Thread by @omerhankrm

Birazdan yayında sizlerle analizini paylaşacağım #FROTO ile ilgili detaylı çalışmayı aşağıda bulabilirsiniz;

Kısaca #FROTO'dan bahsedersek; Türkiye’nin ihracat lideri, Türkiye’nin 2’nci büyük sanayi kuruluşu, Türk Otomotiv sektöründeki en yüksek istihdam sağlayan şirketidir.

#FROTO, Ford Motor Co.'nun önemli bir ticari araç üretim merkezidir. Ford’un Avrupa’daki en büyük ticari araç üreticisi olup Türk otomotiv sektöründe %30 ticari araç pazar payına sahiptir.

Türkiye'nin;

- Otomotiv üretiminin %27’sini
- Ticari araç satışının %30’unu
- Ticari araç üretiminin %71’ini
- Ticari araç ihracatının %77’sini
- Ford’un Avrupa’da sattığı araçların %74’ünü #FROTO üretmektedir.

Lafı çok uzatmadan gelecek ile ilgili projelere, yatırımlara ve beklentilere gelelim;

1 - #FROTO ve Ford Motor Co., Ford Romanya'nın (Craiova fabrikası) %100 hissesini satın almak için 14 Mart 2022 tarihinde sözleşme imzaladı.

Romanya operasyonlarının satın alınması, #FROTO'nun küresel bir üretici olarak Ford evrenindeki rolünü de artıracak. Craiova fabrikasının hissesi için 2022-2028 yılları arasında toplam 575mn EUR (artı gerekirse 2028-2032 arasında 140mn EUR) ödeyecek.

#FROTO 2023'ten itibaren elektrikli versiyonu da dahil olmak üzere Courier’nin üretimini de Craiova'ya taşıyacak. Craiova Fabrikası 250bin araç ve 365bin motor üretim kapasitesine sahiptir. Bu satın almayla 2025 yılından itibaren 900bin aracın üstünde bir kapasiteye sahip olacak.

Bu satınalma şirketin daha önce açıkladığı VW AG için yeni nesil 1 tonluk ticari aracın Kocaeli’nde üretilmesine ek olarak #FROTO'nun Ford dünyasındaki konumunu da güçlendirdi. VW'nin yeni nesil ticari aracını Kocaeli'nde üretmeye yönelik çalışmalar planlandığı gibi devam ediyor.

2- #FROTO'nun Ford Motor Co' nun Romanya fabrikasını satın alma kararı ve Koç Holding'in Ford Motor Co. ve SKO Holding ile Ankara, Türkiye'de bir batarya satın alma kararı sonrası #FROTO elektrikli araç üretimi konusunda hızlı bir entegrasyon ve yetkinlik yaşayacaktır.

Ford, SK On Co., Ltd. ve Koç Holding, Türkiye'de sektör lideri yeni bir ortak girişim (JV) işi için anlaştı. Bu ortak girişim, ticari araçlar için Ankara, Türkiye'de bir elektrikli araçlar için batarya üretim tesisi yatırımı yapmayı planlıyor.

Yıllık kapasitenin 30 ila 45 Gigawatt saat aralığında olması planlanan tesisin üretime 2025 yılında başlayacağı tahmin ediliyor. Tarih ve yatırım tutarı ile ilgili resmi açıklama yapılmadı. Ford ve SKO’nun Kuzey Amerika’da yapacağı 129GWsaat yatırımın bedeli 11.4mia$ seviyesinde.

Bu örnekten yola çıkarsak Ankara’daki açıklanan kapasite için yatırım tutarının 2.0-2.5mlr ABD$ seviyesinde olmasını bekleniyor.

Bu, hem Ford Motor Co hem de #KCHOL ve #FROTO için önemli bir yatırım kararıdır.

