Cet article présente les fondements historiques et logiques de #MMT.
Il montre comment l'Etat, utilisant son pouvoir de coercition, intervenant a priori et non a posteriori, est la précondition du marché, de la devise, ainsi que du capitalisme.
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mmt-france.org/2019/08/16/mmt… 2. #MMT est assise sur des faits historiques solidement établis, ainsi que sur l’utilisation de la logique. L’article explique notamment qu’un pouvoir coercitif est absolument nécessaire pour faire émerger les sociétés monétisées. La monnaie est donc étroitement liée à l’État.

@RobertoBazzichi @nico_dufrene @MegasAlex2000 @dav_cayla @sterdyniak @olindocervi @Riccard45524202 @wbmosler 1. Ceci dit, cher Roberto, je ne suis pas certain que ce qui est développé dans notre article rejoigne complètement ce que @nico_dufrene entend par "avance monétaire". Ce qui est démontré dans cet article, c'est, beaucoup plus fondamentalement, les éléments suivants : @RobertoBazzichi @nico_dufrene @MegasAlex2000 @dav_cayla @sterdyniak @olindocervi @Riccard45524202 @wbmosler 2. #MMT est assise sur des faits historiques solidement établis, ainsi que sur l’utilisation de la logique. L’article explique notamment qu’un pouvoir coercitif est absolument nécessaire pour faire émerger les sociétés monétisées. La monnaie est donc étroitement liée à l’État.

Le Buckaroo, une monnaie introduite en 1996 à l'Université du Missouri à Kansas City, permet aux étudiants d'acquérir une connaissance approfondie de la dynamique monétaire, application pratique de #MMT, modèle monétaire pour la prospérité.🧵⤵️
@wbmosler
moslereconomics.com/2011/09/19/the… 1 "Tout a commencé lorsque le département économique de l'UMKC a exprimé le désir de voir les étudiants consacrer une partie de leur temps au service communautaire. Je leur ai suggéré de le faire en introduisant une nouvelle monnaie, afin d'atteindre l'objectif visé.

Ce livre évoque abondamment #MMT. Les MMTers ne peuvent que se réjouir du fait que l’on écrive au sujet de cette approche monétaire, avec « sympathie », dans cet univers francophone qui en demeure tellement indifférent. L’exercice présente toutefois de sérieuses limites.
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https://twitter.com/nico_dufrene/status/1712192137687662710

1. Tout d’abord, si certes, comme dans votre 1er livre, vous identifiez des points de convergence, ceux-ci relèvent non des prémisses du raisonnement qui sous-tend la logique #MMT, mais des objectifs poursuivis sur lesquels son raisonnement débouche.

Sur la base des preuves empiriques, aussi bien pour l'Eurozone que pour les USA, l'argument selon lequel une variation à la hausse de la quantité de monnaie en circulation entraînerait systématiquement une ↗️ de l'inflation semble pour le moins fragile.
elucid.media/economie/infla… 1. Ce thread présente sous forme de graphes et d'animations les régressions linéaires que j'ai réalisées, aussi bien pour l'Eurozone que pour les USA, afin d'essayer d'identifier des corrélations entre la variation de la quantité de monnaie en circulation et l'inflation.

#MMT est souvent décrite et analysée, à tort, comme une simple reprise de théories économiques préexistantes, notamment keynésiennes. Ce thread a pour objet de présenter ce qui distingue MMT du Post-Keynésianisme (PK), et donc en fait son originalité. ⤵️
#LearnMMT 1 Tout d'abord, un rappel concernant la genèse de #MMT : lorsque @wbmosler imagina MMT, il n’avait jamais lu ou même entendu parler de Lerner, Knapp, Innes, Minsky, Chartalisme, etc. et ne connaissait Keynes que pour avoir lu ses citations publiées par d’autres.

