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Feb 7, 2022 8 tweets 3 min read Read on X
Em setembro de 2010 a Petrobras realizou o maior follow-on do mundo (até aquele momento), captando R$120,4 bilhões para a exploração do pré-sal.

Foi permitido o saque do FGTS para o investimento no follow-on da Petrobras, visto que era interesse do governo a sua capitalização.
Com uma ampla propaganda a favor da participação no follow-on e com direito a discurso do Presidente da República na Bovespa, foram aplicados R$423,7 milhões do FGTS de 25,5 mil trabalhadores, segundo dados da CEF.

À época, a #PETR4 foi precificada nominalmente a R$26,30 [...]
[...] (p ajust de R$16,93). Desde então, a Petrobras foi usada politicamente para reduzir artificialmente o preço dos combustíveis, financiar uma mídia paralela, enriquecer empreiteiros e patrocinar partidos políticos aliados, aumentando o escopo das suas operações sem [...]
se preocupar com a sua saúde financeira. Se iniciou então uma das histórias de maior destruição de valor de uma companhia de capital aberto de todos os tempos:

* Um ano depois, PETR4 valia R$19,16 (ajust R$12,86).
* Dois anos depois, PETR4 valia R$22,96 (ajust R$15,93).
Depois desse período, apenas em maio de 2018 (7 anos e 8 meses depois) o preço nominal da PETR4 voltou a atingir o valor do seu follow-on de 2010 (abr/18 para o preço ajustado).

Se vocês acham que o FGTS rende pouco, tenho certeza que os trabalhadores foram conduzidos a [...]
[...] fazer parte desse investimento prefeririam ter mantido as suas reservas nesta aplicação.

Este é um dos exemplos de interferência política e abuso com os acionistas minoritários feitos quando o controlador é o governo.

Depois de a empresa quase quebrar [...]
[...] a Petrobras iniciou uma política de preços com base na cotação do barril de petróleo, vendeu ativos non-core, reduziu o número de funcionários e se tornou cada vez mais eficiente.

E ainda hoje tem gente que jura que isso nunca aconteceu 😆
Hoje o preço da PETR4 está em R$32,63.

Retorno total (cotação) de 24,1% em 10,3 anos (2,1% a.a.)

Retorno total ajustado (c/ proventos) de 92,7% em 10,3 anos (6,6% a.a.)

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Jun 12, 2023
Um julgamento de um processo tributário do Santander #SANB11 acaba de causar uma perda de R$4,7bi ao banco, o que é mais que o dobro do lucro reportado no 1T23. Trata-se do RE 609096, onde o STF julgou a incidência de PIS e COFINS sobre as receitas financeiras dos bancos. Image
Neste processo, o Santander entendia que a Lei estabelece que o PIS e a COFINS deviam incidir apenas sobre o faturamento relativo à venda de mercadorias e não sobre as receitas financeiras (sobretudo juros) do banco e das suas controladas. Image
Sendo assim, a lei que instituiu o tributo (Lei nº 9.718/1998) não seria constitucional e estes tributos não deveriam ser cobrados. A Lei 12.973/2014, promulgada posteriormente, reconhece diretamente a cobrança dos tributos sobre receita financeira. ImageImage
Read 11 tweets
Jan 26, 2023
As expectativas de juros são algumas das variáveis fundamentais para a precificação de ativos em bolsa. Fiz uma breve e simples pesquisa relacionando o retorno dos ativos com os contratos de DI futuros.

Para montagem de portfólios, deve-se ponderar quanto do valor do [...]
[...] ativo está ligado a mudanças nas taxas de juros, ou seja, se houver expectativas de aumento nos juros, como um portfólio será afetado?

Das empresas do IBRA, listo o TOP 10 das que apresentam a maior sensibilidade aos juros curtos (DI1F24).
Os ativos que mais sofrem (maiores Betas) com aumentos nos DI1F24 são:

1. #SEQL3 -1,90
2. #AMAR3 -1,88
3. #CVCB3 -1,84
4. #LJQQ3 -1,81
5. #VIIA3 -1,80
6. #ESPA3 -1,78
7. #CASH3 -1,75
8. #TRAD3 -1,74
9. #GOLL4 -1,70
10. #AZUL4 -1,69

Para comparação, o Beta do IBRA é de -0,47.
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Jul 31, 2022
Será que o combustível e gás está mesmo tão caro? 👀

Ajustei os preços de revenda do etanol hidratado, gasolina comum, GLP e óleo diesel desde jul/2001, considerando a inflação do período (IPCA) e o poder de compra (salário mínimo).

Eis os resultados: ⛽️⛽️⛽️
Gasolina Comum:

Se o preço da gasolina fosse ajustado pela inflação desde jul/2001, em jul/2022 o litro deveria valer R$6,18, contra os R$7,25 atuais (aumento real de 17,3%).

O preço de hoje equivale a R$1,97/litro na data de referência, quando o litro custava R$1,68.
Considerando o ajuste do poder de compra, 100 litros de gasolina equivalem hoje a 6,59% do salário mínimo atual, contra 9,34% em jul/2001.

O recorde deste indicador foi em fev/2003, quando 100 litros de gasolina custavam 11,12% do salário mínimo.
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Jul 30, 2022
A cada mês atingimos novos recordes de empregos formais no Brasil, mesmo com taxa de juros e inflação elevados.

Embora vejamos notícias de muitas empresas (sobretudo de tech) reduzindo seus quadros de pessoal, a dinâmica de admissões e demissões não é a mesma entre os setores. ImageImage
O setor com o maior número de contratações nos últimos 12 meses foi o de serviços (+1,44mi), seguido do comércio (+500k) e atividades adm. e de serv. complementares (+342k).

Nos últimos 12m, apenas o setor de eletricidade e gás teve mais contratações que admissões (-122). Image
Na variação relativa, destaque para o aumento de contratações nos segmentos de alojamentos e alimentação (+17,6%), construção (+11,0%) e info e comunicação (+10,8%).

O único setor que teve queda nos empregos formais (energia e gás) mostrou redução de apenas 0,1% no seu quadro. Image
Read 4 tweets
Dec 7, 2021
No ano de 2021 o #IMOB e empresas de construção civil sofreram bastante na bolsa.

--- Alta renda ---

----------- Retorno --- P/VPA -- ROE 3T21
#JHSF3 -22,5% ---- 0,8 ---- 21,9%
#MELK3 -41,3% ---- 0,7 ---- 5,2%
#MTRE3 -53,9% ---- 0,8 ---- 3,8%
--- Média/alta renda PT 1 ---

----------- Retorno --- P/VPA -- ROE 3T21
#CYRE3 -43,7% ---- 1,0 ---- 15,8%
#EVEN3 -39,6% ---- 0,7 ---- 5,4%
#EZTC3 -50,3% ---- 1,0 ---- 12,1%
#GFSA3 -47,8% ---- 0,4 ---- 3,8%
#HBOR3 -61,5% ---- 0,5 ---- 9,8%
--- Média/alta renda PT 2 ---

----------- Retorno --- P/VPA -- ROE 3T21
#LAVV3 -38,9% ---- 0,8 ---- 17,3%
#MDNE3 -54,4% ---- 0,4 ---- 7,7%
#TCSA3 -63,3% ---- 0,4 ---- (21,2%)
#TRIS3 -52,6% ---- 0,8 ---- 14,0%
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