כמה מחשבות על #אשראיחוץבנקאי בעקבות האירועים האחרונים ב-#יונט (א.ע) ו-#גיבוי (א.ע):כהנחת יסוד בסיסית באשראי אין חיתום של 100%
במהלך העסקים הרגיל של חברת אח"ב אחוז מסויים מהאשראי מגיע לכשל, פה נכנסות לתמונה בטוחות ויכולת הגבייה של החברה, בחברה מקצועית יותר אירועי הכשל מתרחשים בשיעור נמוך יותר
calcalist.co.il/market/article…
calcalist.co.il/market/article…
ממה שפורסם במאיה ובעיתונות, אלה אירועים נפרדים אבל ברור ששניהם מציגים כשל חמור בממשל תאגידי. יש קו אשר מחבר בין שני האירועים: בשני המקרים מדובר בבעלי שליטה והנהלות אשר הגיעו מענפים אחרים לענף האח"ב, לא יזמים בעלי ניסיון של 10-20 שנה בענף 
כמו כן בשני המקרים מעורבים סניפי פעילות מרוחקים ממטה החברה, להבנתי מתופעלים ע"י שותפים בעלי רקע בענף, ככל הנראה שחקנים אשר רישיונם לא חודש (אי חידוש רישיון הוא נורמה בשנים האחרונות כחלק ממגמה רגולטורית להסדרת הענף, זה כשלעצמו אינו חריג)
לטעמי יהיו השלכות ארוכות טווח על כל השחקנים בענף: ראשית הבנקים ושוק האג"ח יהיו מאוד חשדניים כלפי השחקנים הפועלים בתחום, בוודאי כלפי שחקן חדש לשוק ההון, צד המקורות יהיה פחות נגיש ובמחיר הון גבוה יותר.
שנית קיימת סבירות לא מבוטלת כי הרגולציה תהודק, להערכתי דגש על צ'יינג'ים קטנים מה שיוציא עוד שחקנים מהשוק, זה בתורו יחזק את החברות הגדולות אשר פועלות בצורה מסודרת.
עוד השפעה היא הרחקה של "התיירים" מהענף, אם בשנים האחרונות ראינו הרבה שחקנים פיננסיים לוטשים עיניים לאח"ב, מגמה זו לדעתי נבלמה, בענף יפעלו יזמים והנהלות אשר צמחו אורגנית בענף וצברו ניסיון רב.
באופן טבעי השאלה הבאה אשר מתעוררת היא האם אירוע נוסף כזה יכול להתרחש בחברה אחרת בענף? התשובה היא כן, להערכתי בחברות בהן בעלי השליטה אורגניים לענף ועם הרבה סקין אין דה גיים סיכוי נמוך יותר, אבל לא ניתן לשלול זאת. -Caveat emptor-
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
