Demir çelik sektörü son 1 yılda %100 büyüme sağladı fakat talep daralması ve makiyet baskı sektör üzerinde baskıya yarattı.6 firmayla genel duruma bakalım.
Sektör dönen varlık tarafında artışta daralma yaşıyor.Güçlü gelişim sağlarken son çeyreklerde nötr ilerleniyor.Kısmen daha az daralma yaşayanlar brsan kcaer cemts örneklerini verebiliriz.
Duran varlıklar tarafında ise sektör gelecek olan hacim patlamasına hazırlanıyor diyebiliriz tüm firmalar güçlü duran varlıklar artışı sağlıyor stabil üstü artış açısından ızmdc kcaer ve brsan güçlü artışlar sağlıyor diyebiliriz.
Sermayenin gelişim ivmesine baktığımızda evet gelişim var fakat daralan artışla ilerleniyor aksine artan seviyede ilerleyenler ise brsan ızmdc ve kcaer öne çıkıyor.
Stoklara bakalım.Evet yine sektörün stoklara girdiğini görüyoruz.Maliyetleri yönetme malüm sektör için artıl hayati önem almaya başladı.Arttıran ise kısmen ızmdc kcaer ve krdmd olarak bulunuyor.
Gelir tablosu tarafında sektör satış hacmini arttırmada sorun yaşamıyor sıkıntı maliyetlerde bakınız tüm firmalarda ereğl hariç çeyrek ciro artışında gelişim bulunuyor.
Bakınız üretim maliyetleri krdmd ve ereglinin belini nasıl büküyor brüt kar gelişimi bulunmuyor.Diğer firmalarda ise yüksek gelişim brsan cemts ve kısmen ızmdc firmalarında bulunuyor.Cemtsda daralan bir artış mevcut.
Ana işlerinden kar gelişimi açısından bariz brsan yumruğunu masaya indiriyor artış güçlü yine ızmdc ve kcaer taraftan artan gelişim cemts daralan gelişim krdmd ve ereği açısında ise gelişim bulunmuyor.
Tüm faaliyetlerin sonucun şirket gelişimini arttıran firmalar ızmdc brsan kcaer kısmen cemts olurken daralan tarafta eregl ve krdmd bulunuyor.2 Lider henüz eski zirvelerinin üzerine atamadılar.
Brüt kar marjlarıyla başlayalım.Evet cemts krdmd eregl cephesinde marj daralmasının olduğunu görüyoruz.Brsn sektörün güçlü marj ivmesi yaratan şirketi ızmdc ve kcaer ise ortalama marjlarını koruyor.
Ana iş marjları tarafında yine durum aynı iki dev aşırı törpü yerken maliyet baskı kaynaklı brsan aşırı güçleniyor diğer firmalar ise kısmen yıl bazlı gelişimde bulunuyor.
Tüm faaliyetlerin sonucunda dip durumu baktığımızda evet eregl krdm yüksek törpü yerken diğer firmalarda bariz gelişim bulunuyor cemts tarafı güçlü finansallar ve yan gelirler marjını sektöre göre yüksek tutuyor.
Şirketlerin ihracat ağırlığında bakınız bir yorum ekleyelim sektörler genelinde yüksek ihrac çalışanlar kur baskısıyla gol yerken bu sektör için ihracat oranı yüksek firmalar daha yüksek getiri elde ettiler.Yüksek ağırlıklı kcaer brsan.
Ticari operasyonlarından elde ettikleri favök ve gelişimi görüyoruz yıllık artışa bakalım.Izmdc %200 Kcaer %169 Krdmd -%92 brsan %486 cemts %137 ve eregl %0,2 favök artışı sağlıyor.
Hbk açısından brsan ve cemts agresif hbk lara sahip bulunuyor.Yıllık gelişime bakalım.Izmdc %249 Kcaer %81 Krdmd -%43 brsan %1321 cemts %137 ve eregl %16 oranında hisse başı kar artışı sağlıyorlar.
Sermayeden alınan verimlilik açısından brsn ve ızmdc artışları güçlü cemts kcaer stabil artışla devam ederken krdmd eregl tarafında gelişim yine bulunmuyor.
Genel olarak şirketler borç ağırlığını azaltıyor sadece ızmdc nakit akışı dar orayı iyileştirmesi lazım.Bunun yanında borç ağırlığını düşmesi güçlü.En güçlü finansalalra ise cemts sahip bulunuyor.