Comparaison entre #MMT et les autres approches économiques. Extrait de la page Wikipedia : #LearnMMT
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Colonne du centre : Autres approches
Colonne de droite : #MMT

La façon dont @banquedefrance présente la Balance des Paiements et la Position Extérieure Nette (PEN), respectant les normes définies par @IMFNews, relève d'une vision anachronique d’un État en régime de taux de change fixe.
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#MMT @LearnMMT
publications.banque-france.fr/sites/default/… 1. Quand on sait que le Reste du Monde, qui est un sous-ensemble du secteur privé, un simple utilisateur de la devise au même titre que le secteur privé résident, ne peut donc pas créer d’Actifs Financiers Nets, seule la dépense publique pouvant le faire, sans limite nominale,...

La devise (nationale), créée par l'Etat lorsqu'il dépense, est absente de toutes les analyses non #MMT de la "monnaie". Il est pourtant une évidence (comptable) que seule la dépense publique permet d'accroître l'épargne financière NETTE des agents du secteur privé.
Fil...⤵️ Ce fil présente le schéma comptable des principales opérations du système monétaire :
1. La Dépense Publique génère des paiements DEFINITIFS. Elle crée la devise (nationale), qui accroît l'épargne financière NETTE des agents du secteur privé, ses Actifs Financiers NETS (AFNs).

The #MMT analysis shows that public debt is not a problem, ever. This analysis also applies to the Member States of the Eurozone. The fears that public debt arouses are the result of a profound ignorance of the underlying mechanisms.
Thread⬇️ 1. With a fixed/convertible national currency, the “monetary base” does not include government securities, as these are claims on government reserves (gold, foreign currency, etc.), which are part of the so-called "national savings".

@Andre_Peters @sterdyniak @jcs_mbf @PLachaize 1 André, pour discuter de ce sujet, ce que nous avons déjà fait maintes fois, il ne faut pas commencer par la façon dont le raisonnement des personnes qui promeuvent la monnaie “libre de dette” pourrait comptablement se concrétiser, mais par les prémisses du raisonnement lui-même @Andre_Peters @sterdyniak @jcs_mbf @PLachaize 2 Le 1er point à discuter, fondamental, est celui de la nature de la “monnaie”, en l'occurrence, au-delà de la monnaie bancaire et de la monnaie banque centrale, celle de la devise de l'Etat. Mais, bien évidemment, encore faut-il reconnaître l'existence même de cette devise...

L’analyse par #MMT de l’inflation se suffit à elle-même.
J'ai toutefois souhaité partager ces animations qui présentent d'une façon éclairante les résultats des régressions linéaires entre M2 et inflation aux USA depuis 1961, montrant une corrélation négative largement dominante L'utilisation d'une fenêtre glissante permet d'observer l'évolution de la relation entre les 2 variables selon un horizon temporel choisi.
Avec une fenêtre de 10 ans, les régressions présentant une corrélation négative (pente/coefficient) sont les plus fréquentes (86.4% du total)

Pour #MMT le taux d'intérêt est "pure inflation".
Ce fil présente l'analyse de @wbmosler qui débouche notamment sur le fait que les banques centrales (BC), lorsqu'elles augmentent le taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, l'ont complètement à l'envers.
#MMT
Thread⤵️ 2/36 Synthèse : le taux d'intérêt représente le taux de dépréciation de la devise par rapport à elle-même. Avec un taux de 2%, une somme de 100 vaudra 102 dans un an. Par contre, pour n'importe quel bien, rien ne garantit que sa valeur aura augmenté de 2% dans un an.

