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Luciano Cohan Profile picture
Luciano Cohan
@LucianoCohan
Co-Fundador de @alphacast_ Ex Subsecretario de Programación Macroeconómica. Data Science. Creando una plataforma para el trabajo colaborativo en economías
May 17, 2023 • 24 tweets • 5 min read
Voy con un hilo largo. Casi 3000 caracteres. Tendría que ser un post de un blog, pero los blogs ya fueron.

¿Por qué creo que hoy el déficit fiscal y cuasifical son el centro de nuestros problemas macroeconómicos?

Empiezo por el principio. Va Hoy el Banco Central (BC) y el Ministerio de Economia (el Tesoro) son instituciones simbióticas. No sólo no existe independencia, sino que BC tiene "dominancia fiscal". Su capacidad de acción está muy restringida por su necesidad de financiar al estado.
May 14, 2023 • 4 tweets • 2 min read
Este es el principal problema macroeconómico de Argentina. Todo lo demás se desprende de esto. El gasto consolidado del Estado Nacional esta fuera de control. No hay NINGUNA solución al problema inflacionario argentino que no empiece por resolver esto.

alphacast.io/p/luciano/char… Image incluso si solo nos concentramos en el Gasto Primario del tesoro. El gobierno recibió un estado que gastaba 2.1 mil millones de pesos por mes, lo convirtió en uno que gastaba 2.7 y ahora esta en 2.5.

20% mas que lo que recibió Image
May 8, 2023 • 16 tweets • 3 min read
Nunca me resultó tan difícil y tan angustiante analizar la economía Argentina, y eso q lo hago desde hace casi 20 años. Me encantaría ser optimista e imaginar un camino virtuoso pero es tanta la tierra arrasada y tan cuesta arriba el escenario local y externo q no lo logro Argentina vive hoy una crisis muy profunda y muy estructural. Los problemas cambiarios y la inflación, los que están a la vista, son solo la punta del ovillo. Llevamos más de una década de estancamiento y con desinversión de capital físico y humano.
Sep 28, 2022 • 19 tweets • 6 min read
Sindicalistas, empresarios y gobierno están en discusiones que deja al país sin neumáticos. Buen momento para entender la economía detrás del conflicto.

No es nada avanzado, material de micro 1.

Primero tuits teóricos y después explico como son los curros. Image Empecemos del principio

Está es una curva de demanda. Nos dice cuánto podrían o querrían comprar los compradores a cada precio. Si el precio es 100 comprarían 10, si el precio es 50 comprarían 20. Esta curva no se puede ver, pero se puede estimar. Image
Mar 15, 2022 • 6 tweets • 1 min read
Breve Hilo

La inflación no es un Bug de la politica economica. Es un Feature. Es lo unico que permite licuar la deuda del Tesoro y del Banco Central que con inflación bajando sería explosiva. El acuerdo con el FMI, aun suponiendo que se cumple (gran supuesto), va a sumar una debilidad mas a la economía.

Como baja mas la capacidad de financiarse con Emisión que el Déficit obliga al Tesoro a endeudarse en el mercado.
Nov 26, 2021 • 5 tweets • 3 min read
Que la irresponsabilidad fiscal genera emisión y que la emisión trae cepo y problemas cambiarios ya es conocido.

Menos conocido es otro efecto colateral. El Estado está lentamente comiéndose al sistema financiero. Los bancos ya le prestan lo mismo al Banco Central que a todo el sector privado.

La diferencia (a precios de hoy) supo ser casi 5 billones de pesos a favor del privado.

En los manuales de macro se llama crowding out, o en español pelito pa la vieja.
Sep 17, 2021 • 9 tweets • 3 min read
No acostumbro hacer esto pero creo que la situación lo amerita. Quiero compartir el reporte que ayer publico @Seido_ar sobre el presupuesto: alphacast.io/p/matias/insig…

Síntesis: Están locos. La linea GelbartVallejos es delirante pero la supuestamente racional es igual de suicida. Tiene proyecciones fuera de consenso, pero eso es secundario. Al fin y al cabo son opiniones.

