Thread by @TEMELANALIZCI

01.12.2018
#Hey15'li
#aksa 8,31 TL
Neden bukadar düştü?
#dowaksa'nın esprisi nedir?
Buyurun; Temel analiz çalışması ve karbon elyaf hakkında özet bilgiler.

#aksa
Süper teşvik belgesi (dowaksa yatırımı için)
Liman için ve kapasite artışı için alınan teşvikler ile kdv iadesi, kurumlar vergisi istisnası, sgk desteği vb. birçok detayı kapsıyor.
Bilançoya dönecek olursak kvyk ve dv dikkat çekiyor. detaya bakacağız.

Şirketin satış veya alacaklarını tahsil sorunu yok. Stoklarını gayet makul sürede eritebiliyor. KKO %40 azalış öncesi sanki bir hazırlık yapılmış gibi geldi. Stok hareketleri çok güçlü gördüm. Kur oynaklığı süresinde bunu yapmaları akıllıca. Likit yapısı nötr.
#aksa

Aslında aksa çok başarılı bir ciro-faaliyet karı performansı gösterdi. favök'ü de eklemek lazım. Fakat özellikle kırılgan finans yapısı ve fin.gid. çok ciddi şekilde yazmış olması şirket karını törpüledi ve 66m zarar yazdı. EFK marjı bile hammadde mal. göre çok güzel seviyede.

ilk dokuz aylık döneminde %94 kko ulaşıldı. Hammadde fiyatlarındaki aşırı yükselme nedeniyle dünya pazarlarında oluşan daralmaları göz önüne alarak Ağustos'ta %20 kapasite azaltımı kararı almış olup, Eylül itibariyle azaltım oranı %40’a çıkarılmıştır

315 ton olaran üretimi 370 tona çıkartacak ve yatırım devam ediyor. Tabi işin birde dowaksa kısmı var ona özel ilgi gösterdim...
Liman yatırımı, enerji yatırımı ile marj katkısı...
Velhasıl kelam şirket bir hayli atak...
Fakat net kar yüzünden roa-roe çok başarısız durumda

Aksa 'nın bu finans yapısının en büyük sebebi son 5 yıldaki temettü politikasıdır. Özellikle son 2 yılda çok yüksek temettü dağıtımları finans yapısını kırılgan hale getirdi. Kaldıraç oranı malesef çok yüksek. Son 2 sene %40 civarında kar dağıtımı yapsaydı bambaşka durumdaydık.

Fiyat Rasyoları üzerinde çok konuşmak lazım.
fiyat/satışlar 0,5'in bile altına geldi (1 altı olması çok önemli)
pd/dd 1'e yaklaşmakta.
fiyat/faliyet karı 2,22
Sonuç: dip belkide görmedik-yükseliş trendi belkide 2 sene sonra başlayacak
İlerisi için potansiyel görüyorum. Nerede??

Gelelim #dowaksa'ya
#aksa'nın asıl esprisi işte burada saklı. Dünya'nın gideceği yönü iyi tahmin ediyorsak eğer, o yönde karbon elyaf-kompozit'in olacağı kesin. Çok büyük bir potansiyel-gelecek söz konusu bu sektörde.
Artık hafif ama güçlü malzemeler çoğalacak. Gelecek burada.

#aksa
-Karbon elyaf, çelikten 4,5 kat hafif olmasına rağmen 4-5 kat dayanıklı, koruma gücü yüksek, korozyona dayanıklı, elektrik iletken, ısı yalıtkan bir ürün.

#aksa
-Çok farklı sektörlerde kullanılabilmesine rağmen bugün ağırlıklı olarak havacılık sektörü, uçak ve savunma sanayisi, rüzgar enerjisi başta olmak üzere enerji sektörü, altyapı ve otomotiv sektörlerinde kullanılıyor.