Pour #MMT, les importations sont des avantages réels, les exportations des coûts réels. Une balance commerciale négative n’est pas un problème. Cependant, certains avancent l'idée d'un lien mécanique entre déficit commercial et désindustrialisation.
Ce thread discute ce point⤵️ 2/19 Pour MMT, les importations sont de la production créée par d’autres pays, qu’ils ont renoncée à utiliser et dont ils ne bénéficient pas. Les exportations sont de la production que le système économique du pays a créée mais qu’il renonce à consommer au bénéfice d’autres pays

La comptabilité en partie double est une invention géniale. Mais ses utilisateurs comprennent mal son principal message : (i) le revenu d'un agent est la dépense d'un autre agent (ii) le déficit du secteur public est l'excédent du secteur privé.⤵️
@FrancoisGeerolf @ecallefipeco

https://twitter.com/FrancoisGeerolf/status/1623296751196151808

1 S'agissant des intérêts sur les titres d'Etat, il importe d'observer le système non au niveau des seuls comptes publics, mais à celui de l'économie tout entière. Cela signifie qu'ils devraient être analysés, non comme une charge de l'Etat, mais sous leur aspect redistributif.

#MMT est souvent décrite et analysée comme une simple reprise de théories économiques préexistantes, notamment keynésiennes. Un récent échange avec @francoisgeerolf m'amène à présenter ce qui distingue MMT du Post-Keynésianisme (PK), et donc en fait son originalité.
Thread⤵️ 2/45 Un rappel concernant la genèse de MMT : lorsque @wbmosler inventa MMT, il n’avait jamais lu ou même entendu parler de Lerner, Knapp, Innes, Minsky, Chartalisme, et ne connaissait Keynes que pour avoir lu ses citations publiées par d’autres.

@tblrj Voici mes commentaires sur ton intervention "Perspectives institutionnalistes sur la #MMT,
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@OpenEditionActu #LearnMMT
demos.hypotheses.org/thibault-laure… 1 Tout d'abord, sache que le MMTer que je suis apprécie beaucoup les interventions, trop rares, qui peuvent être faites sur MMT, en l'occurrence la tienne. MMT suscite beaucoup de débats dans l'univers anglophone, mais pratiquement aucun chez les francophones.

Une question récurrente : pourquoi les économistes non #MMT, continuant à raisonner en taux de change fixe, ne reconnaissent-ils pas combien la fin de l'étalon-or en 1971 a été profitable à l'espace de politique économique des Etats?
mmt-france.org/2022/06/09/ref… par @wbmosler
Fil⤵️ 1 Historiquement, les nations suspendent leur étalon-or en temps de guerre, lorsqu'elles ont besoin que leurs économies fonctionnent au maximum. De toute évidence, l'étalon-or n'est pas propice à une production réelle maximale.

Ce thread⤵️se veut une synthèse de l’analyse #MMT du niveau des prix et de l'inflation.
Analysant la devise (nationale) comme un monopole public, MMT est seule à pouvoir reconnaître, a priori du changement de la valeur relative des biens, la source du niveau des prix.
#LearnMMT 1 La MMT est actuellement la seule école de pensée économique qui, en contraste direct avec les autres écoles de pensée, identifie et modélise spécifiquement à la fois la source du niveau des prix et la dynamique derrière les changements du niveau des prix.

La #MMT est fondée sur le concept de l'Etat monopoliste de sa devise.
Ce thread a pour objet de présenter comment ce monopole s'exerce, tout en faisant une analogie, à des fins didactiques, avec le monopoliste de l'eau.
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#LearnMMT 1 La MMT part de l’idée selon laquelle l’État dispose du monopole de la force, qui lui procure l'importante prérogative de taxer dans sa devise et, sur cette base, également de créer sa devise dont il détient le monopole.

L’État doit-il emprunter pour «équilibrer ses comptes» ?
Cette question revient souvent dans les échanges. Et y répondre n’est pas simple. En effet, l’« équilibre des comptes » renvoie à plusieurs acceptions, et dépend donc de ce dont on parle.
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#MMT #LearnMMT 1 S’agit-il d’équilibrer le budget ? Tout d’abord un rappel : par « équilibre budgétaire », on entend la situation dans laquelle les dépenses publiques seraient égales aux recettes propres de l’État, principalement les impôts.