A profissão de Assessor NUNCA vai acabar

Você é Assessor de Investimentos? Está preocupado com as constantes quedas do seu ROA? Seu cliente está insatisfeito com a carteira que o escritório insiste que você defenda? Você tem calafrios quando pensa na norma da CVM que vai obrigar a transparência nas taxas cobradas? Está pessimista sobre o futuro da sua profissão? Saiba que isso é normal.

segue a thread (2) O mercado brasileiro está em transição. E, nos momentos de transição, muita instabilidade ocorre. Mas você pode ficar tranquilo. Você não será afetado.

Quando falamos sobre as dificuldades da atuação do assessor, a reação de alguns profissionais é de nos atacar. Muitos não querem esse tipo de discussão.

(1)Recentemente lançamos nosso primeiro fundo de previdência, o Nord Icatu AT 70. É um fundo que faz 70% a carteira do AT e 30% em uma carteira de renda fixa. Nós montamos assim porque acreditamos que é um bom mix para a carteira de longo prazo. (2)Alguns estudos mostram que uma carteira com mix de ações e renda fixa com rebalanceamento podem render mais que uma carteira 100% ações ou 100% renda fixa.

Fundos de Ações já tiveram mais de R$4bi de resgates em 2022 e R$ 18bi em 12 meses.
Conversando com alguns gestores para entender o perfil dos resgates (varejo, alocadores, inst.) um deles me confessou:
"Cara, tem alocador que resgata exclusivamente por causa da marca d´agua"
🧵 (2) "Tem assessor que resgatou toda a posição com menos de 1 ano de permanência. Ele troca por um fundo similar, mas no outro a chance de voltar pagar rebate de taxa de performance é muito maior"

Explico:

Recebo muito a pergunta
"Quanto a minha carteira de ações pode render?"
Preparei algumas referências. Os maiores investidores de todos os tempos obtiveram retorno da ordem de 20% ano (em dólar) ao longo de vários anos.
Obs: retorno anualizado do S&P é da ordem de 9%.

TESTE
Ao abrir o Home Broker pela manhã você se deu conta que todas suas posições viraram CAIXA. Renda fixa, fundos, ações e outros.
Tudo virou dinheiro, CAIXA.
A corretora assumiu o erro prontamente, disse que vai te indenizar com o valor do IR que deveria ser recolhido. (2) Agora você tem exatamente o mesmo montante, mas precisa recompor a carteira novamente.
VOCÊ COMPRARIA EXATAMENTE AS MESMAS POSIÇÕES NAS MESMAS PROPORÇÕES?

(Thread)
Lendo as matérias dos jornais às vezes eu me pego imaginando o Ibovespa como uma pessoa.

Um senhor de 80 anos, cabelos brancos, bigode, sentado em uma mesa de madeira lustrosa e com um monte de jornais abertos em cima.

Pontualmente às 18h, toca o 📞 na mesa dele: 2) Sr. Ibovespa: Alô.

Jornalista da MoneyTalks: Alô, Sr. Ibovespa?

Sr. Ibovespa: Sim, aqui é o Ibovespa.

Jornalista da MoneyTalks: Jornalista da MoneyTalks falando. Tudo bem com o senhor?

Sr. Ibovespa: Tudo ótimo, meu filho. Diga lá.

Carta da Safari:

1) Privilegiamos agora ativos ligados ao câmbio, tais como Vale, Petrobras (depois da grande queda) e frigoríficos. Também entendemos que concessionárias de rodovias/ferrovias tem um risco muito mais baixo que a média do mercado 2) – mesmo tendo investimentos elevados a serem feitos –, já que tem um fluxo de caixa mais protegido, mesmo considerando um impacto negativo de curto prazo.

1. Trecho do Call com Luis Stuhlberger

A maneira como vejo é que, quando a gente está em uma crise, parece que ela nunca mais vai acabar. Todas as crises que eu passei foram a mesma coisa. 2. A nossa posição sobre isso é que, na história da humanidade, a única coisa que destrói permanentemente são guerras - até porque você precisa reconstruir tudo e isso leva tempo.

Nas outras crises, os ativos perdem valor e depois voltam.

1) ATUALIZAÇÃO SOBRE PETRORIO #PRIO3

A PetroRio (PRIO3) é uma das principais recomendações da Nord para 2020, e juntamente com a Petrobras (PETR4) e outras petroleiras, foi uma das empresas que mais caíram no pregão de ontem. 2) Como não poderia ser diferente, a primeira ação que tomamos ontem foi conversar com a empresa para entendermos melhor toda a situação.

A gestão da empresa foi bem sóbria ao afirmar que o petróleo em um nível estruturalmente mais baixo é, sim, prejudicial.

1. RISCOS DE GOVERNANÇA - escrito no dia 20/02

"Não há ninguém que está há muito tempo no mercado que nunca foi enganado por alguém muito bom de papo".

Eu adoro essa frase. Tem sido um dos maiores mantras da minha vida como investidor nesses anos todos. 2. No processo de construção de um case, um analista precisa falar com o máximo de pessoas possível, de diferentes funções, visões e interesses do negócio.

CEO, CFO, conselheiros, diretores, gerentes, funcionários, ex-funcionários, clientes, fornecedores, investidores, (...)

1. A TESE DA NORD PARA 2020
"Chegou a hora do bottom-up"

Admita. Você está com saudade daquele período de outubro de 2019 até meados de janeiro, não é mesmo?

