Thread by @Victor_Ayala

“Hay décadas donde nada ocurre; y hay semanas donde ocurren décadas”

El epígrafe de Lenin se mantiene vigente para conversar sobre los acuerdos de la OPEP y sus aliados (OPEP+) y el ridículo mundial que está haciendo México alrededor de la negociación

Va hilo

La producción petrolera en México se ha caído de manera constante, año tras año, desde 2004.

¿Las razones de esto?
Primero la caída, por razones geológicas, en la producción del complejo Cantarell.

En 2004 México producía 3,382 mbd en total, 2,136 venían solo de Cantarell

A esto se le sumó la declinación del otro gran complejo que tiene el país: Ku-Maloob-Zaap

En 2013 México produjo 2,522 mbd; Cantarell ya iba en 439 mbd y KMZ llegaba sus niveles anuales máximos, 863 mbd

Poco más de la mitad de la producción total entre ambos

La declinación, que es propia de las condiciones físicas de las formaciones, puede acentuarse si las decisiones técnicas son incorrectas, o más aún, imprudentes. De ahí un caída que solo ha continuado

Feb-2020. México produjo 1,728 mbd de crudo. 168 en Cantarell, 840 en KM: ~58%

Plot twist: ¿Recuerdan la 'estabilización' de la producción que se logró en algunos meses de 2020?

Cerca del 70% vino de un incremento de la producción de Cantarell y KMZ entre Dic-18 y Dic-19, pero al final la producción se cayó en todo 2019 un 7.2%

La caída en esa producción seguirá, en buena medida alimentada por esta idea de incrementar la producción "cueste lo que cueste".

Pero existen planes adicionales, ¿verdad?

Ahí viene la parte más pavorosa

Esto nos lleva a dos anuncios que se han hecho en los últimos meses:

- La cancelación formal de los instrumentos de la reforma energética de 2013

- El anuncio de los campos prioritarios

Ambos ponen en mayor peligro las metas de producción, juntos son explosivos para dicho fin

El marco legal vigente que resulta de la reforma permite que el riesgo del sector de hidrocarburos no se enfrente exclusivamente con recursos públicos.

¿Por qué es importante?
Porque la industria petrolera global se ha movido a la extracción de formaciones cada vez más complejas

¿Y qué significa más complejo? Más riesgo, es decir, que para obtener un barril de petróleo se necesita más dinero, tecnologías innovadoras y mejores prácticas

De ahí que, por ejemplo, a nivel global casi la totalidad de actividades en aguas profundas se hagan en asociación

¿Se acuerdan de los farm-outs? Bueno, pues esa herramienta es solo UNA de las opciones que tiene a la mano el país.

Para compartir riesgos, tecnologías, habilidades gerenciales, decisiones y, sobre todo, presupuestos

Y aunque tendemos a pensar en Pemex como el sector de hidrocarburos completo, desde 2016 existen nuevos participantes.

¿De dónde salieron? De las rondas de licitación de contratos de la CNH y de todos los mecanismos de migración de contratos de Pemex y sus socios

En las aguas profundas del Golfo de México, del lado de México, existen contratos adjudicados a las empresas petroleras más grandes del mundo. Todas pagan, bajo diferentes términos fiscales, muchos dólares al Fondo Mexicano del Petróleo y sin utilizar el presupuesto público.

¿Cuál fue la alternativa frente a ese marco vigente?

Contratos de servicios y 'campos prioritarios'

Todos en torno a Pemex, todos en el marco de acción (y restricciones) de los recursos públicos

Y ahí empezaron a flaquear los instrumentos, porque esos campos tienen complejidades de temperatura y presión que, aunque son maduros (están en su etapa productiva), sus costos de extracción se incrementan (más si las habilidades técnicas no son las mejores)

Frente a ese escenario nada alentador vino la debacle

Una caída severa en los precios internacionales del petróleo que reduce de forma importante la liquidez de todas las empresas petroleras a nivel global y, sobre todo, de las que enfrentan costos de extracción mayores

Con las primeras caídas, como han mostrado diferentes análisis técnicos, la mayoría de los campos prioritarios se volvieron inviables, es decir, el precio de venta de su producto (un barril de petróleo) cayó por debajo de su costo de extracción...

Y los precios siguieron cayendo

¿Qué pasa cuando pones todos los huevos en la misma canasta?

Una caída en precios de está magnitud te agarra "con los dedos en la puerta"

Es decir, casi la totalidad del riesgo se concentra en una sola empresa, en este caso Pemex

En estas circunstancias, y frente a la gravedad de la situación global, los principales países productores han buscado formas de contener el impacto de la demanda.

Esto es, ante la caída en la actividad económica global, también cayó de forma importante el consumo de combustible

Por ello se requieren medidas extra (extra) ordinarias de reducción a la producción global, para que eso impulse de alguna forma los precios al alza. La realidad es que para que eso sea posible los recortes tendrían que ser mucho mayores y eso complica las negociaciones

La reunión de hoy buscó (y logró casi por completo) eso.
Solo hubo un país que mostró resistencia (todo parece que la sigue mostrando). Porque "tiene otros datos", porque pareciera que su realidad es otra.

Pero todo esto solo agravará la magnitud del impacto

Y la peor parte la dejamos para el final

¿Cuál es el principal soporte de Pemex? El gobierno federal

Sí, el mismo que carece de recursos frente a la emergencia sanitaria, que espera enfrentar esta tragedia con una reducción de carga fiscal, a costa de todo lo demás

La realidad se impondrá

La caída en la actividad económica colapsará los ingresos tributarios, mas si la respuesta fiscal continúa siendo tan tímida

Y los menores precios colapsarán los ingresos petroleros

Todo esto se convertirá en la 'crónica de una muerte anunciada'