Thread by @Sonia07883996

Resumen resultados de International Petroleum Corporation #IPCO 2º Trimestre 2021:

DATOS MÁS DESTACABLES:

✅ La producción neta promedio del 2ºT. fue de 44.600 barriles de petróleo por día, algo por encima de la orientación que dieron en la anterior

presentación de resultados.

✅ Están revisando su guía de producción para todo el año a más de 44,000 barriles de petróleo equivalente por día y, de hecho, esperan acabar 2021 con una producción superior a los 45.000 barriles de petróleo equivalente por día, algo por encima,

nuevamente, de la orientación que dieron en el 1ºT que era de 43,000 boepd.

✅ Aunque mantuvieran su producción plana en 45 mil boepd hasta el 2025, con el petróleo sobre 55$ el barril calculan un Flujo de Caja Libre para los accionistas

de $ 600 millones y con el petróleo a 65$ el FCF estaría sobre $900 millones y a $75 calculan más de 1200 Musd de FCF, por tanto, por cada aumento del petróleo de $10 hay unos $300 millones extra de FCF.
Con el petróleo hoy en $75 calculan casi un exceso de 1.2 billones de $

generados de FCF y todo ello con un EV actual de $IPCO de 1 billón de $, lo cual supone que con el flujo que generan, al precio actual del petróleo, podrían pagar cada dólar que deben y recomprar cada acción de la empresa y aún les quedaría liquidez.

✅ Con un valor de su activo neto de $ 1.3 mil millones, a partir del 1 de enero de este año, equivale a 70 SEK por acción y hoy las acciones de $IPCO se cotizan a poco menos de 40 SEK por acción, lo que supone más de un 40% de descuento sobre NAV,

a un precio medio del petróleo de $57.

✅ Los Costos Operativos de $15.60 por boe estuvieron en línea con la orientación dada.
Además para resto del año prevén que serán de $15,50 por barril. ☹️ Sin embargo, estos costos han aumentado

ligeramente respecto al trimestre anterior que estaban en $14,40 por barril.

✅ Los Programas de Gastos de Capital, que habían sido muy conservadores en el trimestre anterior, de 37 MUSD para todo el año, se elevan ahora a $73 MUSD,

tras la adición de proyectos de perforación en Malasia y Canadá en la 2º mitad de 2021.

☹️ Si bien el flujo de efectivo operativo fue de $ 67 millones, sin grandes cambios respecto al trimestre anterior, ✅ están pronosticando un FCO para todo el año de $235 - $290 millones,

algo por encima de la orientación dada en el trimestre anterior de $210-220 millones.

☹️ El flujo de caja libre en el 2º trimestre fue de 50 millones de dólares, por lo tanto, nuevamente, sin grandes cambios respecto a trimestre anterior, ✅ sin embargo, están aumentando su

guía para todo el año respecto al FCF, que oscilará entre $135 millones (con precio del petróleo sobre $55) hasta $195 millones ( con precio del Brent en $75).

✅ Todo lo anterior hace que el Ratio FCF yield para todo el resto del año se sitúe entre 18%-26%.

✅ Siguen reduciendo su Deuda Neta, que ha pasado de $286 millones en el trimestre anterior a $240 millones en el actual, con lo que el índice de apalancamiento continúa cayendo por debajo de 1.2X a finales de Junio, en comparación con 1.3X a fines de 2020.
☹️ Aunque

anteriormente se habían comprometido a iniciar su programa de recompra de acciones una vez que alcanzaran los niveles anteriores, en la Conference Call no lo confirman y siguen insistiendo que su prioridad es seguir reduciendo su deuda.

2. SU PRODUCCIÓN EN CANADÁ:

✅ Respecto al activo petrolero Suffield, aunque se ha visto un aumento de la producción que ha superado las previsiones, ⚠️siguen sin plantearse más actividades de capital importantes en este activo durante el resto del 2021.

⚠️ Respecto al gas en esa misma zona, pese al

aumento de su precio, no está planeada ninguna nueva perforación en sus activos.

✅ En Onion Lake Thermal la producción sigue creciendo de manera constante a un exceso de 1,500 barriles por día para fines de 2021.

⚠️ Respecto a su activo Ferguson, que procede de la adquisición

de Granite en 2019, continúa con una actividad mínima, sin capital asignado a la misma.

✅ Con precios más altos del WCS, también aumentaron la producción en sus activos Jonn Lake, Onion Lake y Mooney y esperan con ello agregar alrededor de 1.800 barriles por día

de producción durante la segunda mitad de 2021.

✅ Blackrod está totalmente operativo y proporcionando casi 1000 barriles por día.

3. PRODUCCION EN MALASIA:

🚀El campo Bertam totalmente operativo y con la participación adicional del 25% adquirida de Petronas Carigali

a partir del 10 de abril de 2021, agrega unos 1400-1500 bopd más, con un "break-even" por debajo de 20$, con lo que a $55 Brent, la tasa de rendimiento supera el 150% y la recuperación es en 1 año.

4.PRODUCCIÓN FRANCIA:

✅Producción muy fuerte de todos sus activos en Francia.

Resumen :

Buenos resultados, sin ser sobresalientes. Con precios más altos del petróleo y gas respecto a trimestres anteriores, esperaba mayores flujos de caja o al menos una mayor reducción de deuda que inicie un programa de recompra agresivo.
Aun así, sigue estando barata al

precio actual.