Thread by @fernandoulrich

Fed está provendo liquidez de dólares para outros bancos centrais.

No padrão dólar, o Federal Reserve é efetivamente o banco central do planeta todo.

Quem não entende essa dinâmica fica perplexo porque o dólar sobe mesmo com crise aguda nos EUA. Thread 👇👇

Quando há demanda por liquidez em nível global, isso significa procura por dólares, dado que a maior parte das dívidas do mundo estão denominadas em USD.

Essa maior demanda por USD faz pressão no câmbio, o que torna todo o processo ainda mais doloroso aos

Que precisam de dólares, entrando num círculo vicioso que se retroalimenta causando a chamada “falta de dólares” (dollar shortage).

Como o USD é a moeda de reserva mundial e a unidade de conta do planeta, seu status e seu comportamento em crises difere da maioria das demais

Moedas.

Essa consequência de apreciação especialmente durante crises é quase um privilégio (e um fardo) do dólar.

Por que fardo? Porque câmbio que se aprecia demais também tem repercussões na economia americana (por isso defendo estabilidade cambial) e pode

“Quebrar os alavancados em dólar”. Isto é, países podem quebrar.

Essa dinâmica da procura por dólares e os impactos nas taxas de câmbio mundiais é pontual e intenso nas crises.

Nos períodos de normalidade, o dólar pode sofre apreciação ou depreciação secular.

Diante desse fardo, e para contrabalancear esse processo, o Fed precisa “resgatar o mundo”, imprimindo ainda mais dólares.

Essa possibilidade de resgate e de impressão tecnicamente infinita de moeda é, paradoxalmente, a causa e a “ solução” das instabilidades financeiras.

Entre aspas porque a solução de hoje será a causa da próxima crise. E assim seguimos desde 1971.

Enquanto a ordem monetária mundial não for reformada, continuaremos a testemunhar episódios intensos e graves de auge e recessão.

Os ciclos de “boom e bust” não foram eliminados.

Estão bem presentes, como o mundo mais uma vez se dá conta. {fim}

federalreserve.gov/newsevents/pre…