Thread by @LuisMiguelValue

MEGAHILO con los 20 puntos más importantes que nos han mostrado Mary Buffett y David Clark en su libro "Buffettología" del gran Warren Buffett.

Un libro cargado de perlas y perfecto para iniciados en el mundo de la inversión.

¡Comenzamos!

En este hilo intentaré sintetizar lo que para mi son las 20 enseñanzas más valiosas que nos han dejado los escritores dentro del libro y que recomiendo encarecidamente leer con calma:

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1) Qué hacer antes de comprar un acción

Será importante determinar que se quiere poseer, comprender por qué deseas hacerlo y esperar a un buen precio. El precio que pagues por una acción determinará tu rendimiento futuro. Intenta comprar con un gran margen de seguridad.

2) Predictibilidad

Si estas buscando generar buenos rendimientos a largo plazo, entonces no será suficiente con que las ganancias y rentabilidad estén por encima de la media.

Estas deberán de ser predecibles y coherentes con el plazo temporal en el que estás invirtiendo.

3) Valor intrínseco

Warren Buffett no calcula el valor intrínseco y luego compra a la mitad de ese precio. Lo que hace es calcular la tasa de retabilidad compuesta esperada, la compara con otras inversiones disponibles y compra la mejor.

4) Tasa de rentabilidad

Según Buffett deberás de invertir en empresas unicamente si tienen una economía empresarial excelente y que te arrojen una tasa de rentabilidad anualizada esperada superior al 15%.

5) Costes

Deberás de limitar el número de transacciones para minimizar los impuestos y tarifas de intermediación.

6.1) Retorno sobre el capital invertido

Al formar una cartera, será mejor hacerla con empresas con un ROIC estable del 20% que con empresas de ROIC>35% a corto plazo. Esto se debe a que es muy dificil encontrar inversiones que puedan generar ganancias tan rápidas, ...

6.2) Retorno sobre el capital invertido

... tenderán a la media y luego tendrás que venderlas a corto plazo, lo que significará que tendrías que pagar más impuestos.

Mejor invertir en empresas con rendimientos constantes más que explosivos a corto plazo. Buy & Hold vs pelotazo.

7) MOAT

Los monopolios o ventajas competitivas sostenibles son la clave para obtener rendimientos a l/p consistentes y superiores a la media.

Tienes que pensar en la situación de que te dieran miles de millones para invertir y 5 gestores TOP.

¿Podrías replicar ese negocio?

8) Dividendos y recompras

Los dividendos solo tienen sentido si las empresas tienen bajos rendimientos sobre el capital invertido o escasas perspectivas de crecimiento.

Las recompras solo tienen sentido si el precio de cotización está por debajo de su valor intrínseco.

9) Características de empresas excelentes

Estas son líderes de la industria y tienden a tener baja deuda, grandes flujos de caja, una marca solida, bajos costes de mantenimiento, productos o servicios de calidad, valor contable creciente, ganancias solidas y equipo directivo TOP

10) El camino ganador de Warren

Si cumple un negocio todos los puntos de empresa excelente, el mercado te la deja a un precio por debajo de su valor intrínseco y te arroja una TIR esperada por encima del 15%, entonces estarás ante una inversión con sentido común.

11) Proyectar flujos de caja para estimar su valor intrínseco

Para poder proyectar con precisión un valor futuro para una empresa, el negocio tendrá que ser simple y predecible. Si no, tendrás verdaderos problemas para cumplir todos los puntos expuestos anteriormente.

12) Precio y valor

Nunca cofundas la diferencia clave entre valor y precio.

El precio es lo que pagas por una acción y el valor es lo que fundamentalmente produce y consigues.

13) Empresas de valor estático

Buffett abandonó la búsqueda de negocios que cotizaban por debajo de su valor de liquidación por una nueva filosofía de negocios excelentes.

Estas son las famosas Cigar Butts, cuyas empresas le hicieron ganar mucho dinero en su primera época.

14) Invertir en calidad

Una filosofía de expansión. Buffett fue tremendamente influenciado a buscar este tipo de empresas por Philip Fisher y Charlie Munger.

Buscar negocios excelentes diseñados para experimentar crecimiento a l/p en lugar de enfocarse en negocios medio muertos

15) Reinversión de las ganancias

La clave del juego de componer a largo plazo es la reinversión. Deberás de invertir en empresas con capacidad de reinversión constantes, lo que hará que tu inversión esté por encima de la media.

16) Pricing power

Deberás de buscar empresas cuyos precios de sus productos o servicios puedan ser aumentados por encima de la inflación sin perder clientes.

Esas empresas son las verdaderas minas de oro.

17) Poca necesidades de renovación de equipos

Lo ideal sería invertir en empresas que no necesiten continuamente reemplazo de planta y equipos, o grandes inversiones en I+D que hacen que si no lo llevan a cabo puedan quedar sus productos o servicios obsoletos.

18) Monopolio del consumidor

Son empresas que tienen una marca sólida y se conectan con el consumidor que tiene pocos incentivos para cambiar a otro marca.

La lealtad del consumidor requiere de tiempo y es difícil de replicar por la competencia.

Busca empresas que lo tengan.

19) Puentes de peaje

Son empresas que bridan servicios que otras empresas tienen que utilizar para hacer negocios.

Actuan de conductores de la economía y son esenciales para el funcionamiento eficiente de una industria en concreto.

Busca empresas que lo sean.

20) Cuándo vender

"No intentes comprar en la parte inferior y vender en la parte superior. La mayoría de la gente que te dice que lo hace con exactitud serán unos mentirosos"

Fíjate en tu tasa de retorno esperado y si esta baja por el empeoramiento de los fundamentales:

Vende.

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En resumen, un pedazo de libro que ofrece una perfecta base para cualquier persona que se inicie en mundo de la inversión con sentido común y éxito a largo plazo.

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¡Un abrazo y feliz día!