Rasyolarla bitirelim.
Evet sektör alışılmışın dışı katma değer yaratan firmaların öncülüğünde gelişmeye devam ediyor.Çarpanlar tarafında hemen hemen denge mevcut fakat ızmdc cemts rasyoları önde diyebiliriz.
#Froto #Toaso Bilançoya girmeden önce zaten veriler içerisinde göreceğiz froto ağırlık dış pazar toaso ise iç pazarı kompanse ediyor ve birbirleri arasında en büyük fark buradan gelirken öte yandan frotonun ticari konsepti diğer bir fark alanı olarak yansıyor.Öte yandan diğer bir konu iç pazara yeni üreticilerin girmesi, evet bunu zaten şirketlerde raporlarında çok fazla dile getiriyorlar, ilgili durum bariz bir rekabet savaşı başlatacaktır fakat iç piyasada yer alan firmaların gerek hacimsel büyüklükleri gerek müşteri algısını yönetme yetkinlikleri gerek fiyat rekabeti açısından pazarı elde tutmaya devam edeceklerini belirtmek hata olmaz.Tabi bu süre zarfında oto sektöründe oluşan dönüşümüde takip edeceğiz, ilgili durumların hayata geçmesiyle sektör dönüşmeye yine bu süre zarfında piyasa beklentilerinin aşağı veya yukarı yönlü oturduğunu göreceğiz.Bu dengelenme şart.
Daha öncede belirttiğim üzere bu noktada sektör devlerinin bakınız gelişim değil fakat geldiği konumları korumaları benim açıkçası birinci takip noktam olacaktır.
Bilanço tarafına geçtiğimizde iki şirkette konumlarını koruyorlar, evet toası tarafında dönen varlıklar için 8.6 mia tl lik bir düşüş var fakat bunun karşılığında birazdan göreceğiz kısa vadeli kaynaklar tarafında da benzer düşüş ivmesini görüyoruz.Yani çıkan varlık pasifler tarafında borç azalışı olarak yansıyor.
Keza detaya baktığımızda ciddi bir nakit azalışı görüyoruz. Geçen yıl sonunu 30.9 Mia TL nakitle kapatan tofas son bilançoyla nakitlerini 18.4 Mia TL seviyesine indiriyor.Yani dönen varlıklarda o gördüğünüz kırmızı düşüş oranı aslında buradan geliyor karşılında ise kısa vadeli borçlardan 9.4 Mia TL azalış görüyoruz.Dönem gereği iç piyasanın daralması şirketin bu hamleyi yapmasını neden kılıyor ki kaynak maliyetini azaltıyor.
Diğer lider firmamız froto ise daha avantajlı konumuyla ilerleyişine devam ediyor ve varlık seviyesini koruyor.Son çeyrekte stabil bir dönen varlık durumu görmüş bulunuyor.
Aktiflerin diğer önemli bölümü duran varlıklar tarafında iki şirkette büyümeye devam ediyor.Toaso 2.6 Mia TL arttırırken froto duran varlıklarını 12.5 Mia TL genişletiyor.Özellikle froto tarafında artış ivmesi yüksek ilerliyor ve tahmin edileceği üzere ana artış kalemi maddi duran varlıklardan geliyor.Tofas ise daha çok konumunu korumuş olarak belirtebiliriz.
Total veri olarak eklersek froto toplam aktif büyüklüğü 278.4 Mia TL büyüklükte yer alırken tofas tarafında bu rakam 88.5 Mia TL olarak bulunuyor.
#Froto #Toaso Bilançonun pasifler tarafından sermaye gelişimlerine baktığımızda evet malüm o kalem frotoda görülen düşüş ivmesi şirket yoksa batıyor mu olarak yorumlandı.Yahu adamlar 15.7 Mia TL net dönem karı çıkarmışlar kötü dönem bu karlılık rakamının hor görülmesi şaşırtıcı oldu.Evet detayda ise çeyrek bazında -2,5 Mia TL lik bir sermaye azalışı görüyoruz ama buraya kadar geldiği yani sermayesini getirdiği büyüklüğe göre ilgili azalış aslında sadece %3 i kadar.Detayda ise ağırlık olarak yabancı para çevriminden oluşan aşağı yönlü kayıplar etkili oluyor.Yani geçmiş dönem karlarından ( keza en yüksek miktar burada ) veya dipte gelen net kardan kaynaklı bir düşüş bulunmuyor.
