Algo interessante está acontecendo nos mercados globais, e vejo pouca gente falando sobre isso.

Nos últimos dias, os dados econômicos nos EUA têm surpreendido para baixo, mostrando uma economia mais fraca e em desaceleração.

O Bloomberg Economic Surprise Index, que mostra a quantidade de dados que surpreenderam positivamente ou negativamente, está no nível mais baixo desde 2019! Hoje foi a vez do dado de total de vagas abertas de emprego, o JOLTS. A quantidade de vagas abertas caiu para 8,0 milhões, bem abaixo do 8,35mn esperado, e 8,48mn do último mês.

Ontem, foi a vez do ISM de Manufatura, que também veio abaixo do esperado, indicando contração industrial.

Já estamos vendo uma luz no fim do túnel para a Bolsa brasileira?

Nos mercados globais, vimos mais um mês positivo para as Bolsas, com altas entre 3-7%. Apesar da crise bancária, o mercado se animou com a perspectiva de cortes iminentes de juros pelo Fed, que passaram a ser… twitter.com/i/web/status/1… Olhando para os setores, voltamos a ver uma recuperação em alguns setores. O setor de Bens de Capital (+10,9%), Transportes (+7,3%), Agro, Alimentos & Bebidas (+5,7%) mostraram a maior resiliência em meio a um cenário macro ainda desafiador no mês passado.

O primeiro foi puxado… twitter.com/i/web/status/1…

Li vários relatórios de "Year Ahead" para 2023 dos bancos lá fora nas últimas 2 semanas. Os maiores consensos são: 1) recessão branda nos EUA e Europa, 2) investir fora dos EUA, na medida que as Big Techs devem continuar sofrendo, 3) visão mais otimista com bonds (RF global).... dado que os BCs devem pausar o ciclo de altas de juros em 2023, e podem até cortar juros já esse ano, 4) um ano ainda pouco favorável para ativos de risco, e bolsas ainda devem sofrer para precificar a recessão e desaceleração de lucros,

Você conhece o Factor Investing?

O investimento em fatores, ou factor investing, é uma estratégia que envolve a escolha de ativos com base em um determinado conjunto de fatores/atributos que existam em comum naqueles ativos.

Segue… Pense nos diferentes atributos de um alimento como uma analogia.

Assim como separamos os alimentos em atributos como gorduras, carboidratos, proteínas, fibras, etc, o mesmo pensamento também pode ser usado para analisarmos ativos conforme algumas características que possuam.

Resumo semanal: ativos brasileiros seguem fortes mesmo com a correção nos EUA após discurso hawkish do FED.

#IBOV +0,7% 112.119 pts
#CDI Jan/31 -3bps 11,99%
#DOLAR -2,06% R$5,06/US$

Maior alta 📈 #AMER3
Maior queda 📉 #IRBR3 Bolsas globais em queda, Brasil com performance superior (em USD) na semana.

Resumo semanal: forte queda no Brasil e mercados globais com alta de taxas de juros e aumento do risco de recessão.

#IBOV -5,4% -> 98,825 pts
#CDI Jan/31 -0,2bps -> 12,69%
#DOLAR +3,3% -> R$5,33

Maior alta 📈: #QUAL3
Maior queda📉: #VIIA3 Câmbio e juros

O Dólar fechou a semana com alta de +3,33% em relação ao Real, em R$ 5,15/US$. Já a curva DI para o vértice de janeiro/31 apresentou quera de -0.2 bps na semana, atingindo 12,69%.

Raio-XP: Um raio-X no valuation da Bolsa.

A Bolsa no Brasil segue atrativa em diferentes métricas.

Siga o fio 🧶 1. O Brasil está barato quando comparamos com sua própria média histórica:
Atualmente, o Preço/Lucro do índice Ibovespa negocia a 6,8x – um desconto de -40% em relação à média histórica dos últimos 15 anos em 11,3x.

📉 -10% em 3 dias 📉 Isso foi o que o Nasdaq caiu em apenas 3 sessões

O tamanho e rapidez da queda chamam muito a atenção, e muitos investidores se perguntam se a Bolsa americana já marcou fundo?

Alguns motivos que merecem atenção, no curto e médio prazo: 1) Preço: o tamanho do estrago em preços foi grande, principalmente dentro dos índices.

Muitos de vocês já viram esse gráfico, com o % alto de ações no Nasdaq que já caíram mais de 50-70% do pico.

Dia de reunião do Fed e Copom, um fio sobre o novo paradigma.

Mudança de regime: desde a crise de 2008, quase todos os problemas que o mundo enfrentou foram combatidos da mesma forma: com mais estímulos monetários e fiscais, mais endividamento e mais impressão de moeda.

🧶 1/n Vivemos em um cenário onde os Bancos Centrais se tornaram os “super-heróis” dos mercados, prontos para salvar a todos quando um vilão se aproximasse.

A pandemia marcou o auge dessa política - mais de US$25 trilhões em estímulos no mundo e expansão do balanço dos BCs em $10tri.

Choque de oferta, e por que você tem que se preocupar com isso?

No dia 06 de outubro de 1973, o Egito e a Síria iniciaram um ataque à Israel, durante as celebrações do feriado judaico de Yom Kippur.

1/n… 🧶 Como retaliação ao apoio americano e da Europa ocidental à Israel durante a guerra, que ficou conhecida como “a guerra do Yom Kippur”, os países do Oriente Médio interromperam o fornecimento de petróleo para os EUA e para vários países europeus.

Alguns gráficos 📊 do Financial Times sobre os mercados em 2020/21:

1/8: Os Bancos Centrais expandiram seus balanços em U$8 trilhões em 2020, e 2021 o JPM espera mais US$5 trilhões- ou seja, as impressoras seguirão ligadas. 💰💰 2/8: o rali desde os lows no fim de Março foi muito forte em todas classes de ativos. Liderança para Small Caps americanas e Tech, >80% de alta desde que o Fed fez o anuncio da bazooka em 23-Março.

A VOLTA DA INFLACAO? QUAL DELAS?
A roda dos mercados desde o início da Pandemia. BCs imprimem dinheiro novo e governos aumentam estímulos: US$18tri desde Março, 21% do PIB global. Aumento da oferta de $ nos EUA subindo +23% vs. 2019, o maior aumento desde os anos 60... (segue) Onde vai parar esse $ novo? Nos títulos de Renda Fixa dos governos. O rendimento dos títulos de 10 anos de vários países está em: EUA 0,65%aa (era c2% em Jan), Suiça (-0,47%), Alemanha (-0,45%), França (-0,13%), Japão 0,01% etc...

"Ações vão performar melhor que os bonds de 30 anos que estão rendendo 2%a.a, vão performar mais que o caixa que está em baixo do seu colchão” #brka #WarrenBuffett #berkshire2020 “As pessoas acham que já que as ações são listadas, que você tenha que ter uma opinião sobre o preço delas minuto a minuto. Isso (olhar o preço todo dia) não existe quando você tem uma fazenda.” #brka #WarrenBuffett #berkshire2020

PARA ONDE VAI O DÓLAR?
1/10: Vou começar essa thread dizendo que é quase impossível prever movimentos de curto prazo no câmbio e NÃO é o que eu pretendo aqui. Como aprendi há muitos anos no mercado, a melhor previsão para o câmbio futuro é o câmbio spot. Dito isso... 2/10: ...É importante analisar o que levou o Dólar-Real para o nível de 5,55. Além dos fatores domésticos do Brasil, em 1º lugar é importante lembrar que o dólar está forte contra TODAS as moedas em 2020, em especial frente as moedas de Emergentes.