3- #FROTO'nun Avrupa'ya yönelik seri üretimini gerçekleştireceği, bataryalarını da Kocaeli’de temin edeceği Avrupa'nın en güçlü ve Türkiye'nin ilk tam elektrikli ticari aracı E-Transit yarın Gölcük fabrikasında hattan iniyor.

https://twitter.com/fordotosan/status/1511713150592294914?s=20&t=nNboUuq-Y8ZUHnOhLMVqPQ

Pazar paylarında;

- 2021'de %9.7 olan toplam pazar payı, 2022 Şubat itibarıyla %11'e yükselmiştir.

- Binek otomobil satışları, tamamen ithalat ağırlıklı olup 2021 yılında %2.5 olan Pazar payı %2.2 seviyelerine gerilemiştir.

Ticari araç pazarında #FROTO tartışmasız pazar lideri. Gölcük fabrikası, Ford Transit Custom ve Turneo Custom üretimi için tek fabrika. Yeni nesil Transit Custom'ın kapasitesi 1Y23'te 180bin birimden 405bin adede çıkarılacak ve öncelikli olarak ihracat pazarlarını hedef alacak.

Şirketin 2022 bekletilerinden bahsedecek olursak;

"Tüm olumsuzluklara rağmen";

- Toplam Otomotiv Pazarı'nda %7-8
- Perakende Satış Adedi'nde %30
- İhracat Adedi'nde %22-23
- Toplam Satış Adedi'nde %25
- Yatrıım Harcamalarında %100'ün üzerinde bir artış bütçelemiştir.

Neden #FROTO derseniz; 4 ana başlık altında anlatabilirim;

A- Ölçek Ekonomisi ve Büyüme

i) Ticari araç satışlarında Endüstri lideri
ii) Türkiye ihracat şampiyonu ve Avrupa’nın en büyük ticari araç üreticisi
iii) Yurt içi/Uluslararası genişleme ile kamyonda adetsel/kârlı büyüme

B- Dirençli Yapı ve Yüksek Verimlilik

i) Euro bazlı maliyet artı ihracat gelirleri, Euro dışı ülkeler dahil
ii) Yüksek kapasite kullanım oranı
iii) Verimli, esnek ve düşük maliyetli üretim ve mühendislik

C- Güçlü Mali Konum ve İhtiyatlı Risk Yönetimi

i) Rekabetçi konumlandırma ve ürünler ile artan serbest nakit akımı
ii) Ürün miksi, fiyatlandırma ve maliyet disiplini ile artan satışlar ve kârlılık
iii) Kurdaki dalgalanmalara karşı ihracat gelirlerinin sağladığı doğal hedge

D- Yüksek Hissedar Değeri Yaratmaya Verilen Önem

i) Artan serbest nakit akışı ve güçlü bilanço ile kâr payı artışı
ii) Güçlü görece hisse performansı (bkz grafik)
iii) Tüm karar alma ve süreçlerde her adımda sürdürülebilirliği benimseyerek uzun vadeli değer yaratma taahhüdü

Özetle;

#FROTO'nun 2022 sonunda 156mia TL satış, 18mia TL Favök, 14mia TL Net Kar yaratması bekleniyor. Prospektif FK 7.85. Hisse başı 40TL kar, yaklaşık 20TL’de temettü beklentisi var.

Bu da Satışların yaklaşık %120, Favök'ün %90, Net Kar'ın ise %60 artması anlamına geliyor.

FVAÖK'ün 3 içinde EUR bazında 2'ye katlanması, KKO'nun (Romanya ve Türkiye) 2024 yılına kadar %90 seviyelerini aşması bekleniyor. #FROTO tarihi ortalamasına göre iskontolu, küresel emsallerine göre hafif primli. 2022 yılı başından bugüne endeksin %7.7 üstünde getiri sağlamıştır.

#FROTO Mart 2022 Yatırımcı Sunumunda tüm bu bilgileri, çok daha detaylı bir şekilde bulabilirsiniz.

Lütfen emeğinizi, birikimlerinizi koyduğunuz şirketlerin yayınladığı raporları detaylı bir şekilde okuyun.

fordotosan.com.tr/tr/yatirimcila…

İyi Yayınlar,
İyi akşamlar,