Lo increíble es la ligereza con que dicen que planean un 4.0% este año (algo que ya se sabia, aunque aun tienen que gastar MUCHO) y un 3.3% de déficit primario en 2022
Jul 5, 2021 • 5 tweets • 3 min read
Van unos datos para las filminas que ya no se ven

Argentina está en el puesto:
- 6 en muertos por dia p/habitante
- 5 en casos por dia p/habitante
- 16 en total de muertos p/habitante
- 55 en vacunados (mejoro 15 puntos desde el 25 de junio)
- 86 en vacunados con dos dosis Desde mitad de mayo (51 días) Argentina estuvo 41 días en el top 5 global de muertos por habitante por día.

En todo el mundo solo Paraguay estuvo mas días
Jun 22, 2021 • 6 tweets • 5 min read
¿Cómo evolucionó la cada pías en la lucha contra el COVID?

En este link pueden ver como fue cambiando la posición de cada país en numero de vacunados (una y dos dosis), muertos (totales y por semana) y casos.

alphacast.io/p/luciano/insi…

Esto se actualiza solo todos los días ImageImageImageImage Este ranking es una excusa en realidad para mostrarles como pueden armarse algo así muy fácil usando @Alphacast_ . Son 3 pasos:

1. Armar los datos automaticos
2. Armar los charts
3. Armar el insight
Jun 28, 2020 • 7 tweets • 2 min read
Diez razones por la cuales creo que la crisis del Coronavirus será en Argentina más profunda y larga que en el resto del mundo

1) porque nos llegó con dos años de recesión encima. La cuarentena provoca acá más cierres permanentes y quiebras que en otros países 2) porque nuestro principal socio comercial es hoy uno de los mayores focos actuales del virus

3) porque, por acción u omisión de la política sanitaria, vamos camino a una de las cuarentenas más largas e intensas del planeta
May 27, 2020 • 4 tweets • 1 min read
El gobierno construye un relato de "se endeudaron para fugarla" para legitimizar y justificar el default. Si "tomaron deuda para fugar" esta bien no pagarla.

La realidad es menos épica. La deuda financio gasto público: jubilaciones, subsidios, empleados, obra publica, intereses ¿Saben cuanto fue el déficit fiscal acumulado entre 2015 y 2019? USD 87 mil millones.

Durante ese periodo, la deuda creció en USD 82 mil millones.
May 14, 2020 • 8 tweets • 3 min read
Ayer circuló nuevamente este gráfico que sube hace algunas semanas, incluida citas en algunos diarios, y en particular esta nota de "Ambito financiero". Aprovecho el envión para mostrar algo más de data.

ambito.com/finanzas/dolar… La nota de ambito dice:

"Es que a mediados de la década del 1970, la brecha llegó a alcanzar el 370%, [...], como consecuencia de la decisión del Ministro de Economía de aquel entonces, Celestino Rodrigo, de impulsar una fuerte devaluación superior al 60%"
Dec 13, 2019 • 7 tweets • 2 min read
Ahora que vuelve el debate sobre la Sustitución de Importaciones es bueno recordar algo:

No se puede sustituir importaciones y fomentar las exportaciones a la vez. Son objetivos opuestos. o te preocupa uno, o te preocupa el otro, no los dos. La Sustitución de Importaciones genera "Sesgo antiexportador". La sustitución se busca protegiendo sectores y al proteger un sector se desprotege otro. Es casi una identidad matemática.
Mar 19, 2019 • 13 tweets • 3 min read
Mi problema con el monetarismo criollo no es no creer que un programa de agregados duro puede bajar la inflación. Claro que puede.