Tofas tarafına geçtiğimizde ise geçen çeyrek oluşan düşüşün ki temettü kaynaklı etki mevcuttu, farkı alınarak daha önceki seviyelerine tekrar geliyor.Son çeyrek sermayesini 4.2 Mia TL arttıran tofas ise özellikle geçmiş dönem karlar hesabında oluşan artış ile dipte gelen 4.3 Mia TL lik net kar sermaye artışında önemli oluyor.
Özetle sermayeleri açısından gelinen seviyeler korunuyor. Total büyüklük açısından ise froto 87.3 Mia TL özkaynaklara sahip olurken tofas 39.8 Mia TL seviyesine bir sermaya büyüklüğüne sahip bulunuyor.Tabi buradan baktığımızda froto yönetimine artık bir sermaye bölünmesinin zamanı gelmedi mi diye sormadan geçemiyoruz.
#Safkr Dayanıklı tüketim sektörünün daha çok depolama ve lojistik grubuna hizmet eden firması safkar gelişimini koruyan bir yapıyla ilerleyişini sürdürüyor.Özellikle ihtiyaç alanları içerisinde soğuk zincir ihtiyacının artması öte yandan ulaştırmaya olan ihtiyaç sonrası soğutma taleplerinin karşılanması açısından şirket önemli bir konumda olduğunu gösteriyor.Öte yandan şirket faaliyet raporunda uzun süre sonra kapak görseli değişimi oldu ve görselde tren üzerinde konumlanmış klimalar resim edilirken ufak bir eleştirim mevcut faaliyet raporunu daha kapsamlı hazılanabilmesi için önünde engel yok bu iletişim kanalını iyi kullanması gerekiyor.Açık net öyle bir rapor hazırlanıyor ki fazla okumadan geç dermişcesine.
Rakamlar tarafına dönen varlıklardan başladığımızda şirketin likit gücünü daha çok stoklara aktardığını belirtebiliriz.Nakit varlıklarını 90 MTL civarı azaltırken stoklarını ise 130 MTL arttırıyor.Evet dönem gereği yüksek stok taşımak veyahut stok maliyetine katlanmak olumsuz karşılanabilir fakat bu yükü şirketin iş hacmi için aldığını düşünmek yanlış olmayacaktır.Bunun yanında ticari alacaklar kaleminde yaşanan artışla yine önemli bulunuyor.Böylece şirket dönen varlıklarını bu çeyrek 104 MTL artışla 613 MTL seviyesine çıkarıyor.
Duran varlıklar tarafında ise çok fazla bir değişim bulunmuyor.Gelinen seviyeler korunurken yıl içerisinde yapılan 5.5 MTL civarı rutin yatırım harcamaları bu noktada önemli diyebiliriz.Yani özetle üretim kapasitesi şuan için şirkete yeterli bulunuyor.
Sermaye tarafına geçtiğimizde ise 17 MTL bir artış mevcut olurken genel olarak geldiği seviyelerini bu kısım içinde belirtebiliriz.Öte yandan geçmiş yıllar kar hesabı 138 MTL seviyesine ulaşırken gelir tablosundandan gelen 13.6 MTL net kar sermayenin artışına katkı sağlayan ana kalem oluyor.Böylece şirket total özkaynak büyüklüğü ise 577 MTL seviyesinde yer alıyor.
#Safkr Şirketin en göze çarpan kısmı belirttiğim üzere stoklar kaleminde yer alıyor.Açıkçası şirket kurdan baskı aldığı için öncelikle ileri vade için stokları arttırma hamlesine giderken bunun yanında yine ileri vade iş hacminin artmasına karşılık stok pozisyonunu güçlendirmek istemesini nedenler arasına alabilir.
Yıl sonu şirket stoklarını 117 MTL seviyesinde olurken bu çeyrek stok seviyesini 247 MTL rakamına yükseltiyor.
