FED DAY!🎉🥳

¿Qué esperar de los mercados a partir de hoy? Abro 🧵 Lejos de lo que espera mucha gente, me extrañaría mucho que Powell sacara el mazo. Más bien no me extrañaría nada que dejase un mensaje más hacia la pausa y un "wait & see" durante este año.

Y eso no es buena noticia.

¿Se ha puesto en precio la recesión?

ABRO 🧵importante. Los indicadores que mejor reflejan lo que está pasando en la economía son las curvas de tipos. El mercado de RF es un mercado dominado por el "dinero inteligente" y cuando estos inversores mueven el dinero la cosa suele ir en serio.

O es la primera vez en la historia que el fin de una recesión se pone en precio con tanta antelación o apenas hay puesto nada en precio y se va a tener que descontar bastante rápido. Nunca un suelo de mercado se ha dado con la tasa de paro en mínimos. Y nunca es mucho tiempo.

Es el primer mercado alcista de la historia que empieza con la mayor especulación jamás vista hasta la fecha. El mercado es un casino pero "todo el mundo es bajista". La razón por la que el $VIX se ha mantenido bajo control es precisamente esa. Toda la protección ha fluido a vencimientos de muy corto plazo y los dealers se ven obligados a vender volatilidad. El caldo de cultivo idóneo para ver un Volmaggedon 2.0 cuando esto pare.

Lo que vamos a ver en los próximos 3 meses en los mercados va a ser histórico. Es la situación más preocupante que yo haya analizado jamás.

Me recuerda a la calma tensa de enero-febrero de 2020 pero peor. Porque ahora está en jaque el mercado de renta fija. 🧵 Por aquí no suelo compartir ni un tercio de mi trabajo. Lo siento. Lleva mucho tiempo. Y no es gratis. Trabaja tú o paga por él.

Huele a muerto. A muerto japonés. 🇯🇵👹

ABRO 🧵 Igual que comentamos que algo se podía estar cociendo con el BoJ antes de que abriese la banda del JP10Y, creo que algo gordo puede estar pasando con algún/os fondo/os grandes japoneses y podemos estar a punto de ver sus consecuencias.

https://twitter.com/bolsaconcabeza/status/1602621209706889219?s=20&t=jBX7_-RDXaow7xbcZ70OFg

Las curvas de precios de diferentes activos nos dan muy buena información de lo que puede estar pensando el mercado que va a ocurrir. Todo el mundo conoce la curva de tipos, pero no todo el mundo le presta atención a la curva del Petróleo. BREVE 🧵 Así estaba la curva hace 2 semanas. Totalmente en backwardation, como en los últimos meses. Situación muy similar a la que se experimentó en de 2012 a 2014, cuando el mercado comenzó a poner en precio el aumento de oferta que traería el fracking y hundiría las materias primas.

Noticia 2.

https://twitter.com/bolsaconcabeza/status/1597583842034188288

Comentarios a la noticia. Son todos. Creo que nunca he visto algo igual.

Estamos en terreno inexplorado. Mientras que la visión mayoritaria es que el régimen económico ha cambiado y la inflación se sostendrá más alta en próximos años, no creo que esté todo dicho. ABRO 🧵.

1/17. Todo el mundo habla de que volvemos a los años 70. No les culpo. Fue la última vez que vimos estas tasas de inflación y es cierto que no hay muestra grande de sucesos similares.

Este finde he vuelto a ver mucho "pivot de la FED, $USD cambiando de tendencia, soft-landing, recesión puesta en precio,..." Algunos incluso son los mismos que inflaban a las criptos hace un año.
ABRO 🧵

1/ Este 2022 será recordado por el año de la inflación. Ha sido la variable que ha dominado los mercados. Pero los mercados se mueven en función de 3 variables principalmente, f(rGDP,I,L).
rGDP: PIB real (crecimiento)
I: Inflación
L: Liquidez (da intensidad a los movimientos)

2/

Por qué creo que la FED no va a soltar el pie del acelerador. ABRO 🧵. Por mucho que diga la FED que su mandato es ayudar al empleo y a controlar inflación, en verdad sólo tiene (y todos los BBCC) una misión real, hacer que el Tesoro sea solvente.

