Thread by @denizmustafatr

Adil F/K orani asagidaki gibi hesaplanabilir:

ROE-g
F/K = ----------------------
ROE x (COE -g)

ROE: Ozkaynak karliligi
g: Uzun donem beklenen buyume orani
COE: Sermaye maaliyeti

formuluyle sirketin adil F/K orani hesaplayabiliriz burada:

COE = Rfr+[Beta∗(Rm−Rfr)]

Rfr: Risksiz getiri orani
Rm: Piyasa beklenen getiri
ya da
(Rm-Rrf): Market risk primi (Turkiye icin en son %13.44)

Bu hesap ile sirketin adil olarak hangi F/K orani ile fiyatlanmasi gerektigini bulabiliriz ve burada hesapladigimiz gelecekti uzun donem buyume orani (g) ile PEG hesaplarsak kabaca sirketin elde mevcut F/K ve adil F/K ya gore yeteri kadar hizli buyumeyi test edip etmedigini

gormemizi saglar. Ornek ustunden gidersek

tr.investing.com/equities/bim-m…

adresinden aldigim verilere gore ROE=%34.2

COE = %12.76 (10 yil tahvil) + 0.55 x (%13.44) = %19.48 cikar

simdi BIMAS'in adil F/K sini hesaplayalim ama kafadan atalim diyelimki %18 buyuyecek 10 sene boyunca

%34.2-%18
F/K=---------------------------
%34.2 x (%19.48-%18)

F/K = 32 cikar

(Ornek yapiyorum herhangi bir anlam cikarmayin)

PEG bakarsak

net karin satislar ile ayni oranda buyudugunu varsaymamiz gerekir

F/K
PEG = --------------
g

PEG = 32 / 18

PEG = 1.77 cikar

Kabaca sirket degerlemesine boyle bakabilirsiniz. Aslinda degerlemeden cok bir kontrol mekanizmasi. Ama unutmayin buyume oranini siz belirliyorsunuz yazdiklarimi yatirim tavsiyesi olarak kimse algilamasin herkes kendi varsayimi ile gerceklestirsin BIM gelecekte %18 buyumeyebilir

Kaynak:

rgquintero.com/media/91f67983…