Thread by @Woodyraiz

Esse comentário é interessante.

Aqui no Brasil é pouco comum porque o custo de capital é proibitivo na maior parte do tempo.

Mesmo para empresas grandes.

Lembrando que existe uma diferença entre contabilidade societária, a que vemos nos balanços, e contabilidade fiscal.

https://twitter.com/StephenKanitz/status/1623273499824476160

Investidores veem uma espécie de versão "light" da contabilidade, especificamente na demonstração de resultados e na demonstração de fluxo de caixa.

Pis, confins, ipi, icms e iss, todos rodando dentro do faturamento das empresas impactam o capital de giro dela.

O sistema de créditos e débitos desses impostos nas empresas operando no "modo" lucro real tem prazos de pagamentos e recuperação(no caso do crédito) distintos.

Por aqui, um modelo como da Cost Co #cost que é brilhante em sua simplicidade é muito díficil de copiar por isso.

Aqui vai um exemplo simplificado para tentar demonstrar isso:

A loja Movelbarato é especialista em sofás.

Ela compra a produção de sofás com sua própria marca e revende para os clientes.

O Sofá Carambola Deluxe é vendido por 3000 reais em 10x sem juros para os clientes.

Ao vender o sofá, a loja é tributada em cima do FATURAMENTO em:
Para a Brasília:
- Pis, confins: 1,65% e 7,6%. Em um sistema de créditos onde o que loja paga em custos e ao fornecedor gera crédito em determinadas situações. Vamos assumir que tudo gera.

- Vamos supor que a loja não é equiparada como estabelecimento industrial e assim Não paga IPI. Mesmo fazendo desmontagem e montagem dos sofás na entrega ao cliente. (sim, tem isso por aqui...)

- ICMS para os estados. Vamos usar o rio de janeiro, afinal, carioca é RYCO. Aceita pagar as maiores alíquotas de icms do país e continua elegendo os mesmos responsáveis.

20% sobre o valor de venda (18% + 2% do "fundo de pobreza") sobre o valor da venda.

Para simplificar: vamos assumir que sofá não é um produto de substituição tributária e não tem preços de venda presumidos para fins de cálculo de icms ( feitiçaria tributária comum no Brasil).

Cada sofá carambola custa 1500 reais do fornecedor, que emite uma nota a nossa loja com o seguintes tributos sobre o faturamento destacados:
- R$ 24,75 de PIS.
- R$ 114 de Confins.
Como é uma indústria, paga IPI, vamos supor que é alíquota base de 35%.
- R$ 525.

A indústria tb paga icms é estimar isso exige entender onde a mercadoria é produzida, ela passa e para onde é vendida.
Para simplificar, eu montei um cenário espeçifico e estou dizendo que:
ICMS que o fornecedor pagou é R$ 167,25.

O que vamos aproveitar dessa volta ao equador é quanto foi pago de pis, confins e icms.
- R$ 24,75. R$ 114. R$ 167,25.
Guarde esses números.

Agora, vamos imaginar:
Esse sofa comprado por R$ 1500 A VISTA foi vendido por R$ 3000 em 10x sem juros.

Essa venda de R$ 3000 gerou de custos, impostos e despesas com prazos de pagamentos mais curtos do que quando o dinheiro entra.

Para começar os 1500 reais de custo do sofá, já pagos.
Em impostos sobre o faturamento temos um sistema de crédito/débito:
- Pis: R$ 49,50 - R$ 24,75 = R$ 24,75.
- Confins: R$ 228 - 114 = R$ 114,
- ICMS: R$ 600 - 167,25 = 432.75
Total: R$ 571,50.
Pagos no mes seguinte da venda.

Então tivemos os 1500 pagos + 571,50 (em 30 dias, vamos simplificar) + despesas fixas totais (simplificando) de 700 reais (cobre frete, funcionário, despesas de loja e etc).
Temos um total de R$ 2772 reais pagos ou a serem pagos em 30 dias.

Só que a primeira parcela dos 3000 da venda só entram daqui a 30 dias, num total de 300 reais.

Então, sem fazer a conta do custo do dinheiro:
+ 300
- 2772.

Perceberam o problema?

Nessa venda existe algumas escolhas:
- O varejista pode ir recebendo os 300 reais por mês e usar o próprio capital para cobrir esses pagamentos.
- Antecipar isso com uma financeira ou empresa de cartão como a Cielo #CIEL3.