#aksa
-Karbon elyaf, rüzgar türbinlerinin enerji üretiminin artırılmasından otomobillerdeki yakıt tüketiminin azaltılmasına, altyapı ve yapıların güçlendirilerek ömürlerinin uzatılması gibi dünyanın karşı karşıya olduğu en önemli sorunlara yönelik inovatif çözümler sunuyor

-ABD’nin yanı sıra Almanya’da bir Kompozit Vadisi kuruldu
-Sektör, her yıl yüzde 13-15 büyüyor
-Yıllık karbon elyaf talebi yaklaşık 80 bin tona yaklaşmış bulunuyor.Bu da 5 yıl içerisinde talebin yaklaşık 2 katına,2020 yılı itibarıyla karbon elyafa duyulan ihtiyaç 130 bin ton olck

#aksa
-Dünyada 5-6 ülke üretim yapıyor.
-Karbon elyaf üretiminde, yüzde 60 pazar payı olan Japonya’nın yanı sıra ABD ve Almanya gibi ileri teknoloji sahibi ülkeler başı çekiyor.

#aksa
-2020 itibarıyla birçok ülkede karbon emisyonu düzenlemeleri devreye girecek. Bu nedenle otomotiv üreticileri, araçları hafifletmek için karbon elyaf kullanımını artırmak zorunda kalacak

#aksa
-dowaksa; karbon elyaf ve yenilikçi, ileri teknoloji içeren ürünler üretiyor. Başta savunma sanayi olmak üzere ülkemizin kritik ve stratejik ihtiyaçlarını yerel olarak yüksek miktarlarda karşılayabilecek bir potansiyele sahip

#aksa
-2023 yılına kadar kademeli olarak gerçekleştirilecek yatırımlarla kurulu kapasiteyi yıllık 3 bin 500 tondan 13 bin 400 tona çıkaracak
(%60 yüksek %40 düşük ürün 12-15 milyar Lira ciro hedefi )
-2023 yılına kadar, kümülatif olarak net ihracata 3 milyar dolar katkı yapacak.

#aksa
-Dünyadaki pazar paylarının yüzde 10'a yükselecek
-Ülke ekonomisine doğrudan ve ekosistem aracılığıyla dolaylı olarak yapacağımız büyüme katkısı 41 milyar lira olacak
-Kilosu 1.5 dolar olan akrilonitril, karbon elyafa dönüşünce kilosu 30 dolara çıkıyor.

#aksa
-Karbon elyafın uçakta kullanılan versiyonlarında kilo başı ihracat fiyatı 300-500 dolara ulaşıyor.
ABD’li Dow Chemical ile Aksa’nın yüzde 50-50 ortaklığındaki DowAksa’nın Türkiye’de tek. (güçlü yabancı bir ortak!)

#aksa
-Vestas’la 4 yıllık anlaşma (çok güçlü bir referans ve başlangıç)
4 yılda 300 milyon dolarlık karbon elyaf kompozit malzeme
Vestas’a üretilecek malzemede katma değer oranı yüzde 300’ü buluyor.

#aksa
-Ford, bizden alacağı karbon elyafla bu adımları atmaya hazırlanıyor. DowAksa ve Ford da işbirliğine gidecek. Gelecekte 600-700 kilo düşük motor kapasiteli araçlar olacak.
-DowAksa'nın yatırımı 2023'e kadar 195 bin istihdam sağlayacak

#aksa
-Artık yeni malzemeler, ileri malzemeler metal çağını reddediyor. Çelik, alüminyum, bakır giderek daha az kullanılacak. Onların yerine ise kompozitler kullanılacak.
-Yalova Kompozit ve Kimya İhtisas Islah Organize Sanayi Bölgesi ilan edildi.

#aksa
-Kompozit olarak bakıldığında 2009 itibarıyla dünyada 40 bin ton olan karbon elyafı tüketimi 2020 itibariyle 130 - 200 bin ton olacak. Sadece karbon elyafta Türkiye'nin geliri 17 milyar dolar olabilir.

#aksa
-Binaların sistem yapılarının, kiriş ve kolonlarının güçlendirilmesinde, tarihi yapıların onarımında, tuğla duvarların, yol, köprülerin güçlendirilmelerinde kullanılıyor ve deprem esnasında binaların mukavemetini arttırıyor.
Not:aksa; dowaksa'nın %50'sine ortak.

Sonuç olarak; aksa kırılgan yapısı ve hammadde mal. yüzünden dip çalışması yapıyor. En kötünün geride kaldığını düşünüyorum fakat yükseliş trendi için erken olabilir. Bir tepki ile yatay olarak 1-2 sene bile durabilir belkide durmaz.
Asıl olay 4-5 sene sonraki #aksa'da !