1⃣【项目分析】解读LST再质押协议Renzo

虽然 #Renzo ( $REZ ) 是币安最新一期的launchpool新币。但是，项目在2023年12月18日就已经推出Renzo Beta 主网。Renzo经历了4个月的运营，才发行代币。

作为再质押协议，短短的4个月时间，Renzo的再质押代币EZETH的市值已经达到32亿美元，超过了同类LST资产WBETH和RETH。

➤从质押到再质押

❚质押
有些小伙伴对以太坊质押表示质疑，认为是就是资金游戏，其实不然！

以太坊，我们知道是一个去中心化的、多节点协作的网络。如果这个网络上，只有有限的节点，那么这个网络的去中心化程度和安全性都会比较弱。

但是，又不能过于随便的允许人们建立节点。需要有一定的担保，以制约节点的行为，防止节点不作为或者作恶。因此，以太坊验证节点的门槛是32枚ETH(现价超过10万美元)。

这就形成了一组矛盾：去中心化和节点门槛之间的矛盾。去中心化要求节点越多越高，而节点门槛则限制着节点的数量。

这就是以太坊流动性质押，即LST的意义。

散户通过LST协议，质押自己的中小额ETH，汇集在一起，达到32ETH的要求；而另一些机构或个人，提供节点的物理基础设施。于是，由散户质押资金+物理基础设施，形成了一个又一个新的以太坊验证节点。从而化解了去中心化和节点门槛之间的矛盾。

一旦节点不作为导致故障，或者节点运营者作恶，相应的会扣除质押者的质押资金。

因此，质押的本质是，通过LST协议，为以太坊生态新的节点提供了担保，从而提升以太坊网络的去中心化属性以及安全性。

❚EigenLayer再质押

有些小伙伴对再质押表示质疑，认为是就是资金套娃，其实不然！

EigenLayer再质押的核心是主动验证服务——Actively Validated Services (AVS)。

EigenLayer的AVS是一种去中心化服务，可以支持各种网络，如侧链、数据层等。

❚质押 vs 再质押

第一，在以太坊第一层质押生态中，核心是LST。质押者提供资金；而节点提供物理基础设施——负责在以太坊上的记账相关工作。

第二，
在EigenLayer的第二层质押生态(即再质押)，核心是AVS。再质押者提供资金；而节点提供物理基础设施——负责在侧链、数据层等生态提供计算、验证等多种服务。

第三，LST质押者的质押收益，来源是以太坊验证者收益的一部分；
而EigenLayer再质押者的再质押收益，来源是AVS收益的一部分。

因此，从质押到再质押，都不是凭空产生的价值。质押和再质押的资金，是通过参与区块链链上验证或计算等服务，从而获得收益分红。同时，质押与再质押丰富了区块链生态，增加了验证、计算等服务的节点数据，增强了区块链生态的去中心化以及安全性。
2⃣
➤Renzo再质押协议

❚EigenLayer的接口
#Renzo 协议是EigenLayer的接口。用户在Renzo平台质押的各种资产实际接入了EigenLayer的各个AVS，通过AVS，参与各种生态并从中获得收益。

❚质押
目前，Renzo支持参与者质押以太坊主网、Arbitrum、BNB Chain、BASE等生态的资产。目前支持ETH、wETH、LST代币(主要是wBETH、stETH)进行质押，用户将收到再质押代币EZETH。

再质押收益率体现在EZETH的价格上。如果再质押收益率较高，随着收益持续积累，EZETH/ETH的汇价将会快速增加。如果再质押收益率较低，那么EZETH/ETH的汇价增加缓慢。

1/
1981年美国利率见顶，1982年拉美主权债务危机；
1989年美国利率见顶，1991年日本房地产泡沫破裂（著名的失落的10年）；
1995年利率见顶，1997年亚洲金融危机爆发；
2000年利率见顶，2000年美国互联网泡沫破裂；
2006~2007年美国上率见顶，2008年美国次贷危机爆发。

#LC1 #iweb3 2/
绝大多数情况下，美国加息会形成滞后效应，并且高息会在全球的某一地区引发泡沫破裂。
为什么呢？

其实非常简单，小蜜蜂通俗点解释。假如1月加息了，以前的贷款还是按原来利率来计算的，新的贷款面临的才是加息。1年期的贷款，明年1月开始偿还呢； 2年期的是第3年开始还……

#LC2 #iweb3

1/SEC起诉币安并不意外，但是选择的这个时间，倒是值得回味。

于是，小蜜蜂用一张图整理了一下SEC以往和币市相关的大动作：

#iweb3

2018年11月，#SEC 起诉EtherDelta(交易平台)；
2019年9月，SEC起诉Blockone(EOS)；
2019年10月，SEC起诉telegram(TON)；
2020年12月，SEC起诉瑞波( #XRP )； 2/
2022年8月，#SEC 下令 Bloom Protocol 注册Token；
2022年10月，SEC调查Yuga Labs(无聊猿、APE)；
2023年2月，SEC调查Kraken(交易所)；
2023年3月底，SEC起诉孙宇晨(TRX)；
2023年6月，SEC起诉币安、赵长鹏、coinbase……
2017年11月，SEC通过比特币期货；
2021年11月，SEC通过比特币期货ETF…