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@dav_cayla

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Jan 7

L’État doit-il emprunter pour «équilibrer ses comptes» ?
Cette question revient souvent dans les échanges. Et y répondre n’est pas simple. En effet, l’« équilibre des comptes » renvoie à plusieurs acceptions, et dépend donc de ce dont on parle.
Thread⤵️
#MMT #LearnMMT

1 S’agit-il d’équilibrer le budget ? Tout d’abord un rappel : par « équilibre budgétaire », on entend la situation dans laquelle les dépenses publiques seraient égales aux recettes propres de l’État, principalement les impôts.

2 Le déficit public correspond donc à une situation dans laquelle les dépenses publiques sont supérieures aux impôts. Dans l’analyse MMT, le déficit public, dont le cumul avec celui des exercices antérieurs constitue la dette publique,...

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Jan 3

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 1 Voici mes commentaires :
Tout d’abord, je ne peux que me réjouir de vous voir écrire sur MMT.
Je commente la 1ère partie de cette page. Ne disposant pas de ce qui précède, je ne peux qu’imaginer que le point que vous souhaitez développer ici est le fait que, selon vous,…

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 2 … l’État ne peut dépenser sans emprunter, et donc qu’il doit financer son déficit par de la dette.
Cependant, comme vous l’écrivez, il s’agit de faire face au fait que le compte du trésor à la BC de peut pas être négatif, le Trésor ne pouvant se voir accorder de découvert.

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 3 En l’occurrence, ce qu’il faut donc bien comprendre, c’est qu’il s’agit d’un problème de trésorerie, qui ne signifie en aucune façon que l’État doit "financer" ses dépenses publiques, hypothèse sur laquelle votre propre vision du fonctionnement du système est assise.

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Jan 2

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 1 Non, l’État n’a pas besoin d’emprunter pour dépenser. Il crée sa devise en dépensant. Seulement ensuite les impôts peuvent être réglés et les titres d’État souscrits. La souscription des titres d’Etat ne fait que changer la forme de la devise, qui passe de réserves à titres.

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 2 Vous lisez mal ce que j'écris. Les titres d'Etat servent à soutenir le taux d'intérêt cible, pas à le "fixer". Sans de cible, ou bien si les réserves excédentaires sont rémunérées, l'émission des titres d'Etat n'est plus nécessaire, sauf pour participer, avec les impôts,...

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 3… au maintien en solde positif du compte du Trésor à la BCE, contrainte qui, comme je l’ai déjà écrit, n’a d’ailleurs aucun fondement, ni technique, ni économique, qui est donc auto-imposée, de nature purement et simplement politique.

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Jan 2

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 1 Le concept de monnaie «libre de dette» est utilisé au moins dans 2 acceptions. L’une considére la monnaie comme n’étant pas un passif, l’autre comme ne nécessitant pas d’emprunt en contrepartie. Dans mes précédents tweets, dans le doute, j’ai envisagé que vous reteniez les 2.

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 2 En effet, pour la 1ère acception, il suffit de voir les nœuds de cerveau que vous et les autres promoteurs de ce « don monétaire » devez vous infliger pour trouver une pirouette comptable permettant, en l’absence de passif, de respecter la partie double.

@nico_dufrene

@nico_dufrene @dav_cayla @FTusei 3 Il en découle que la restriction que j’ai évoquée de ne pas pouvoir utiliser ce «don» pour payer les impôts est bien valable, étant précisé que ce que écrit Wray fait totalement sens, présentant en l’occurrence le concept de monnaie chartale, fiscale (tax drives money).

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Dec 30, 2022

@dav_cayla

@dav_cayla Je vous réponds ici sur les "importantes faiblesses de raisonnement" dont #MMT serait victime, s'agissant des relations extérieures des Etats, ainsi qu'à cette critique récurrente selon laquelle ce point serait le "talon d'Achille" de MMT.
@RobertoBazzichi
Thread⤵️

https://twitter.com/dav_cayla/status/1608448807611830278

1 MMT ne fait pas l’hypothèse de l’absence de dépendance économique liée aux imports. Elle dit que, en change flottant, l’offre de travail domestiquement exprimée en devise locale peut toujours être satisfaite par l’État, et ceci a priori de l’existence d’une dépend. économique.

2 La MMT montre en effet qu’un État qui dispose de sa propre devise, en taux de change flottant, donc sans être lié à un étalon comme l’or ou d’autres devises, ne peut pas se trouver dans l’impossibilité de dépenser sa propre devise.

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Robert Cauneau

@robert_cauneau

Dec 29, 2022

https://twitter.com/dav_cayla/status/1608064395501780993

J'ai lu le chap 1 de votre livre et votre propos sur #MMT. J'y ai relevé de nombreux points qui méritent discussion.
Mais, au risque de ne pas nous comprendre, je pense que, avant de rentrer dans les détails, il est indispensable de rappeler ce que MMT est réellement.
Thread⤵️

https://twitter.com/dav_cayla/status/1608064395501780993

1 La MMT est une théorie monétaire néochartaliste. Elle présente un aspect descriptif, ainsi qu’un aspect normatif, fournissant des instruments de politiques économiques, notamment pour le plein emploi et la maximisation de la stabilité des prix.

2 Elle part de l’idée selon laquelle l’État dispose du monopole de la force qui lui permet de taxer et de choisir le moyen de paiement de ses taxes. Celui-ci dispose donc de la possibilité d’imposer sur son territoire une devise dont il détient le monopole.

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Robert Cauneau

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