#Astor Klasik girişimizi yapalım :) Asthorrr adı gibi gelişmeye devam ediyor.Dönemin konjönktöründen dibine kadar faydalanan ve bu rüzgarı arkasına alan şirketlerin başında geliyor ve bakınız burası önemli bu ivmesini soluksuz sürdürüyor.Üretim kanalından tutun varlık gelişimine iş hacmine finansallarına kadar şirket tam bir gelişim devi olarak sektöre katkı sağlamaya devam ediyor.Özellikle 5.fabrika ve adına mekanik fabrika olarak dile getiren şirket burada tüm iş kollarında uçtan uca faaliyet gösteriyor.
Şimdi oradan bu yazılanları okuyup boşversene hocam bu rakamların ne önemi var hisse fiyatının durumu ortada diyebilir ki diyecektir muhtemelen.Heh işte bunu diyen arkadaşım bu piyasada gidecek çok yolun var demektir.
Rakamlar tarafına indiğimizde çeyrek bazlı gelişimin varlıklar tarafında devam ettiğini görüyoruz.Özellikle şirket bilançonun aktif tarafında bulunan dönen ve duran varlık kısmında en fazla dönen varlık rakamına sahip bulunuyor.Yani şöyle şirketin toplam 21.6 Mia TL varlık tutarı elinde bulunuyor ve bunun 14.7 Mia TL si Dönen varlıklar 6.9 Mia TL si ise duran varlıklar oluşuyor.
Bu farka etki eden hususlar; öncelikle şirketin üretim kapasitesi dönen varlıklara göre elinde bulunduğu duran varlıklarla dönebiliyor.Öte yandan zaten elinde 4 farklı üretim tesisi bulunuyor ve şuan daha çok kapasite artışlarını bu tesislerle sağlıyor.İleri vade iş hacmine ve yetişme durumuna göre üretim tesis artışı ayrıca gündeme gelecektir.
Dönen varlıklar tarafını irdelediğimizde tam bir likit devi bizi karşılıyor.Finansal yatırımlar nakitler %30 luk kısmı kaplarken diğer ana ağırlıklı ise ticari alacaklar ile peşin ödenmiş giderlerden geliyor.Stoklar kalemini ise şirket stabil ilerletiyor.Yine burada da dönem gereği artış yerini dengeli yönetime bırakmış bulunuyor.Özetle likit gücü bu kısımda ana önemli kısım diyebiliriz.
Sermaye tarafında ise çeyrek bazlı 2.4 Mia TL gelişim sağlayan şirekt totalde sermayesini 14.6 Mia TL büyüklüğe ulaştırıyor.Burada ise geçmiş dönem kazançlar ile hisse arzı kaynaklı elde bulunan likit tutarıyla ilk çeyrekten geçen net kar miktarı sermaye gelişiminde etkili oluyor.
#Astor Stoklar kaleminde bir süredir stabil seviyelerini koruyan şirket son çeyreklerde, çeyrek bazlı artış ivmesi sağlarken yıl bazında aynı seviyeleri koruyor.Özellikle çeyrek bazlı artışta şirketin ihracat tarafını hızlandırması ve bunun yanında iş hacminin hızla artması stok artışana neden oluyor diyebiliriz.
Yani elimizde iki veri var yıl bazında stok seviyesi korunuyor fakat çeyrek bazında artış mevcut.Hemen bu kısımda iş hacmine bakıyor gelişim agresif ilerliyor.Daha önce stok gün sayısı döngüsünü stabil tutarken artık artışa geçirmiş olmasını ise ileri vade talep döngüsüne yetişmek için aksiyon aldığını belirtmek yanlış olmayacaktır.
#Yeotk Yeşil enerji sektörü bildiğimiz gibi büyümeye ve gelişmeye devam ediyor.Tabi hisse fiyatları uzun süredir bir getiri oluşturmadığı için piyasada eleştirmeye ve sektöre giderek güvenmemeye doğru ilerliyor.Yani sonuçta herkesin bir bakış açısı mevcut bu yüzden herkes en iyi kararı verecektir.Evet yeşil enerji sektörüne özellikle teknoloji ve parça desteği sağlayan firmalar açıkçası bir tık daha önde ilerliyorlar.Hem alanların geniş olması hemde sürekli kendilerini geliştirmeleri haliyle ellerini güçlendiriyor.
Yeo bugün ilk etapta özellikle iştirak yapısıyla dikkat çekiyor.Yeni ortaklık ve iştirakleri birçok alanda ilerlemesine katkı sağlıyor.Gerek batarya gerek depolarama gerek anahtar teslim projeler gerek res tarafına epişim gerek teknolojik çözümler derken sektöre yayılmaya devam ediyor.Tabi bunun yanında yeşil hidrojen tarafına yönelim de yine önemli benchmark verisi olarak yansıyor.