Vamos supor que a decisão foi antecipar.

Numa selic de 13% aa (custo do dinheiro sem risco), a cielo decidiu dar uma taxa de antecipação do recebível de cartão (os 3000 do sofá carambola vendido) de 2% a.m.

Fazendo as contas, ela paga em 48h da venda para a nossa loja as 10 parcelas de uma vez(menos o juros): R$ 2461

E assim, antecipando, a loja movel barato conseguiu perder 310 reais na venda do sofá carambola de R$ 3000.

Supondo que o dinheiro do capital próprio da movelbarato seja mais caro que o da Cielo. O dono da loja deveria tratar assim.

Não antecipar também dá prejuízo!
Porque o dinheiro TEM VALOR NO TEMPO.

Seja o da cielo, que emprestou a 2% a.m, seja o capital próprio da loja movelbarato.

Antes de ir para a conclusão, vamos a algumas ponderações:

- Com esses custos, venda a prazo e custo do dinheiro. Ao pagar a vista o sofá carambola da indústria, para ganhar dinheiro, a movelbarato teria que vender por mais que R$ 3000.

Algo entre R$ 3600 e R$ 4000 para ter margens viáveis.
E não, eu não vou colocar mais 50 tweets nesse fio para demonstrar. O espaço não é adequado.

- Os impostos sobre o faturamento de tudo que agente compra tem um PESO ENORME na nossa vida.

No exemplo do sofá Carambola: dos 3.000 pagos, os governos levaram direto R$1096,50.
De um sofá que a fábrica vendeu por 1500.

Pense nisso, quando politico falar de imposto.

E considere que em muitos produtos, dado a natureza complexa das regras de pis, confins, ipi e icms, esse valor de imposto/ preço final pode variar muito. E pra cima.

- Investidores e profissionais do mercado quando olham as demonstrações de resultados de uma empresa tendem a ser isolados dessa complexidade: a contabilidade societária começa a demonstração de resultados(DRE) com a jabuticaba chamada Receita líquida.

... que exclui todos esse impostos sobre o faturamento dos números.

A peça DVA(demonstração de valor adicionado) , conseguimos ter uma ideia do peso dos impostos sobre o faturamento dentro do negócio.

** se pudesse fazer negrito
O que me faz entrar em outro ponto MUITO importante para o investidor e o candidato a empresário:
Pis, confins, ipi, icms e iss (noves fora imposto de importação) podem chegar 60-70% DO DINHEIRO que entra no negócio.

Na maioria dos casos: mais que 30%.

E a maior parte disso TEM QUE SER PAGO, se a operação deu lucro ou não.

Qualquer erro empresarial e nos tributos aqui no Brasil, se for persistente, leva a ruína rapidamente.

- Repararam quantas vezes eu utilizei a palavra simplificação?
Não foi porque esse fio está sendo produzido gradativamente e eu não posso editar.

Porque o sistema tributário é estupidamente complexo: eu tive de fazer um monte de simplificações para criar um caso prático.

O que fecha na conclusão desse fio gigante:

I - O modelo da Costco não funcionaria aqui porque nivel de complexidade do sistema tributário faz com que calcular custo do produto * markup mínimo (para maximizar volume) seja simplificação utópica de implantar.

II - O sistema tributário brasileiro é uma peça relevante do custo Brasil do mundo real.
III - O juro no Brasil é estupidamente alto (pro governo, para as empresas e para as pessoas).
Para nós (tira o governo) é muito escasso, faz com que empresas LUTEM para trabalhar...

III (continua) ... com o dinheiro dos seus fornecedores.

IV - Como a inadimplência é tratada no Brasil também gera mais drama na escassez do capital.

V - As empresas sobreviventes tendem a gastar muita energia para otimizar o uso de capital e não crescer.

Por vezes, ambas funções são excludentes.

VI - O ponto anterior em ambiente concorrencial gera ainda mais complicações, então empresas tendem a tentar trabalhar de forma parecida na gestão de preços, capital de giro e estoques.

A inovação aqui, gera risco que podem levar a ruína.

** Quem não lembra do Walmart Br?

VII - Finalmente, quem vence isso tudo e consegue além de sobreviver, prosperar, tende a dominar onde atua.

Temos alguns exemplos nas empresas abertas brasileiras.