1. EasyFin #4 Taxa De Desconto: vamos pegar o exemplo do nosso governo. O governo precisa de 1000 reais hj, para isso ele vende um título por 1000 reais, com a promessa de que em 1 ano os detentores do título receberão 1100. Equivalente a um juros de 10% ao ano. 
2. Agora, vamos inverter a ordem. Supondo que o governo venda um título que daqui a 1 ano terá o valor de 1000. Por qto vc compraria esse título? Alterando a fórmula, temos que o valor presente deste título é de R$909. Dessa forma, nós descontamos um fluxo de caixa futuro.
3. Qdo olhamos no site do tesouro direto, temos um título vencendo em 2022 e que vale R$905. Ou seja, esse título terá valor de R$1000 em 2 anos, que descontados a uma taxa de 5,18% AO ANO, teremos os R$905. (lembre-se, juros compostos)
4. Ao comprar uma ação que paga dividendos, vc está adquirindo um ativo que irá lhe render um fluxo de caixa nos anos seguintes.
5. Supondo uma ação XPTO3, que vc estima que pagará R$4/ação por 8 anos e depois a empresa será extinta. Descontando esse fluxo de dividendos a uma taxa de 10%, temos que esse fluxo vale R$21,3, sendo que a empresa negocia a R$20. Ou seja, um bom negócio.
6. E como estimamos a taxa de desconto? A taxa de desconto é resultado de oportunidades alternativas e do risco. Se a SELIC está a 4,5%, um banco AAA deve emitir um CDB acima disso, pelo risco adicional. Da mesma maneira, o CDB de um banco A- deve pagar mais do que o banco AAA.
7. Tomando um exemplo, temos um título prefixado LTN 2022. A promessa é de que irá pagar 1000 em 2022. Em 30/10 o título valia 903, e no dia seguinte estava valendo 901. O fluxo de caixa esperado não mudou, então pq o título se desvalorizou?
8. O mercado começou a exigir uma taxa de retorno maior, o que derrubou o valor presente do título. O mercado aumentou a previsão da SELIC para 2022, dessa forma seria exigido uma taxa de retorno maior para as LTN's, o que derruba o preço.