Bu verilerin yansımasını ise rakamlarda görüyoruz.Şirket dönen varlıklarını yıl bazında artış agresif 2.4 Mia TL geliştirirken 4.4 Mia TL varlık büyüklüğüne ulaşıyor. Artış kalemlerine indiğimizde nakitler peşin ödenmiş giderler önemli kısımlar olurken bunun yanında en yüksek artış müşteri sözleşmeleri kaynaklı doğan alacak kısımlarından geliyor.Böylece şirket iş hacmi tarafını geliştirirken finansal bakımdan likit gücünü ise arttırmaya devam ediyor.
Varlıklar tarafının diğer bir saç ayağı duran varlıklar kısmında ise şirket yıllık 1.3 Mia TL civarı artışla 1.5 Mia TL duran varlık büyüklüğen ulaşıyor.Bu kısımda ise ana artış tahmin edileceği üzere maddi duran varlıklar tarafından geliyor.Haliyle yatırım harcamalarının mahsuplaşması ilgili kalemi hızla geliştiriyor.
Varlık tarafını güçlü geliştiren şirket aynı ivmeyi sermaye tarafında da sağlayarak ivmesini devam ettiriyor.Şirket yıl bazında 500 MTL civarı sermayesini geliştirerek 1.2 Mia TL büyüklüğe ulaşıyor.Bu kısımda önemli nokta ise npp kaybı olmasına karşılık gelir tablosu tarafından gelen net kar etkili oluyor.
#Yeotk Şirketin sektörden ayıran farklı yanlarından biri stoklar diyebiliriz.Sektöre göre açıkçası stok seviyesi düşük bulunuyor.
Tabi burada stok yönetim dengesi önemli olurken diğer verilerde gerek marjlar gerek iş hacmi açısından pürüz olmaması dengenin bu şekilde daha sağlıklı kurulduğunu gösteriyor.Bunun yanında tabi sektöre ağırlıklı teknoloji desteği sağlaması ve ağırlıklı yine sektöre göre yüksek miktarda iştiraklerinin olması ilgili kalemi çok fazla arttırmadan ilerletmesine olanak sağlıyor.
Rakamsal açıdan ise geçen yıl 156 MTL olan stok seviyesi bu yıl kapanışında 139 MTL olarak gerçekleşiyor.
#Cwene Yeşil enerji sektöründe panel üretimiyle yerine aşan şirket yine diğer sektör üyelerinde olduğu gibi varlık üretim çeşitlilik iş hacim artışı gibi kısımlarıyla gelişmeye devam ediyor.Bahsettiğim üzere henüz sektörde pasta daralmadı fakat bu yıldan sonra artık pazar daralmaya sektörde ise kendini geliştirenlerin payını arttırmaya devam ettiğini göreceğiz.Bu nedenle özellikle bu yıl şirket bilançoları ve yaptıkları gelişimlerin rakamlara yansıması önemli bulunuyor.İlgili durumlar özelinde sektörde gelişimi başarılı şirketi bulmak önemli diyebiliriz.
Rakamsal tarafa indiğimizde şirket dönen varlıklar tarafında son çeyrekte hafif düşüş olurken yıl bazında 330 MTL kadar artış sağlıyor.Özellikle nakitler ile peşin ödenmiş giderler kısmında azalış görüyoruz.Tabi bu durumlar normal, nakitlerin finansman tarafında kullanılması peşin ödenmiş giderlerin ise dönem gereği azaltılması yani nakiti içerde tutmak istenilmesi haliyle ilgili kalemlerde azalış getiriyor.
Duran varlıklar kısmında ise yıl bazında 2 Mia TL gelişim görüyoruz ki burası gelişim ve üretimim arttışı açısından önemli bulunuyor.Sektörde bozulma veyahut gelişim yavaşlamasını öncesinde görmek için açıkçası varlık durumlarına dikkat etmek gerekiyor. Ne zaman şirketler varlıklarını ve sermayesini geliştirmekte durgunlaşır veyahut düşürmeye başlar ise bilelim ki sektör artık daralmaya başlıyordur.Fakat şuana kadar gelen tüm enerji şirketlerinde başarılı varlık ve sermaye gelişimleri görmüş bulunuyor.Detayda ise artışa konu kalemler arsa arazi makine teçhizat ile en yüksek artışın olduğu kalem olan yapılmakta olan yatırımlar duran varlık tarafında artışa katkı sağlıyor.Bunlar ise şarj ağı, eva üretim hattı, fabrika modernizasyonları ile fabrika alan genişletmesi ile panellerde bulunan hammedderlerden alüminyum çerçeve üretim planı ilgili noktaları içermektedir.