Ahora que el mercado está volviendo a dar una oportunidad de salir (mucho peor que las anteriores), voy a hacer un último favor a los que están rezando🙏 para que los BBCC pivoten. ABRO 🧵
pd: importante leer el hilo de ayer para ver situación del ciclo.

https://twitter.com/bolsaconcabeza/status/1585228839298662404

Muchos llevan todo el año buscando suelos y pidiendo el pivote porque siguen pillados. No han vendido. Nunca he visto tanta ansiedad en los mercados. Una ansiedad que se refleja como pesimismo en el sentimiento y como burbuja en el mercado de opciones de ultracorto plazo.

BUSCASUELOS. ABRO 🧵
Buscar el suelo en una tendencia bajista es una profesión de riesgo. Así que, o vas con algo que te diga que hay probabilidades de estar cerca, o empezar a comprar RV (si es que te has salido o no estabas) se puede hacer muy largo. Diferentes modelos nos dicen que para ver una posibilidad REAL de un suelo en el ciclo económico y la RV nos podemos ir incluso a 2024. El camino hasta ese momento y el mínimo no te los dicen. Para eso hay otras herramientas.

Hoy estoy a mil.

Algo TIENE que ceder. Breve 🧵. En las últimas horas han salido datos de posicionamiento profesional y opinión muy interesantes que muestran mucho pesimismo como los de la encuesta de BofA a los gestores de fondos o el indicador ZEW de sentimiento económico en Alemania.

¿Por qué HOY puede ser el día más importante de la última década en los mercados financieros? 🧵 Todo el mundo está pendiente del dato de inflación americano del mes de agosto. Después de la desaceleración de julio del 9,1% al 8,5%, se espera un dato en el entorno del 8%.

1) Buen hilo resumen de los últimos meses de Hugo.

Por mi parte, creo que los inversores y analistas están poniendo demasiado foco en la inflación y se están olvidando del crecimiento. 2) La RV se toma bien una desaceleración de la inflación cuando el crecimiento va a acelerar. Y eso no es lo que nos dicen los modelos. Tenemos que ser muy pacientes aún. Incluso puede que más de un año. Que las 2 variables desaceleran a la vez es lo peor para las acciones.

Amigos indexados:
1) No confundáis el vehículo de inversión (una bendición), con los activos en los que invierte.
2) No subestimeis las dinámicas del mercado cuando >50% de los flujos diarios se cotizan en ETFs. 3) Allá donde los flujos pasivos son mayoritarios el comportamiento humano ya no se refleja en el precio. Como en el $SPX desde 2017. Ya no hay figuras chartistas clásicas de techos y suelos. Los flujos son más importantes. Cuñas y vueltas en V prevalecen.

¿Queréis ver cómo se destruyen mantras de la última década? Acompañadme en esta triste criptohistoria que va a destrozar a los testigos de #bitcoin #btc #eth Viendo este gráfico, cualquier podría pensar que estamos ante una oportunidad histórica de invertir en #criptodivisas #bitcoin. Desde luego, desde su existencia, este modelo siempre ha funcionado. Y va a dejar de hacerlo.

Últimamente se está comparando mucho a Powell con Volcker. Se tiene una imagen positiva de Paul Volcker porque "fue el Presidente de la FED que consiguió doblegar la espiral inflacionista de los 70 y principios de los 80."

Nada más lejos de la realidad. #ViernesContrarians 🧵 Fue el Presidente de la FED que se puso de lado del pueblo y puso a los mercados en un segundo plano. O eso es lo que se dice.

Pero la realidad es que sólo fue otro Presidente de la FED que perseguía lo que le decía el mercado. Como han hecho todos.

En este inicio de nuevo curso traigo una mala noticia para los alcistas. Al mercado bajista le quedan aún varias fases por recorrer que requieren tiempo. Un tiempo que destroza la mente de los inversores. Uno de los mejores indicadores de ese tiempo que le falta es este. Y sí, lo más normal sería ver algo similar a lo que ocurrió del 2000 al 2003. #LongWaytoGo

Exactamente LOS MISMOS que NUNCA vieron venir y se comieron el -30% del $NDX, andan dando vueltas de honor porque ha subido un +20% y ahora sólo le queda otro +25% para volver a máximos. Acompañadme en esta triste historia de amor, traición y venganza. ¿Por qué andan tan valientes? Es puro comportamiento humano. A la mayoría de ellos este rally les ha permitido sacar la cabeza del agua. Es decir, tras la mayor corrección del Nasdaq desde el 2008, vuelven a ver sus carteras en positivo. Y eso te engorila.