¿Queréis ver cómo se destruyen mantras de la última década? Acompañadme en esta triste criptohistoria que va a destrozar a los testigos de #bitcoin #btc #eth
Viendo este gráfico, cualquier podría pensar que estamos ante una oportunidad histórica de invertir en #criptodivisas #bitcoin. Desde luego, desde su existencia, este modelo siempre ha funcionado. Y va a dejar de hacerlo.
Cuando uno ve el gráfico del #btc puede pensar que sólo sube. Sí, a veces corrige (y mucho) después de subir de manera vertical. ¿Pero qué influye en esas subidas y bajadas?¿Hay alguna razón económica?
Desde luego. El ciclo importa. Una de las mejores maneras de detectar cuándo el mercado cotiza aceleración o desaceleración económica es con el ratio $SPHB/ $SPLV. Cuando el ratio sube la economía acelera y viceversa.
Se ve muy bien que si inviertes en #bitcoin en los mínimos del ratio (blanco), la probabilidad de que te salga muy bien es altísima. Igual que vender en lo alto del ratio (y del ciclo) es muy buena decisión para evitarte las fuertes correcciones que suele tener.
Las criptos son de tanto riesgo, que incluso hacen máximos y mínimos antes que ningún otro activo.

Hasta ahora, como sólo han hecho máximos y mínimos crecientes, y las rentabilidades a largo plazo han sido espectaculares, el #hodlear es el summum de sus inversores.
Pero en toda la vida de las criptos, aún no se han enfrentado a una recesión propiamente dicha. Todo activo y modelo de inversión debe, al menos, ser probado en todas las fases de un ciclo económico. Incluso así no suele ser suficiente pues los ciclos son distintos unos de otros.
Estamos lejos del fin de la desaceleración. Veníamos de muy arriba y encima entramos en recesión, lo que mete más presión a la desaceleración. En el gráfico anterior se ve. El ratio está lejos de los mínimos de las últimas desaceleraciones (que no recesiones).
De hecho, está por encima de los máximos de los últimos techos también. Así que a las criptos, por lo menos, les queda otro tramo de dolor muy agudo por delante.
Siempre lo digo. Las criptos son un nuevo mercado de crédito. El más arriesgado de todos. Y que cuando el mercado se seca y los spreads se disparan (azul spreads bonos basura), lo pasan mal. Y esos spreads no suelen frenarse hasta que el ciclo hace mínimos o la FED interviene.
Entonces, ¿qué va pasar con el mercado de crédito? Aquí es donde se pone interesante. Seguimos en la fase del ciclo con la curva de tipos invertida. Lejos del final de la desaceleración.
Y como vemos, una vez que la curva empieza a desinvertirse (la FED ya baja tipos) los spreads se disparan (recesión de beneficios, mayor riesgo de impagos).
Los spreads ya comenzaron a subir por mayor riesgo de impagos por subidas de tipos que de hundimiento de beneficios.
La FED consiguió frenar esto en 2019 pivotando. Pero ahora, con la inflación disparada, dice que nones. #LongWayToGo

Pero si pensáis que sólo las criptos lo van a pasar mal y que la RV ya ha hecho suelo. Pensadlo dos veces.
A esto le quedan trimestres de dolor que sólo se pueden acortar si la corrección es más rápida en precio (crash). FIN.

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Sep 2
Últimamente se está comparando mucho a Powell con Volcker. Se tiene una imagen positiva de Paul Volcker porque "fue el Presidente de la FED que consiguió doblegar la espiral inflacionista de los 70 y principios de los 80."

Nada más lejos de la realidad. #ViernesContrarians 🧵
Fue el Presidente de la FED que se puso de lado del pueblo y puso a los mercados en un segundo plano. O eso es lo que se dice.

Pero la realidad es que sólo fue otro Presidente de la FED que perseguía lo que le decía el mercado. Como han hecho todos.
Pero le tocó vivir un época curiosa. El punto de inflexión del ciclo de deuda de largo plazo.
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Aug 29
En este inicio de nuevo curso traigo una mala noticia para los alcistas. Al mercado bajista le quedan aún varias fases por recorrer que requieren tiempo. Un tiempo que destroza la mente de los inversores.
Uno de los mejores indicadores de ese tiempo que le falta es este. Y sí, lo más normal sería ver algo similar a lo que ocurrió del 2000 al 2003. #LongWaytoGo Image
Pasaremos por varias fases. Una de las más importantes, que la FED baje tipos #LongWayToGo. Y no, bajar los tipos no será señal de compra (aquí caerá mucha gente en la trampa como en 2001 o 2007), sino de que el ciclo murió. #YieldCurve Image
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Aug 11
Exactamente LOS MISMOS que NUNCA vieron venir y se comieron el -30% del $NDX, andan dando vueltas de honor porque ha subido un +20% y ahora sólo le queda otro +25% para volver a máximos. Acompañadme en esta triste historia de amor, traición y venganza.
¿Por qué andan tan valientes? Es puro comportamiento humano. A la mayoría de ellos este rally les ha permitido sacar la cabeza del agua. Es decir, tras la mayor corrección del Nasdaq desde el 2008, vuelven a ver sus carteras en positivo. Y eso te engorila.
Llegaron al final de 2021 muy invertidos. Los que tenían algo de cash lo invirtieron en la primera corrección. Y a rezar. Y esos son los que están mejor. Muchos vendieron en abril o junio y compran ahora.
Recuerda que para comprar has tenido que vender o ibas con el freno.
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Aug 10
Hoy es de esos días que los mercados se pueden mover bastante con el dato de inflación. Una reflexión. ABRO HILO.
Como dice Druckenmiller, "Nunca, nunca inviertas en el presente." Mucho menos en el pasado. Y el dato de CPI de hoy es del pasado.

El futuro nos trae una desaceleración que será más fuerte conforme avance 2023.
Hoy el dato de julio puede que siga acelerando (en Europa lo ha hecho en varios países) y provocar una sensación de que la FED ha perdido el control. #RiskOff.
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Jul 13
Ahora que la inflación ha superado el 9% en USA, veo gente asustada diciendo que la FED va a subir los tipos hasta que estén por encima del nivel de inflación pues es lo que ha ocurrido siempre antes de bajarlos.
Eso implicaría unos tipos superiores al 7-8%.
Para empezar, si queremos comparar momentos similares en la historia, hay que comparar los correctos. Lo malo es que el último valle del ciclo de deuda de largo plazo fue hace mucho tiempo y los datos están menos accesibles.
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Jul 12
#FollowTheMoney

La tendencia bajista no la provoca esta decisión, pero el momento técnico importa. Además, si queréis saber a quién está obedeciendo @sanchezcastejon sólo tenéis que ver quién está ganando millones de dólares hoy.
Ray Dalio (y seguro que otros gallos) abrió una importante posición corta en Europa en el 2T. $SAN y $BBVA entre ellas.
inversion.es/2022/06/16/ray…
Ray "Principios" Dalio gestiona miles de millones de $ del PCCh. No disimula cuando habla sobre cómo ve el futuro. Un futuro en el que China domina. (No me meto si estoy de acuerdo o no, sólo destaco el conflicto de interés).
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