Sermaye kısmına indiğimizde yine bizi artış karşılarken yıl bazında 3.2 Mia TL gelişim bulunuyor.Burada ise ana etkenler hisse arzına istinaden elinde bulunduğu paylaşara ilişkin primler ile geçmiş dönem kazançları ana sermaye kısımlarını oluştururken bu çeyrekten gelen 378 MTL yine sermayenin artışına neden olan kalemler oluyor.
#Cwene Ara ara kendi yorumlarımıda eklemek isterim şöyle ki sektörden beklenti aşırı yüksek bulunuyor.Öte yandan neredeyse 8-9 Ay'dır hisse fiyatı bakımından hareket etmeyen bir sektör bulunuyor.Haliyle rakamlar ve gelen bilançolar aslında birazda duygusal yorumlanıyor.Tabi bu noktada düşünce ve yorum kendisine ait fakat rakamlara objektif bir şekilde bakmak yine sektör için faydalı olacaktır.
Bu kısımda ise stoklar kalemine indiğimizde her sektör firmasında olduğu gibi yıl bazında güçlü stok artışları görüyoruz ki çokça da bahsettiğim üzere sektörün bu kalemi hep diri ve dinamik tutması gerekiyor.Çünkü asıl işi bu kalemle yapıyorlar.Bu kalemi ayrıca ciroylada bağdaştırmak gerekiyor.Özellikle son çeyrekte cirosunu hızla arttıran bir cwene görüyoruz haliyle burada stok kullanımı son çeyrekte artıyor ve çeyrek bazlı azalıyor.
Fakat diğer taraftan yıl bazında baktığımızda ise 600 MTL civarı bir stok gelişimi görüyoruz.Yine bu kısımın detayında özellikle mamül yani ticari mala dönüşmeyi bekleyen kalemde artış bulunuyor.
#Gesan Sektörün devi tüm kulvarlarda koşturmaya devam ediyor.Gerek panel gerek parça gerek teknoloji gerek otomasyon gerek depolama derken yenilenebilir enerji sektöründe neye ihtiyaç bulunuyorsa şirket tüm alanlara hizmet ediyor.Zaten hali hazırde Gesanı sektörde öncü kılan nokta bulunduğu tüm alanlarda uzmanlaşması ve giderek tüm alanları büyütmesinden yana geliyor.Bu anlamda kendine güçlü bir çeşitlilik oluşturan şirket özellikle aldığı işlerlede zaten sektörde güçlü bir konuma sahip olduğunu gösteriyor.
Şimdi bu çeşitliliğin şöyle bir katkısı da oluyor.Tüm alanalarda faaliyet göstermesi şirketin yenilenebilir enerji sektöründe burası önemli güçlü iş gücü ağı ve bilgisiyle sahip olmasına katkı sağlıyor.Bu durum sektöründe yani konjöktörün bu alana yönelik olması şirketin elini giderek güçlendiriyor.Bunun içinde zaten kapasite artışları yeni üretim alanları mevcut kapasitelerin modernizasyonu ve burası önemli güçlü iştiraklerinin sektöre pay edilmesi ana firma olan Gesanı yine tüm kollardan geliştiren bir yapı oluşmasına katkı sağlıyor.
Bu özet detayın rakamlar tarafında yansımasını ise bir sağlama olarak göreceğiz.Malüm, buradan ufakta bir gönderme yapmak istiyorum direkt isim vermiyeyim bu derece yüksek gelişimler projeler yatırımlar olmasına karşılık bunu rakamlarına yansıtamayan firmalar mevcut.Evet burada ise tam üstüne bastınız gesan bariz rakamlarına bu gelişimleri yansıtarak ilerliyor.
