Thread by @PLynchado

1. Tempos atrás postei aqui que estava analisando minha posição em Itausa. Bem, o banco tem resultados sólidos, a análise de balanço é satisfatória (com algumas ponderações), porém o cenário de maior competição era o que me preocupava. Terminei hoje minha análise.

2. Sobre o último resultado trimestral de Itaú (que é o que interessa uma vez que ITUB representa 97% da receita de Itausa). O banco reportou um lucro de R$ 7bi, +2,3% t/t e 10,2% a/a. O ROAE foi de 23%. Números excepcionais.

3. Ainda comparando a evolução dos números YoY:
Margem financeira: + 7%
Custo de crédito: + 12%
Receita de Serviços/Seguros: + 4%
Despesas: +3%
Lucro líquido recorrente: +10%
ROAE: +1.7pp
Carteira de crédito expandida: +6%

Fonte: @elevenfinancial

4. Note que a receita com serviços, que na minha opinião é a principal linha ameaçada, cresceu 4% em comparação com o mesmo período passado. Sinceramente, me surpreendeu. Se fosse considerar apenas o resultado, Itaú era buy na veia.

5. Entretanto, foi necessário verificar o mundo real. Primeiro passo foi abrir a minha carteira. Vi um cartão no Nubank, um cartão do Banco Inter, um cartão do Neon (PJ) e um cartão do Bradesco. Lembrei também que tinha um cartão PJ do Itaú que não estava lá.

6. Eu já fui correntista do Itaú na PF. Encerrei minha conta quando comecei a transferir meus investimentos para a @ricocomvc e de repente não tinha mais o mínimo necessário para ter isenção total das tarifas. De um mês para outro eu comecei a pagar R$ 225,00 mensais em tarifas.

7. Ao contestar meu gerente tentando ao menos a redução tive a seguinte resposta: ou tem R$ 150k investidos no Itaú ou encerra a conta. Optei pela segunda opção e abri uma conta no Bradesco (pior banco do Brasil, mas isso não vem ao caso agora).

8. A conta PJ continua ativa, a qual eu ainda pago R$ 84,00 por mês para fazer uma TED, pagar um GPS, um DARF e um boleto. Revoltado com isso, resolvi experimentar o Neon Pejota. O custo não é zero, pois pago por cada transação. Não dá nem R$ 10,00 por mês.

9. Já tem 2 meses que estou utilizando... já tive problema com senha bloqueada e adivinhe: o atendimento foi infinitamente melhor do que o que tive no Itaú. Menos uma conta PJ.

10. Na onda dos bancos digitais, resolvi experimentar o @nubank e o @Bancointer . Era só para experimentar... eu tinha minha conta no Bradesco que eles insistem em dizer que sou um cliente especial mas esquecem de me tratar como tal (assim como era no Itaú).

11. Hoje o @Bancointer é minha principal conta-corrente e o @nubank meu principal cartão de crédito. Nenhum deles me cobra um centavo e me prestam um serviço de qualidade. O app de ambos dá um show no do Bradesco.

12. Coincidentemente durante este período o @Bradesco resolveu me cobrar 4x R$ 250,00 de mensalidade do cartão (titular + adicional) e R$ 79,00 de manutenção de conta. Liguei ao banco JURANDO que me isentariam...

13. Cartão de crédito ficou isento pelos gastos acumulados. A conta eu consigo mudar para uma cesta básica de serviços que vai me cobrar R$ 10,00 por TED. Adivinha o que vai acontecer?

14. Eu não sei e nem me interessa se @Bancointer e @nubank serão lucrativos um dia. Não sou acionista de nenhum deles. O que me interessa é que sim, eles estão prejudicando os bancões (não estão roubando pq não levam as tarifas para seus bancos, mas as extinguem).

15. E não são apenas serviços. Esses dias recebi este e-mail do Nubank. Testei (sem confirmar). Simples e fácil, como tudo no @nubank . O @Bancointer tem corretora. Enfim...

16. Conversando com um amigo que tem comércio, perguntei se ele já reparou nos cartões que os clientes passam. Embora ele também fique no caixa, ele chamou o responsável para que eu pudesse perguntar. Resposta: metade é roxo ou laranja. O resto é preto (black?) ou ticket refeição

17. Para mim não há dúvida que os bancões serão afetados e que o ROAE não se manterá nestes níveis. Lembre-se: não é questão de os banquinhos darem certo, é questão de como eles impactarão o lucro dos bancões.

18. Eu tenho 100% do meu capital em RV. Maior % da minha carteira é ITSA4, que considero a minha renda fixa ~9% de DY é BEM MELHOR que qualquer RF. Baseado na minha análise, cheguei à seguinte conclusão:

19. Sinceramente, o custo de carrego em ITSA4 num bull market é altíssimo (acho que peguei essa ideia da @helocruz ). ITSA4 não vai dobrar de valor (acredito que também não vá dividir por 2, embora o @renoirvieira provavelmente discorde) enquanto tem muita coisa por aí que vai...

20. Vou reduzir em 50% minha participação em ITSA4. Vou vender tudo amanhã? Não! Vou ficar vendendo calls na casa dos R$ 13,xx até ser exercido. Enquanto não sou, vou rentabilizando a carteira. Vou entrar short em ITSA4 ou ITUB4? Não tenho peito pra isso.

21. Ainda acho que quando o fluxo pesado de capital vier pra bolsa há poucos caminhos de entrada e Itaú é um dos principais.

22. Se vc acha que ITSA4 vai sofrer pq vai vender só 50% e não 100%? Calma, quando vender os 50% eu decido o que faço com os outros 50%.

23. agradecimento especial ao @renoirvieira @helocruz @hbredda @NotSardinha

@renoirvieira @helocruz @hbredda @NotSardinha 24. Desculpas ao @BruceBarbosa88