Quão "barato" está o real? 🤔
Alguns gráficos que gostamos:
Neste 1º, comparamos o real com uma cesta de moedas emergentes. Vemos que o BRL se depreciou muito mais desde o início do ano.
Alguns gráficos que gostamos:
Neste 1º, comparamos o real com uma cesta de moedas emergentes. Vemos que o BRL se depreciou muito mais desde o início do ano.
2) De fato, nossos modelos de valor "justo" do câmbio levando em conta outras variáveis (commodities, risco- Brasil, valor global do dólar, etc) sugerem algo como R$4.50/US$. O valor mais "esticado" que conseguimos chegar com esses modelos seria algo próximo de R$5.0.
3) este "esticado" seria considerando o que os economistas chamam de paridade descoberta da taxa de juros. A idéia seria de que como nossa taxa de juros nunca esteve tão baixa, os investidores cobrariam um "desconto" no valor do R$ em relação ao seu padrão histórico "justo".
4) Olhando em prazo mais longo, o BRL também chama muita atenção. No gráfico, calculamos o câmbio real, ou seja, ajustado pela diferença de inflação do Brasil e do mundo. A linha cinza só considera o US$, a linha verde considera uma cesta de moedas de nossos parceiros comerciais.
5) Feito este ajuste, vemos que o BRL só esteve mais depreciado no "auge" das incertezas da eleição de 2002. O real hoje está mais barato do que na pior fase do governo Dilma, na crise de 99, ou mesmo antes do plano real.
6) A volatilidade do BRL, por sua vez, continua muito acima do padrão dos outros emergentes, embora tenha diminuído recentemente.
7) E você? É comprador ou vendedor de BRL nestes preços?
