Thread by @elbitcoinamb

MAKRO-ANALYSE PART 1

Wo stehen wir und was ist für 2023 erwarten?

Wie reagiert #Bitcoin auf das was kommt?

Meine Einschätzung in diesem Thread
👇🧵
/21

1/

Die Fed erhöht die Zinsen im Rekordtempo und kündigt an, noch lange nicht fertig zu sein. Lediglich das Tempo wird verringert. Ziel ca. 5%.
Der "Markt" versteht das falsch (Pivot Hoffnung) und steigt.

Dabei gilt seit Jahren:
Don't fight the Fed

2/

Anleiherenditen lassen sich jedoch nicht beeindrucken und fallen derzeit stark auf breiter Front (10j. 3,50%)
Ein typisches und klares Anzeichen einer anstehenden #Rezession.
Anleger flüchten in die Sicherheit, Anleihen steigen, Renditen fallen

3/

Aber warum bekommt man derzeit weniger Rendite für eine 10 j Anleihe als für eine SOFR (Secured Overnight Financing Rate)über Nacht(3,8%)?

Als die SOFR letztmalig über 10j Anleihen rentierte,
ging Lehman Brothers 2 Wo später insolvent

4/

Wenn du über Nacht höhere Zinsen als für 10 J. erhältst, ist das ein klares Misstrauensvotum in die kurzfristige Zukunft.
Das Risiko, einen Totalverlust zu erleiden ist ja bei 10j laufenden Anleihen deutlich höher und deren Zinsen müssten eigentlich mehr einbringen

5/

ROHSTOFFE

Bereits im Thread vom
13. Mai 22 deutete ich an, dass eine #Rezession unvermeidlich scheint.
Dr. Copper, guter Indikator für die Gesundheit der Wirtschaft begann bereits zu sinken.
Inzwischen sank #Kupfer weitere 10%

Das wirkt sich inzwischen disinflationär aus

6/

Gleiches ist bei Bauholz zu beobachten

Fast -70% ausgehend vom Hoch
am 04. März

80% der Immobilien in den 🇺🇲 werden mit Holz gebaut

Fallender Preis ist gleich steigende FOMO...
ähh fallende Nachfrage ;)

Das führt uns zur nächsten großen Baustelle, dem #Häusermarkt

7/
Zunächst die fixierten Hypothekenzinsen bei
30j Laufzeit: 6,49%

- In einem Jahr mehr als verdoppelt
- Bauen wurde unattraktiv
(siehe Rohstoffe🔻)
- Kaufen wurde unattraktiv
(hohe Kaufpreise,
hohe Instandhaltungskosten,
hohe Hypothekenzinsen)

8/

Der Häusermarkt kühlte in den 🇺🇲 deutlich früher ab als in 🇩🇪

Die Preise für Immobilien fielen dort bereits Anfang des Sommers

In 🇪🇺 begann der Rückgang erst vor
2 Monaten

9/

🇺🇲
1️⃣Baugenehmigungen gingen in Erwartung steigender Zinsen bereits zu Jahresbeginn zurück
2️⃣Der Verkauf neuer Häuser begann ebenfalls direkt zu Beginn 2022 mit dem Sinkflug
3️⃣Nicht besser ergeht es den bestehenden Häusern
4️⃣NAHB Häusermarkt Index bestätigt den Trend

10/

🇩🇪
In inzwischen 4 von 11 Städten

- Freiburg
- München
- Regensburg
- Stuttgart

sieht man mehr als Verdopplung des Angebots

11/

In Freiburg hat sich das Hauskaufangebot seit Mitte Juni sogar nahezu verdreifacht.
Dass das zu inzwischen bestätigten Preisrückgängen führt, ist logisch.

Ob es bei den von Business Insider prognostizierten 4-6% Rückgang bleiben wird, stelle ich durchaus in Frage

12/

In einigen Städten bildet sich derzeit ein Plateau, das Angebot verharrt auf hohem Niveau. Ist das ein Zeichen dafür, dass erste Schnäppchenjäger die fallenden Preise nutzen um zuzuschlagen?
Ich würde in diesem Umfeld nach wir vor davon absehen eine Immobilie zu erwerben

13/

Denn das Gesamt 🇩🇪 Umfeld ist alles andere als rosig.
Die Ifo Daten weisen glasklar auf Rezession hin.
Besonders die Daten aus dem Baugewerbe und dem Einzelhandel sind hervorzuheben. Beide Werte inzwischen in ihren Erwartungen unter Coronakrisen Niveau

14/

Zurück in die 🇺🇲

Am schlimmsten trifft es Menschen mit flexiblen Raten, diese traf die raschen und starken Zinserhöhungen direkt ins Mark.
Die Folgen sind extrem niedrige Sparquoten (2,3%) und Rekordkreditkartenverschuldung
($928 Mrd)

15/

Auch den 🇺🇲 selbst steigt das Wasser langsam bis zum Hals

Bei 4% Zinsen (Ziel der Fed bei 5%) müssten die USA im Jahr 2023 somit deutlich über $ 1 Billion alleine für Zinsen aufwenden

Derzeit bereits $ 736 Mrd jährlich
Bei $ 31,24 Billionen Staatsverschuldung

16/

REZESSION

All das geschieht während einer ziemlich sicher gebuchten Rezession, auch wenn die Fed mit einem
'soft landing' plant.
Dieses Wortspiel dürfte sich zur bereits ausgelutschten und leeren Phrase 'temporary' gesellen

➡️not going to happen
➡️Rezession wird global

17/

Warum sich Ökonomen so sicher sind?

Anleiherenditen

Sie zeigen im Gegensatz zum Aktienmarkt früh und verlässlich eine Rezession an

Renditen sinken während eines wirtsch. Abschwungs

Invertierte Zinskurven verstärken das Signal noch

⬇️26 Länder mit invert. Zinskurven

18/

Was bedeutet das?

Investoren stellen sich bereits jetzt auf eine Zinssenkung der Fed im Zuge einer schlecht laufenden Wirtschaft ein.
Höchst interessant wird es zu beobachten, WAS genau brechen muss damit die Fed die Zinsen senkt. Denn das ist, so J. Powell, die Bedingung

19/

Es gibt zwei Szenarien, die ich mir vorstellen kann:

1️⃣ etwas Großes bricht im Jahr 2023 und die Fed ist gezwungen, einen nie erreichten Billionenbetrag in die Märkte zu pumpen.
(z.B. Pleite eines großen Pensionsfonds)
#Bitcoin aber auch alles andere steigt wieder im Preis

20/

2️⃣ Der Markt hält den dauerhaft hohen Zinsen stand und bricht erst Anfang 2024.
Die Fed senkt den Zins Anfang 2024

Zufällig steht dann das #Bitcoin Halving an (29.04.24)
Es wäre ein typischer und gar nicht so überraschender Zeitpunkt,
dann in Fiat gemessen zu steigen

21/

In der nächsten Makro Analyse gehe ich dann etwas mehr auf Europa, Asien und Deutschland ein.

Der Thread ist für den 18.12. geplant

Wenn dir dieser Thread gefallen hat und du einen Mehrwert darin siehst, freuen wir uns riesig, wenn du uns á la
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