beşyüzyedi Profile picture
bir nevi finans muhbiri 🖌 biraz şaka, biraz data.

Mar 10, 2020, 15 tweets

Krizlerde para piyasaları ilk şoku yaşar, peki şirketlere ne olacak? Gelirleri çift basamaklı oranda düştüğünde, borçlarını geri ödeyebilecek ve nakit akışı sağlayabilecekler mi?

#CDS 'ler, borçlu şirketlerin sağlığının fiyatlandığı gösterge piyasadır.

Bir şirketin "batmasına oynamak" kulağa fazlaca #kapitalist gelse de 😈 ne olduğunu öğrenmek, niye izlendiğini bilmek piyasa öğrencisinin görevidir diyerek; tarihçesine bakmıştık.

Tek tek şirketlere, ilgili yatırımcısı zaten bakıyordur. Genel piyasa sağlığı için ise, CDS ENDEKSLERİ incelenir. En basit anlatımıyla:

ABD şirketlerinin olduğu endekslere #CDX

ABD dışındaki şirketlerinin olduğu endekslere #iTraxx
ismi verilir.

Bunların en yakından izlenenleri 2 tiptir:

a. Büyük, sağlam şirketler (IG-investment grade, Europe main)
b. Sıkıntıya düşebilecek şirketler (HY-high yield, Europe crossover)

Dünkü şokta bu endekslere ne olduğuna ve kredi piyasasında krizi ima ediyorlar mı ona bakacağız.

İzleyici sorusu: "ABD 30 yıl tahvili %1'e, 100 yıllık Avusturya tahvili %0.50'ye düşmüş... borçlanmakta ne var ki? Faizler dip!"

Cevap: Devletler güvenli bulunuyor da, şirketler bu faizlerin üstüne ne kadar ekstra RİSK primi ödüyor? Borç bulabiliyorlar mu? #CDS bunu gösteriyor.

Dün tüm CDS endeksleri 2015-16 tepelerini zorladı. "2008-9'a kriz seviyelerine gidilir mi?" sorusunu akıllara düşürdü. Örnekler:

ABD'den başlayalım. 125 #sağlam şirketin olduğu CDX North America Investment Grade endeksi (CDX-NA-IG)

100 riskli (#junk) şirketin olduğu High Yield endeksi (CDX-NA-HY)

Bir başka sıkıntı sinyali: yatırım yapılabilir BBB şirketlerle, hemen alt klasmandaki BB şirketlerin tahvil faizleri farkı:

Ve en dertli sektörden bir örnek: American Airlines CDS 'i üç basamağa koşuyor:

Gelelim bizim kıtaya. Sağlam 125 Avrupa şirketinin olduğu iTraxx Europe (#main)

Ve ismi 2009 yılından tanıdık gelebilecek en ünlü gösterge: sorunlu 75 şirketin olduğu iTraxx Europe #Crossover

Reuters'ın Türk muhabiriçesi, Crossover haberinde tepe noktayı belirtirken selam çakmayı da es geçmemiş 🥰

Japonya'nın ve gelişmekte olan ülke şirketlerinin CDS endeksleri de var ama kriz belirtisi alacaksak bu, Corona'nın sert vurduğu Avrupa kıtasından, yani Crossover'dan gelecek.

CDS'ler maalesef fiyatlarına zor ulaşılabilen türevler. Nedeni: tezgahüstü (tarafların birbirleriyle doğrudan görüştüğü) bir piyasa.

Yeni kurallarla endeksler borsaya da geldi ve ICE'daki kapanış kotasyonlarına bakabiliyoruz: theice.com/cds/MarkitIndi…

Gün içi tek kaynak twitır:)

Kapanış notu: Bunları "borsa/dolar bugün ne olur" diye incelemedik. Sistemsel bir kriz algısı var mı? USD fonlama piyasalarına, cari açığı olan ülkelere kem gözlerle bakılır mı? anlamak için bakıyoruz. Ha bir de, şans eseri #iTraxx ismini bir yerde görürseniz şaşırmayın diye 😉🖖

Share this Scrolly Tale with your friends.

A Scrolly Tale is a new way to read Twitter threads with a more visually immersive experience.
Discover more beautiful Scrolly Tales like this.

Keep scrolling