Thread by @okuyanadDam

1) Bugün #yatırım #notları alma serisinde yine @Scala_Kitapci tarafından dilimize kazandırılan @RobertGHagstrom’ın 12 ana bölüm ve toplam da 310 sayfadan oluşan değerli eseri #WarrenBuffettTarzı’nı özetlemeye çalışacağım.

#temelanaliz #finansalokuryazarlık #kitap

2) “Kuvvetli bir şirketin hisseleri #içseldeğeri’nin altında işlem görüyorsa, kararlı bir şekilde harekete geç.

Mantıklı şeylere derin bir saygı duyarken, ahmaklıktan tiksiniyor.

Basit olanı kucaklarken karmaşık olan her şeyden uzak durmaya çalışıyor.” +

3) “Biz #Buffett’ın kesinlikleri iskontolu satın alma yönünde bir tercihi olduğunu biliyoruz.

Kesinlikler bir şirketin ekonomik verilerinin öngörülebilirliği olarak tanımlanır.

Bir şirketin ekonomisi ne kadar öngörülebilir ise bu değerlendirme de o kadar çok kesinliğe” +

4) “sahip oluruz.

Bir #yatırım işlemi, titiz ve kapsamlı bir analizden sonra ana paranın güvenliğini ve hoşnut edici bir #getiriyi vaat eder.

Bu kıstaslara uyumayan işlemler #spekülatiftir.

Esasta, eğer #hisse senetleri, nedeni ne olursa olsun, gerçek değerlerinin altında” +

5) “satılıyorsa ortada bir #güvenlikmarjı vardır.

Graham için asıl test, güvenlik marjı kavramını #hisse senetlerine uyarlamaktı.

Onun mantığına göre, bir hisse senedinin #fiyatı ile

O şirketin #içseldeğeri arasındaki fark yeteri kadar büyükse,” +

6) “#Hisse seçimi için #güvenlikmarjı kavramı kullanılabilir.

#Graham’a göre iki yatırım kuralı vardır.

Birinci kural kaybetme’dir.

İkincisi de birinci kuralı unutma.

#Fisher’e göre bir sürü vasat şirket yerine sadece birkaç üstün şirketin sahibi olmak çok daha iyidir.” +

7) “#Portföy’ünde genellikle onun altında şirket bulunur ve portföyün yüzde 75’ini üç, dört şirket oluşturur.

Şahane bir #şirketi makul bir fiyattan almak, makul bir şirketi şahane bir #fiyattan almaktan çok daha iyidir.

Çok fazla hisse senedi almanın tehlikesi” +

8) “her sepeti ve her yumurtayı gözlem altında tutmanın güçlüğüdür.

#Buffett’ın yatırım yaklaşımı,

İş ve işin yönetimi hakkında #niteliksel bir anlayış (#Fisher’ın öğretisi) ile

#Fiyat ve #değer hakkında #niceliksel bir kavramanın (#Graham’ın öğretisi) bileşimidir.” +

9) “#Deskartes, sadece yüksek zeka sahibi olmak yetmez, önemli olan onu iyi uygulamaktır demişti.

#Buffett’ı diğer #yatırım yöneticilerinden ayrı kılan da işte bu uygulamadır.

Çünkü #stratejilerini uygulayabilmek gibi müthiş bir yeteneği vardır.” +

10) “Bütün istediğimiz, özünü iyi anladığımız, beğendiğimiz insanlarca yönetilen ve

Gelecek beklentilerine nazaran ucuz fiyatlanmış işlere girmektir.

#Hisse senetlerini değil #işi satın alırım, ilelebet sahip olmak isteyeceğim işi.” +

11) “#Buffett’ın görüşüne göre, bir yatırımcının finansal başarısı yatırım yaptığı işi ne kadar anladığıyla doğrudan orantılıdır.

Ortalamaların üzerinde sonuçların, ortalama şeyler yaparak üretildiğinin farkındadır.

Buffett, #fiyat ancak bir #güvenlikmarjı oluşturacak kadar” +

12) “düştüğünde harekete geçer. Ancak Buffett’ın kaliteye #para ödemekten korkmadığını da biliyoruz.

Sorunlu şirketleri ucuza almaktansa, iyi şirketleri makul fiyatlara almak her zaman daha #kar’lıdır.

#Buffett’a göre, #ekonomik dünya küçük bir grup marka ve çoğu yatırıma” +

13) “değmeyen büyük bir grup adi ürün şirketi arasında bölünmüştür.

Müşterilerin talep ettiği bir ürünün tek kaynağı olan #marka şirketler,

Satışların azalmasından veya #pazar payını kaybetmekten korkmadan fiyatlarını arttırabilirler.” +

14) “Marka şirketlerin kalıcılığına bakın.

Benim için en önemli unsur işin etrafındaki hendeğin büyüklüğüdür.

Elbette en sevdiğim şey de büyük bir kale ve içi timsah, pirana dolu büyük bir hendektir.” +

15) “Adi ürün şirketleri genellikle düşük getiri veren ve kârlılık sorunu yaşamaya aday şirketlerdir.

Ürünleri diğerlerinden farklı olmadığından sadece #fiyat bazında #rekabete girebilirler ki

Bu da #kâr marjlarını önemli ölçüde düşürür.” +

16) “#Buffett, yönetimin hisseleri geri toplanmasında iki fayda görür.

