Thread by @albertoamparo

Por que investidores como Buffett, Munger, Nick Sleep ou Mohnish Pabrai seguem uma estratégia de portfólio concentrado, sem muita diversificação?
Vamos fazer um teste:

Você acha que um empreendedor que mora em São Paulo e é dono de uma franquia do McDonald’s, uma revendedora de carros da BMW, dois andares de escritórios corporativos e um galpão logístico, dorme tranquilo de noite?

Muito provavelmente sim.
Agora pare para pensar: não é a mesma coisa que ter um portfólio com 4 ativos?
E nesse caso, o empreendedor não se preocupa com concentração geográfica ou mais diversificação.

Então porque a grande maioria das pessoas julga que quem tem 4 ações está arriscando muito?
Porque muitos tratam ações como figurinhas colecionáveis que podem ser negociadas, sem entender as empresas profundamente antes de investir.

A única diferença real é que o empreendedor está tomando as decisões nos empreendimentos, enquanto o acionista delega a tomada de decisão para a gestão da empresa.

E isso pode ser um ponto positivo. Buffett, por exemplo, sabe que existem gestores que fazem um trabalho muito melhor do que ele mesmo faria se estivesse gerindo o negócio.

Exemplo: em 1966, Buffett colocou 43% do seu patrimônio na American Express. A empresa passava por um escândalo e suas ações derreteram com as pessoas vendendo em pânico.

Buffett via que a capacidade de gerar dinheiro da empresa não tinha se deteriorado. Ele entendeu as minúcias da Amex e viu que era praticamente impossível perder dinheiro pagando o valor de mercado no qual a empresa era negociada.

Ele olhava para a empresa pensando como um empreendedor e não como alguém que compra um ticket de loteria. Porém, para usar essa estratégia, você deve ser extremamente paciente, comprando apenas quando a margem de segurança é gigante.

Se você parar para pensar, um empreendedor não compra 10 empresas por ano. Em um ano aquecido talvez ele compre uma ou duas, pois grandes oportunidades são raras. E é assim que esses investidores de sucesso investem seu capital.