اخیرا مباحث زیادی پیرامون #اوراق و فروش اون در بازار مطرح میشه و البته ریزش بازار رو هم به این مسائل ربط میدند که عمدتا اشتباه هست و ناشی از گ درک نادرست از ساختار بازار اوراق هست ، در این #رشتو سعی میکنم به زبان ساده توضیح مختصری بدم بلکه به شفاف شدن موضوع کمک بکنه ؛ -۱
بازار سرمایه از دو بازار #سهام و #اوراق بدهی تشکیل شده ، سرمایه از دو محل اکوئیتی و بدهی هست ، بنابراین بازار سرمایه هم متشکل از سهام و هم اوراق بدهی هست ، هر دو بازار خود یک بازار اولیه دارند که محلی برای پذیره نویسی یا #IPO هست و یک بازاری برای معاملات ثانویه -۲
مثلا شرکت تامین سرمایه دماوند پارسال به قیمت ۱۰۰ تومن پذیره نویسی شد ( بازار اولیه ) و سپس بعد از ثبت سرمایه و شروع فعالیت معاملات ثانویه اون آغاز شد که ابتداعا بازدهی خوبی هم به افرادی که در پذیره نویسی شرکت کرده بودند داد -۳
پس در بازار سهام یک فرآیند عرضه اولیه و کشف قیمت داریم و سپس انجام معاملات که به این انجام معاملات در روزهای بعد از عرضه معاملات ثانویه گفته میشه -۴
عین همین موضوع در مورد بازار اوراق هم وجود داره ، یعنی هم عرضه اولیه داریم و هم معاملات ثانویه ، مثلا یکبار ممکنه دولت ۲۰ همت اوراق عرضه بکنه با اسم مشخص و سررسید معلوم ، مشخصه که این اوراق تقاضای پول نقد هست و میتونه در شرایطی باعث افزایش نرخ بهره بشه -۵
حالا فرض کنید اوراق عرضه شد و مثلا بانکهای مختلف این رو خریدند ، از روز بعد هر معامله ای روی این اوراق انجام بشه اسمش عرضه اوراق توسط دولت و یا فروش اوراق توسط دولت نیست بلکه صرفا جابجایی اوراق بین دارندگان و خریداران جدید هست .مثل جابجایی سهام بین افراد در طی روزهای معاملاتی۶
در مورد اوراقی که این روزها در بورس معامله میشه خوبه بدانیم که ؛
۱- اینها عرضه اولیه اوراق یا فروش اون توسط #دولت نیستند -۷
۱- اینها عرضه اولیه اوراق یا فروش اون توسط #دولت نیستند -۷
۲- معاملات اوراق اکثرا مربوط به عملیات بازار باز هستند که بانک مرکزی اوراق رو از بانکهای دارای کسری منابع میخره و بهشون پول تزریق میکنه و پس از سررسید ( عمدتا ۷ روزه ) دوباره اوراق رو بهشون میده و ازشون پول رو پس میگیره . مثلا در عکس زیر مشخصه بانک مرکزی مدام میخره میفروشه -۸ 
۳- معاملات ثانویه اوراق در ایران عمدتا در انحصار بانکها و صندوق های با درآمد ثابت هست و البته بانک مرکزی فقط با بانکها تحت عملیات OMO معامله میکنه . -۹
۴- افزایش حجم معاملات اوراق به معنی افزایش فروش توسط دولت نیست، در حقیقت این افزایش فعالیت برعکس تصور بازار عمدتا به نفع بازار سهام هست چون این معاملات نشان دهنده افزایش تزریق بانک مرکزی برای جلوگیری از رشد نرخ بهره بین بانکی و متعاقب اون نرخ بهره اوراق و سود بانکی هست . -۱۰
۵- عملیات بازار باز سابقه زیادی در ایران نداره ، یک کار جدید و بسیار موثر در جهت کنترل نرخ بهره در جهت سیاست های بانک مرکزی هست ، با این ابزار میشه نرخ بهره و نقدینگی رو کنترل کرد -۱۱
۶- در اقتصادی که ۵۰ درصد تورم داره نرخ بهره ۱۸ درصد با ۲۰ درصد نمیتونه باعث رشد ۵-۶ برابری قیمت ها در بازار سهام و سپس افت ۸۰ درصدی اونها بشه ، علت ریزش بازار در روزهای اخیر به نظر بنده ارتباطی به نرخ بهره نداره ، بیشتر دلایل روانی و مالی رفتاری داره تا بنیادی . -۱۲
۷- حجم معاملات اوراق رو برابر فروش اوراق توسط دولت در نظر نگیرید ، کل کسری بودجه دولت ۴۰۰ همت گفته میشه ، حجم معاملات امروز اوراق نزدیک ۶۰ همت بوده ، اگه دولت فروشنده بود و میتونست اینهمه اوراق در یک روز بفروشه که نه تنها کسری بودجه رو پر کرده بود بلکه الان پر از پول بود ! -۱۳
به اعداد حساس باشیم ، هر عددی و هر تحلیل بی اساسی رو قبول نکنیم ، بازار به هر حال مسیر خودش را خواهد رفت ولی ما با اطلاعات اشتباه متضرر نشیم .
مراقب سلامتی و سرمایه تان باشید و این پست رو با بقیه هم به اشتراک بگذارید تا اطلاعاتمون در مورد بازار اوراق بیشتر بشه 🙏
مراقب سلامتی و سرمایه تان باشید و این پست رو با بقیه هم به اشتراک بگذارید تا اطلاعاتمون در مورد بازار اوراق بیشتر بشه 🙏
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