Eğer hisseler #içseldeğerin altında işlem görüyorlarsa,

O zaman #hisse alımı yapmak akıllıca bir iştir.

Bir şirketin hisselerinin değeri 50 $, içsel değeri de 100 $ ise” +

17) “O zaman yönetim her #hisse alışında ödenen 1 $ için

2 $’lık içsel değer satın alıyor demektir.

Bu tür işlemler geriye kalan hissedarlar için çok #kârlı olabilir.

İnsanları değerlendirirken üç niteliğe bakarsınız:

#Dürüstlük, akıl ve enerji.” +

18) “Bunların ilkine sahip değilseniz, diğer ikisi sizi öldürecektir.

İlgilendiğim şirketin yıllık raporlarını ve rakiplerinin yıllık raporlarını okurum. Ana kaynak malzemesi bunlardır.

#Buffet nakit akışı yerine hissedar karları adını verdiği rakamı kullanmayı tercih eder.” +

19) “Hissedar karları

Bir şirketin #netgelir’ine #amortismanlar eklendikten sonra sermaye harcamaları ve gerekebilecek diğeri ilave işletme sermayesi çıkarılarak bulunur.

Buffett’ın amacı, dağıtılmamış her 1 $ kârın en az 1 $’lık piyasa değerine dönüştüğü şirketleri seçmektir”+

20) “Eğer bir şirket #dağıtılmamışkârlar’ı uzun süre iyi kullanamazsa,

Piyasa o şirketin hisselerini eninde sonunda düşük fiyatlandıracaktır.

#Piyasa değerindeki yükseliş en azından dağıtılmamış kârlar kadar olmalıdır kuruşu kuruşuna.”

#Buffett şöyle diyor:” +

21) “#Fiyat ödediğiniz, #değeri ise karşılığında aldığınız şeydir.

Geceleyin #hisse fiyatlarını düşünerek yatağa gitmek iyi bir şey değil.

Biz değeri ve şirket rakamlarını düşünürüz.

Hisse senedi piyasasının görevi bize hizmet etmektir, emretmek değil.” +

22) “Bir şirketin şimdiki değerini hesaplamak demek,

Şirketin bundan sonraki hayatı boyunca üreteceği toplam #kârları tahmin etmek ve

Daha sonra o toplamı tekrar bugüne #iskonto etmek demektir.

#Buffett’ın, kârlar için hissedar kârlarını kullandığını akılda bulundurun.” +

23) “Müthiş #yatırım fırsatları,

Şahane şirketlerin hisse fiyatlarına, yanlış değer biçilmesine yol açan olağandışı koşullarla çevrildiğinde ortaya çıkar.

Eğer şirket iyi çalışıyor ve akıllı kişilerce yönetiliyorsa,

#içseldeğeri sonunda hisse fiyatına yansıyacaktır.” +

24) “Dolayısıyla #Buffett, vaktini hisse senedi fiyatlarini izlemeye değil,

İşin #ekonomisini çözümlemeye ve yönetimi değerlendirmeye harcar.

Odaklı yatırımcılar bu engebelere fazla aldırmazlar,

Çünkü #uzunvade de bu şirketlerin kendilerine temel oluşturan ekonomilerdeki” +

25) “kısa vadeli fiyat oynamalarının üstesinden geleceğini bilirler.

Hisselerinizin %50 #değer kaybetmesini paniklemeden seyredecek güce sahip değilseniz #hisse senedi piyasasına gelmeyin.

Sahip olduğunuz şirketlerden hoşnut olduğunuz müddetçe,” +

26) “düşük fiyatları,

Şirketteki payınızı #kârlı bir biçimde arttırmanızı sağlayacak fırsat olarak görmelisiniz.

Gerçek yatırımcılar sabırlıdır.

#Gerçekyatırımcı lar kalabalığın heyecan rüzgârına katılacaklarına, doğru fırsatın ortaya çıkmasını beklerler.” +

27) “Başkalarından daha akıllı değil daha #disiplinli olmamız gerekir.

Gereksiz kötümserlik ister tek bir şirkete ister tüm piyasaya yönelik olsun yatırımcıları yanlış zamanda satmaya zorlar.

Tek yaptığımız iş başkaları hırs dolu iken korkmak başkaları korkarken hırslanmaktır”+

28) “Özgüven kötü bir şey değil ama aşırı #özgüven, özellikle de #yatırım alanında son derece zararlı.

#Buffett’a göre yatırımcı da iş adamı da bir şirkete aynı yerden bakmalıdır.

Çünkü yaptıkları #iş aslında aynıdır.” +

29) “İş adamı şirketin tamamını, yatırımcı ise bir parçasını almak ister.

Şirketi al, hissesini değil.

Şirket basit ve anlaşılır mı?

İstikrarlı bir işletme tarihi var mı?

Geleceği uzun vadede olumlu görünüyor mu?

Şirketin ekonomik göstergeleri iyi mi?” +

30) “Yüksek #kâr marjları ve hissedar kârları artışı iyi mi?

Dağıtılmayan kârlara tekabül eden piyasa değer artışı var mı?

#İçseldeğer’inin altında satın alınabiliyor mu?

Burada dikkatinizi,

#Buffett’ın hisse senedi fiyatına ancak bu son adımda baktığına çekerim.”