Um rally espetacular, em que você via sua carteira subindo 1, 2, 3 por cento quase todos os dias… 2. Isso até deixa a gente mal-acostumado. Como se investir fosse fácil.

Hoje eu quero falar justamente disso.
De uma nova Tese que a Nord acredita que ditará o mercado de agora em diante.
É importante fazer uma explicação prévia: uma tese de investimento é algo raro na Nord.

1. Itaúzão, cada vez mais XP

Como forma de combater a perda de clientes para as plataformas independentes, o Itaú já vem expandindo a sua oferta de produtos de terceiros há algum tempo, principalmente em fundos de investimento. 2. Em 2019, o montante em "Plataforma Aberta" cresceu 46,9 por cento.

Por consequência, as receitas com administração de recursos cresceram 24,9 por cento.

O ZÉ COTINHA

Olha, eu nem sei direito que cunhou termo Zé Cotinha, mas de fato ele pegou entre os participantes do #fintwit.

Eu já até me peguei dando risada com alguns casos contados por aqui, mas a verdade é que não tem nada de engraçado. É trágico. 2) Se você está boiando no que estou falando, já explico:

O Zé Cotinha é aquele cotista de fundo que se comporta mal e é um terror para os gestores.

Mal "aplica" em um fundo e em poucos dias quer ver suas cotas se valorizarem.

Checa a performance quase que diariamente.

Trechos da Carta da FAMA

"Muito embora o retorno do Ibovespa em 2019 tenha sido bastante forte, quando analisamos os fatores que levaram à alta percebemos que não houve um ganho significativo decorrente do crescimento ou expectativa de crescimento do lucro das empresas" 2. "Vale lembrar que o valor de um ativo deve ser definido como o valor presente dos fluxos de caixa futuros. Portanto, para a bolsa subir, precisamos ter os lucros (...) subindo ou devemos descontar os mesmos fluxos a uma taxa menor, obtendo assim um valor presente maior."

O SEGREDO DA GESTÃO ATIVA

É absolutamente inegável que os últimos quatro anos foram incríveis para a bolsa.

A última vez que vimos uma sequência de altas parecida com a atual foi há pouco menos de duas décadas, entre os anos de 2003 a 2007. 2. Com base no resultado dos primeiros pregões do ano, parece que caminhamos para o quinto ano em 2020.

Diante de tanta euforia e tantos resultados positivos, o sentimento negativo mais presente nos dias de hoje é "não foi tão bom quanto poderia" ou "fiquei de fora dessa alta".

1) EU TAMBÉM GOSTO QUANDO CAI

Na crise de 2008, eu cheguei a pensar em largar tudo.

Minhas economias derreteram, vários clientes quebraram.
Perdi a convicção no mercado financeiro.

Como carreira e forma de acumular patrimônio. 2) Mesmo que a teoria explique, a cabeça não acalma. Nem aceita.

Ao chegar todos os dias no escritório, eu enchia os meus 4 monitores com sites de notícias em busca de alguma esperança.

1) Duas más noticias para o investidor de fundos

Geralmente, quando um gestor coloca seu fundo nas plataformas de investimento, ele usa uma estrutura própria de FIC (Fundo de Investimento em Cotas). 2) Exemplo: Guedes FIC FIA compra as cotas do Guedes Master FIA, que por sua vez compra as ações que o gestor da Guedes Asset escolheu.

Guedes FIC FIA tem milhares de cotistas das corretoras, Guedes Master Fia só tem o Guedes FIC FIA como cotista.

1. Será que quanto mais #SkinInTheGame melhor?

Você visita 3 gestores de ações.

Os 3 são igualmente competentes, estão neste mercado há muito tempo; têm equipes parrudas, experientes, trabalhando juntos há muito tempo também. 2. O estilo de gestão é similar, o passivo está bem diversificado e a performance é irritantemente parecida.

Há, entretanto, uma única questão que dissonante entre eles:

1. Há um momento certo para investir na bolsa?

Imagine que você definiu poupar 100 reais todos os meses até a bolsa cair para o menor valor. Uma vez identificado um desses pontos, você aplica todo o seu dinheiro poupado no "ponto ótimo" e seu caixa vai para zero. 2. Depois de 40 anos, o seu resultado é este:

No dia 1º de outubro, a XP americana, Charles Schwab, zerou suas taxas de corretagem.

Logo em seguida, Ameritrade e E-trade também zeraram as suas.

as ações da Schwab e da E-Trade caíram quase 15 por cento desde o anúncio. As ações da TD Ameritrade despencaram mais de 25 por cento e a Interactive Brokers caiu mais de 10.

Não só temos menos juros pelo mundo, como temos uma competição insana entre as plataformas de investimento, com tarifas cada vez menores, caminhando também para zero.

Ibovespa é, muitas vezes, usado como o sinônimo da Bolsa. As pessoas falam: "a Bolsa subiu x por cento..."

Isso significa que o conjunto de 66 Ações que fazem parte do Ibovespa subiu x por cento.

Na composição atual do Ibovespa, temos a seguinte distribuição: Veja que cerca de 60 por cento do Ibovespa é definido por apenas 7 empresas.

Há uma enorme concentração.

Como se não bastasse, observe que entre as companhias mais relevantes estão Itaú, Bradesco, B3 e Banco do Brasil. Todas do setor financeiro.