Mi problema es esa retórica que supone que existe un mecanismo mágico que baja la inflación sin costos. Como en todo programa de estabilización, el exito de trata de desinflar con una restricción de los agregados monetarios no depende de factores distintos que los de otros programas (por ejemplo, de tipo decambio). Depende de logar una buena combinación de garrote y credibilidad.
Feb 1, 2019 • 9 tweets • 2 min read
Mis 2 centavos sobre las discusiones monetarias de estos días. ¿Conviene bajar stock de leliqs o comprar reservas?

Para mi es imposible responderlo sobreanalizando las noticias diarias. Hay que tomar distancia y mirar la politica monetaria más de lejos. Aunque aún no se nota tanto, el regimen monetario que tenemos es muy restrictivo. El margen de maniobra del BCRA no solo es limitado, sino que va a ser cada vez más limitado a medida que pasen los meses y se acumule inflación.
Jan 29, 2019 • 10 tweets • 5 min read
Mientras en #econpapers2019 seguimos con Lucas (1973) quería hacer un breve impase, quizás preparando mi mente para entrar en modo vacaciones. Quería comentarles sobre el mejor libro de economía que recuerdo haber leído. Uno de esos abre cabezas. Recomendación de @exabruptos El libro es "Micromotives and Macrobehaviour" de Tomas Schelling, un nobel q va a aparecer en #econpapers2019

amazon.com/Micromotives-M…

El libro busca trasmitir una idea simple: "Los comportamientos q vemos en el agregado no necesariamente se basan en decisiones micro similares"
Jan 22, 2019 • 31 tweets • 11 min read
Voy con el tercer hilo sobre Friedman (1968) para #econpapers2019.

El primer hilo fue un poco de contexto general del paper, y en el segundo algunos antecedentes sobre La teoría cuantitativa del dinero que Friedman reivindica



Decian los clasicos “la actividad y la velocidad dependen de factores reales (no monetarios), la cant de dinero de factores externos y si los precios son flexibles entonces la causalidad va de M a P. La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario"
Jan 14, 2019 • 10 tweets • 3 min read
Bueno, van algunos primeros apuntes sobre el paper de Friedman (1968). #Econpapers2019 (voy largando de a partes)

El articulo cubre tantos frentes que vale la pena desmenuzarlo e ir por partes.

Primero lo primero. Un poco de contexto Friedman escribió este artículo en 1968, en el medio de la "contrarevolución monetarista". Para los estandares de la época, Friedman estaba fuera del mainstream. Era un heterodoxo (pun intended). Su producción es una reacción al consenso keynesiano de las tres décadas anteriores
Sep 28, 2018 • 10 tweets • 5 min read
¿Que paso con la deuda publica desde diciembre?
Resultados peleados en la encuesta.
Van los datos correctos.
No se enojen conmigo. Datos son datos son datos.

Los resultados son de un trabajo que hicimos @gabrielzelpo Y @santiagodymen para @Elypsisweb Hay tres formas de medir la deuda

Deuda Bruta: Básicamente, todo lo que debe.

Deuda Neta: Excluye la deuda del Tesoro a otro organismo del Estado,

Deuda Consolidada: Posición neta conjunta del tesoro y del Banco Central (considerando reservas).
Aug 30, 2018 • 10 tweets • 2 min read
Quiero dejar unos comentarios, a raiz de los eventos de estos días y aquel hilo sobre el riesgo de Default en Argentina

Insisto con aquella afirmación. Las chances de Default en Argentina (esas que se aproximan mirando el riesgo país) son muy bajas. Anticipar los desembolsos del FMI – si dejan de ser conversaciones y pasan a ser un acuerdo - las reducen aún más.
Aug 17, 2018 • 8 tweets • 3 min read
Medio anticlimatico para un viernes a esta hora, pero quiero dejar unos comentarios sobre el Programa Financiero del gobierno. Es bastante criptico y tecnico, pero los numeros son bastante contundentes. La tabla que sigue muestra un programa financiero hasta 2020 suponiendo 100% de renovacion de las LETES de aqui hacia adelante. Es decir, optimista.

Noten abajo a la derecha. En este escenario, con la plata del FMI, las necesidades estan cubiertas hasta 2020