Bakınız rakamlar tarafında gerek varlıklar gerek sermaye büyüklüğü hızla artmaya devam ediyor.Bugün şirket totalde 11.2 Mia TL dönen varlıklara sahip olurken total duran varlıkları 4 Mia TL seviyesinde bulunuyor.Şimdi burada neden duran varlıklar daha az kalıyor gibi düşünülebilir fakat bakınız arkadaşlar bu şirket bir aslında taahhüt yani proje teslim şirketleridir.Bu şirketlerin ana işlerinin döndüğü kalem dönen varlıklardır nedir bunlar ticari alacaklar nakitler stoklar bu döngüyü oluşturur.Burada dönen işe duran varlıklar yetiyor ise zaten çok aşırı dönen varlıklar kadar bir duran varlık beklenmez çünkü verimsizlik yaratır.Bunu bir netleştirelim.Keza zaten şirket gerek kapasite artışları gerek yeni üretim alanları burada özellikle tarafo fabrika yatırımı önemli, gerek makine yatırımlarına durmaksızın devam ediyor.
Detaylara girelim dönen varlıklar tarafında yüksek artışa konu kalemler finansal yatırımlar stoklar ve devam eden taahhüt sözleşme işleri olurken duran varlıklar ise ana artış konusu tahmin edileceği üzere maddi duran varlıklardan geliyor.Finansal yatırımlar tarafında sanırım bunu bilmeyen kalmamıştır tam bir yatırım şirketi gibi çalışıyorlar ve hatırı sayılı bir seviyeye gelen fonları varlıkları bulunuyor.Bu durumlar haliyle likit gücü için önemli.Duran varlıklar tarafında ise bina tesis makine taşıt demirbaş derken tüm kalemlerde artış bulunuyor.Bu durum ise bize bariz üretim ve kapasite gelişimini gösteriyor.
Bilançonun sol tarafı yani aktifler tarafında durum güçlü ilerlerken sağ tarafı pasifler tarafında ise sermaye bu gücü desteklemeye yani destekleyerek gelişmeye devam ediyor.Burada şirket totak özkaynaklarını yıl bazında iki katı civarı arttırarak 8.5 Mia TL seviyesine çıkarıyor.Detayda ise hisse senedi arz kısmından gelen kazanç varlığı, geçmiş yıllardan biriken kazançlar ile yeni gelen dönem net kazancı artışa konu hususlar olarak yansıyor.Bunun yanında bedelsiz bölünmeyle beraber ödenmiş sermayede yaşanan artışta yine sermayesini güçlendiren diğer husus oluyor.
Öte yandan bağlı ortaklıkların durumu genel olarak soruluyor.Bu kısımda kontrol gücü olmayan paylar kaleminde iştiraklerden gelen katkıyı görüyoruz ve şirket bu kısmı yıl bazında 459 MTL'den 2.3 Mia TL seviyesine çıkarıyor.Yine bu hususta şirketin sermayesinin gelişiminde bağlı ortaklıklarından gelen fayda olarak hanesine artı yazmasına katkı sağlıyor.
#Gesan Bu sektörde yani enerji sistemleri yenilenebilir enerji tarafına hizmet eden firmalar tarafında stokları bir öncelikli göz önüne almak gerekiyor.Çünkü sektörün güçlü iş döngüsü haliyle bir stok dengesi oluşturmasına neden oluyor.Evet şirket stoklarını arttırmadan da döngüsünü yani iş hacmini ilerletebilir fakat bu sektörde şuan için yüksek iş hacimlerinin devam ettiği bir dönemde stokların genel olarak artarak devam etmesi ana beklenti olmalıdır.Mesela Gesanda bu bahsettiğim durum ikili ilerliyor bir yandan stoklar artarken diğer yandan çıkışlarda hızlanıyor, bu tamamenin yüksek iş döngüsünden geliyor.
Biraz daha net açıklayıcı olayım, şöyle ki şirkette dönen varlıklar içerisinde yer alan stoklar arttırarak ilerliyor.Yıl bazında 500 MTL civarı stoklarda artış bulunurken özellikle son çeyrekte artış daha çok hızlanıyor.Detaya indiğimizde ise bakınız bu kısım önemli şireket hammadde yani ilk madde malzeme stoklarını arttırırken ticari mal yani satışa hazır olan stoklarını hızla düşürüyor.Bu ise bize devir daim döngüsünün güçlü ilerlediğini gösteriyor.