effet, cet État n’est jamais financièrement contraint dans sa devise. Sa capacité de dépenser est donc illimitée en termes nominal, mais limitée par la disponibilité des ressources réelles (ressources technologiques, ressources naturelles et force de travail).

11 La compréhension qui en découle est celle du marché comme un système généralisé d’échange de devises qui, seulement d’une manière incidente, apparaît comme un système généralisé d’échange de biens et de services.

12 Il en découle que la devise répond à des mécanismes propres au monopole, et qu’il convient de l’analyser comme telle. Il en découle également que le marché est analysé comme une conséquence incidente d’un certain cadre institutionnel.

13 Au-delà de ses aspects théoriques, la MMT se présente comme une vaste combinaison de principes, comptables en général et financiers en particulier, qui décrivent une économie dont la devise à taux variable est administrée par un Etat créateur de sa propre devise, ...

14 ...ainsi que toutes les implications en termes de politique économique. Elle se préoccupe surtout d’expliquer les réalités opérationnelles de la devise fiat, la façon dont les politiques budgétaires et les relations financières d’un Etat qui crée sa propre devise gèrent ...

15...le niveau d’activation de sa capacité productive. Elle clarifie les options et les résultats auxquels sont confrontés les décideurs lorsqu’ils dirigent un monopole sur une devise fiscale. Elle suggère des solutions pour maintenir le plein emploi et la stabilité des prix.

16 MMT analyse l’infrastructure institutionnelle soutenant l’existence de la devise comme l’instrument de l’autorité politique dédié avant tout à son approvisionnement en ressources réelles. Elle considère la devise comme un bon, un avoir, un coupon permettant de payer les taxes.

17 L’État crée la devise en dépensant et la détruit partiellement en la taxant: la fiscalité sert alors à créer une demande de devises qui s’exprime comme une offre de biens et de services en devises. La fiscalité est la condition nécessaire pour l’existence du système monétaire.

18 La devise comme moyen de paiement n’est qu’une simple écriture comptable. Elle représente le crédit d’un agent privé envers l’État qui est destiné à payer la taxe. Donc, pour que la devise soit reprise par l’État, le secteur privé doit l’avoir déjà obtenue de l’État.

19 La devise n’est pas créée par ces agents, mais par l’État. Cela est important pour comprendre que l’ensemble de la devise nationale a été créé en amont par l’État, et donc que les taxes n’ont pas pour objet de financer les dépenses de l’État.

20 Et, dans la mesure où la devise est un crédit d’un agent du secteur privé envers l’État, lorsque ce crédit est reversé à l’État par le règlement de la taxation, le crédit envers l’État s’annule, ce qui entraîne la destruction de la devise.

21 La vision MMT est celle d'un processus dans lequel une autorité politique impose une taxation sur un territoire donné. Cette taxation crée pour la population locale le besoin d’obtenir cette devise. Cette nécessité les porte à se faire fournisseurs de biens et de services,

22 ainsi que de leur force de travail, en échange de la devise. Le fait d’imposer une obligation de payer une taxe dans une devise spécifique crée une offre de biens et de services dans cette devise.

23 Et il n’existe pas d’offre de biens et de services vendus pour la devise a priori de ce processus. La taxation existe non parce que l’autorité politique a besoin de la devise, mais parce qu’elle a besoin que les acteurs économiques en aient besoin.

24 L'Etat dépense nécessairement d’abord, ce qui permet aux agents du secteur privé d’obtenir la devise avec laquelle il pourra payer les impôts ou convertir cette devise dans une forme spécifique appelée titres d’État.
Tous ces éléments sont extraits de mmt-france.org/2021/06/08/mmt…

25 Un point important pour compléter ce qui précède : les titres d'Etat n'ont pas pour fonction de financer les dépenses publiques mais de soutenir le taux d'intérêt cible de la banque centrale :

https://twitter.com/robert_cauneau/status/1560514268059115520

@threadreaderapp unroll please

#MMT #LearnMMT