Thread by @guilhermevcz

Em setembro de 2008, o Lehman Brothers estava desesperado buscando dinheiro pra sobreviver.

Foram atrás de Warren Buffett.

Pra decidir se emprestaria ou não o $, Buffett não recorreu a nenhuma "info privilegiada".

Ele apenas leu um documento acessível a qualquer investidor.🧵

Primeiro, vamos relembrar o contexto: a crise do subprime começou antes mesmo de 2008. Ela foi desencadeada em 2006, a partir da quebra de instituições de crédito dos EUA que concediam empréstimos hipotecários de alto risco.

Com isso, vários bancos foram arrastados para a insolvência, o que repercutiu fortemente sobre as bolsas de valores do mundo inteiro.

Em março de 2008, antes ainda do pânico generalizado, o CEO do Lehman, Richard Fuld Jr, já havia ligado para Buffett pedindo um empréstimo.

Era noite, Buffett foi pro escritório da Berkshire com uma cópia do formulário 10-K do Lehman Brothers.

O 10-K é um dos documentos que as empresas listadas em bolsa precisam entregar todos os anos para a SEC (a CVM norte-americana), similar ao FRE das cias brasileiras.

O 10-K possui 5 seções:

As 3 primeiras falam das operações principais da empresa - seus produtos e serviços -, os riscos da operação e informações específicas financeiras sobre a companhia nos últimos 5 anos.

A 4a tem a explicação da administração sobre seus resultados financeiros. E a última fornece propriamente os números através das demonstrações financeiras: DRE, Balanço Patrimonial e Demonstração de Fluxo de Caixa.

Com o documento em mãos, Buffett começou a fazer anotações do que ele chamou de red flags 🚨 (pontos de atenção sobre a empresa), marcando o número da página onde elas apareciam.

(Essa é a foto real do documento com as anotações feitas por ele 👇)

Nas palavras de Buffett: "você precisaria ir até a página 100 ou 200, mas havia claramente um monte de problemas lá. Vi que não estávamos em condição de emprestar dinheiro para o Lehman."

Na manhã de 15 de setembro, o Lehman entrou com o pedido de falência - o maior da história americana.

Para Buffett, uma das lições que ele tirou da crise é que "as empresas americanas eram dominós e eles estavam colocados um do lado do outro. Assim, quando eles começaram a cair, tudo estava na fila pra ir junto".

"Qualquer empresa como o Lehman ou qualquer outra grande instituição financeira depende da vontade das pessoas em fazer negócios com eles."

"Ninguém é obrigado a fazer negócios com o Lehman ou qualquer outra instituição, uma vez que elas perdem a confiança, tudo acabou."

O 10-K ou o FRE é apenas o primeiro passo do processo de estudo de uma empresa.

Pra você ter ideia o FRE da #TASA4, por exemplo, é relativamente pequeno e tem 270 páginas, já o da #PETR4 tem 785.

É claro que não é todo mundo que tem tempo pra ler e interpretar isso tudo.

Foi pra isso que nós criamos o VBOX. Aqui a gente transforma +1000 páginas de pesquisa em relatórios de 50 páginas com tudo o que você precisa saber sobre a empresa.

E se ler não é muito sua praia, a gente te entrega isso tudo em vídeo-aulas em alta definição pra você assistir quando e onde preferir.

Dá só uma olhada em um dos nossos relatórios, esse é o da #TUPY3:

Se quiser uma cópia completa dele pra conhecer nosso trabalho, é só clicar aqui: bit.ly/3BDl9Jv

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