Thread by @aprendizcripto

(1/13) Muitas são as tentativas de apontar em que ponto estamos hoje no ciclo de longo prazo do Bitcoin. O bull market está na metade? Terminou? Vou compartilhar um pouco o que eu penso. Essa é a primeira thread, não exaustiva, sobre o assunto 👇

(2/13) Se vc pegar o gráfico de preços histórico do BTC, verá que um ciclo completo (intervalo entre dois bull runs) é de aproximadamente 4 anos. Então temos basicamente 2 hipóteses:
a) Foi pura coincidência
b) Alguns eventos foram responsáveis por causar esses intervalos

(3/13) No caso de b) estar correto, a pergunta é que eventos são esses. O evento mais associado popularmente aos ciclos é o halving, então nessa primeira thread vou falar sobre isso. Halving acontece a cada 4 anos 👇

(4/13) O pico dos ciclos ocorreu sempre no ano posterior ao halving. Porém correlação não implica causalidade. Da mesma forma, poderíamos dizer que picos ocorrem sempre no ano de mudança de presidente nos EUA. Correlações como essa existem mtas. Mas elas CAUSAM os ciclos? 👇

(5/13) A explicação dominante para o halving é: como a recompensa da mineração se reduz pela metade, a oferta é reduzida, logo há aumento nos preços. Mas essa frase já nasceu errada. Oferta só se reduz com BTCs perdidos. O halving reduz apenas a recompensa 👇

(6/13) A oferta continua aumentando após o halving, o que reduz é a taxa desse aumento (derivada). Se a demanda pelo ativo segue crescendo a uma taxa superior à da oferta, o preço sobe. Qual a influência do halving sobre isso? 👇

(7/13) O último halving reduziu 6.25 BTCs na recompensa. Como essa recomensa é dada a cada 10 min aproximadamente, são 900 BTCs por dia, o que representa 1/1000 (0.1%) do volume negociado diário. Em outras palavras, a oferta introduzida pelos mineradores hoje é irrelevante 👇

(8/13) Mas nem sempre foi assim. Em 2013, a oferta da mineração correspondia a 10% do volume negociado diário. Em 2011-2012, era ainda maior. Então é possível que, no passado, o halving tenha influenciado os preços. Mas usar esse argumento hoje não faz sentido. 👇

(9/13) Um gráfico de adoção costuma compreender um período de euforia, seguido de um período de decepção/pessimismo, antes de estabilizar. Isso pode estar ocorrendo com o Bitcoin várias vezes. Ou seja, os 4 anos podem ser nada mais do que um padrão natural 👇

(10/13) de maturação de nova tecnologia, sendo que o start inicial (no preço) pode ter sido causado pelo halving (lá em 2012). Depois o ciclo só seguiu o curso. Essa é a única hipótese na minha visão que envolve o halving. De qualquer forma, perceba que: 👇

(11/13) Comparar graficamente o que aconteceu após halving passados para estimar o ponto que estamos hoje é nada mais do que confiar que o ciclo de 4 anos (curva de adoção) vai se repetir na íntegra, por motivos desconhecidos. 👇

(12/13) Outra possibilidade é a narrativa, sendo muito repetida, gerar um movimento de alta por fatores psicológicos das massas. Mas se esse fosse o caso, pq já não estaria subindo agora? Acho pouco provável tal impacto, principalmente por se tratar de longo prazo 👇

(13/13) Resumo: se basear no halving para mensurar o tamanho do ciclo de alta hoje é um argumento tão bom quanto se basear apenas no preço dos ciclos anteriores. É o simples: "subiu antes, então subirá agora", nada além disso. <Continua>