Thread by @VolcanoValue

1/13 MEGAHILO tesis de inversión $DOLE y por que creo que su valor intrínseco actual es cercano a 35$.

2/13 Esta empresa es el principal proveedor mundial de productos frescos (frutas y verduras)
Cultivan mas de 300 productos en mas de 30 paises y los distribuyen en mas de 80 a través de canales minoristas, mayoristas y de servicios de alimentos.

3/13 Cadena de suministro integrada verticalmente. Lo que significa se encargan de todo el proceso desde la huerta hasta la distribución. Es una ventaja muy fuerte a la hora de ahorrar costes o incluso como proteccion ante inflaccion. Esto es uno de los MOATs que veremos despues

4/13 Analizaremos el sector, ya que si tiene crecimiento y a nivel macro estamos en una buena situación dispondremos inicialmente como dice @alex_estebaranz de viento de cola, lo que supone una “capa de seguridad extra”.

5/13 En la imagen podemos apreciar que los productos frescos son los alimentos con menor huella ambiental, lo que pronostica un buen futuro para esta industria, ademas de que son alimentos saludables cosa que cada vez preocupa mas a los consumidores.

6/13 Se espera que la industria de la alimentacion crezca un 2.7% anualizado entre 2020 y 2025. Pero es un sector muy resistente a las crisis y tambien lo hace bien en periodos inflaccionarios.

7/13 MOAT
- Liderazgo en el sector a nivel mundial
- Gran cantidad de activos
- Cadena de suministros integrada verticalmente
- Es la marca de fruta fresca más reconocida en USA con 42 puntos porcentuales mas que el competidor mas cercano segun encuestas.

8/13 Equipo directivo
Es bueno y con experiencia ademas de estar alineados con nuestros intereses ya que disponen de acciones de la compañia.

9/13 Con respecto a las metricas tenemos en 2020
Revenue: $9.0bn
EBITDA: $371mm
Margin: ~4%
CAGR: ~7%
Net Leverage: ~3x(Un poco alto)
Assets:~$4.7bn

10/13 Con estos datos y poniendo multiplos de valoracion razonables EV/EBITDA de 10 similares a su competidor mas cercano Fresh del Monte $FDP, que es una empresa de bastante peor calidad me sale un valor estimado actual de 35$

11/13 Como resumen final me parece una situacion con mucho upside y poco o nada downside. Buena empresa y directiva, negocio sencillo de entender y cotizando a unos multiplos ridiculamente bajos.

12/13 La situacion de valor en mi opinion no es el crecimiento futuro (~3%) sino el precio actual de las acciones.

Por supuesto no es recomendacion de compra, simplemente mi analisis personal. Y por transparencia decir que estoy fuertemente invertido en esta compañia.

13/13 Un resumen bastante escueto pero es dificil hacerlo mas detallado en twitter. #ValueInvesting #inversion

-