Durísimo dato de inflación de diciembre (4%). Los precios corrieron al 53,6% anualizado en el ultimo trimestre. Alimentos y bebidas (4,4%) al 59% anualizado en el trimestre y la inflación núcleo, que no controla el gobierno (4,9%) corre a una velocidad anualizada del 61,7%
Hilo
Durante 2020 el gobierno nos metió en una cuarentena demasiado extensa que no podía pagar, porque recibía menos ingresos (menos actividad) y tenía mas gastos (IFE, ATPs)
El resultado fue una emisión de 2 billones de pesos por parte del BCRA, que hoy se filtran a dolar y precios
Para evitar una fuerte aceleración de la inflación, el BCRA absorbió el 70% de la emisión con Leliqs y pases, más que duplicando el stock de esos instrumentos. Al mismo tiempo dispuso precios máximos, congeló tarifas y endureció el cepo, para que menos pesos fueran al dolar
La consecuencia es que el dolar paralelo subió 111% en el año, y las cantidades importadas (otra forma de comprar dólares oficiales) crecen en noviembre 24,9% a pesar de la recesión. Con la reapertura de la economía se aceleró la velocidad de circulación y picaron los precios
Estamos viendo el efecto colateral de la cuarentena y a menos que el gobierno tenga un plan para emitir menos en 2021, la inflación se acelerará, sobre todo si empiezan a aumentar las tarifas
Con mas emisión, se endurecerán controles sobre el dolar y el cepo, multiplicándose las medidas heterodoxas sobre precios internos (primero fue el maíz, ahora la carne). En ese contexto tarifas y precios controlados están condenados a ser ancla, con menos aumentos autorizados
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
Voy a tratar de resumir algunas ideas de lo que entiendo que está pasando con el dolar, en un breve hilo
1- El gobierno se metió en una cuarentena demasiado larga y profunda que no puede financiar. En septiembre los ingresos crecieron al 34% (por el impacto en la actividad) mientras que los gastos crecieron 71,6% (por el mayor gasto Covid; IFE+ATP básicamente)
2- Para financiar el déficit, en 2020 el BCRA emitió $1.7 billones. Además emitió medio billón para pagar intereses de Leliqs y Pases. Como resultado, hay mas pesos circulando en la calle (483.000 millones), mas Leliqs (1,26 billones) y 4000 millones de dolares menos de reservas
Tenemos que cerrar el antro del reporte de casos diarios, que paradójicamente no son del día y confunden más de lo que aclaran. Solo podemos mirar positividad
Explico por qué:
1- Los casos no se reportan el día que se hace el hisopado, o el día del primer síntoma, sino que se informan cuando se cargan al sistema y como demostraron @plenque y @fedetiberti una cosa es distinta de la otra y en muchos casos hay manipulaciones groseras, como por ej Quilmes
2- Incluso los casos por fecha de hisopado o primer síntoma, que es como correspondería analizarlos, tampoco indican la evolución de los contagios, porque dependen de la cantidad de testeos realizados; a mas testeo, mas casos detectados, que no es lo mismo que mas contagios.
Según el @INDECArgentina 82,9% de los hogares tiene acceso a internet y según cable.co.uk solo 16 países en el mundo tienen tarifa mas barata cable.co.uk/broadband/pric…
Así y todo el gobierno congela precios y los saca del ámbito del mercado
Hilo
El problema mas importante no es el acceso, ni la tarifa, sino la calidad del servicio, donde siempre según cable.co.uk argentina está entre los mas lentos del mundo, tardando en promedio 4 hs en bajar una película de 5GB
Las medidas anunciadas lo harán aun mas lento
En telefonía celular pasa una cosa similar; de acuerdo a los datos del INDEC el 84,3% de la población mayor de 4 años tiene celular y las tarifas son mas baratas que en el 75% de los países. cable.co.uk/mobiles/worldw…
Las autoridades informan casos diarios, que tienen sesgos de testeo y de fecha de contagio
La gente reacciona a la foto y no a la película
Y muchos se olvidan que atrás de las decisiones del gobierno está la gente
Resultado: Desconcierto
Me explico:
1- Los casos diarios son poco informativos de lo que está pasando porque dependen de cuanto, cuando y como se testea. La cantidad de gente que se contagió hoy no equivale a los casos informados hoy.
2- Si aumentan los testeos o cambia el criterio de testeo (por ejemplo porque cambia lo que se considera contacto estrecho o se modifica la cantidad de síntomas que se piden para el testeo), terminas comparando peras con manzanas
Cuando empezó la pandemia los expertos nos enseñaron el concepto de "aplanar la curva", que en esencia implicaba distribuir los contagios que necesitaran atención medica intensiva a lo largo del tiempo, para evitar un pico que desborde la capacidad del sistema de salud.
Abro Hilo
Enfrentábamos una enfermedad cuyo contagio era exponencial. Las investigaciones de Qun Li y colegas mostraban un Ro (tasa de contagio) de 2,2 promedio, pero la varianza era grande y el verdadero valor podía estar entre 1,3 (manejable) y 3,9 (catastrófico) nejm.org/doi/full/10.10…
La recomendación de los epidemiologos, recogidas en este trabajo de @tomaspueyo sugerían distancia socia, aislamiento y cuarentenas para ganar el tiempo necesario para mejorar la capacidad del sistema de salud y ampliar el testeo: aplanar la curva medium.com/@tomaspueyo/co…
Efecto vuelve Cristina: el dólar mayorista cerró a $53,50 y el minorista a $55. Las acciones del Merval cayeron 35,3% y algunos bonos como el AO20 (jurisdicción local) pagan 55,6%
Abro hilo
El panico es 100% atribuible a la expectativa de que los Fernandez ganarán en octubre, puesto que no hubo ningún dato fundamental que cambie la solvencia del país, ni modifique su capacidad de pago
Los bonos se derrumban porque el mercado descuenta que Fernandez ganará y reestructurará la deuda
El riesgo K se transformó en certeza K